2016年12月12日 星期一

中期業績短評 - 金寶通(00320)、皓天財經(01260)


金寶通(00320):

金寶通中期業績雖然收入只是微増2.3%,核心盈利基本上是維持不變,但這份業績其實很不錯,主要是毛利率顯率的提升,原因如管理層所述,包括銷售額增加、節省材料成本、材料使用及勞工效率有所改善,以及更有效控制固定成本所致,故上半年毛利率由上年同期的11.6%顯著提升至13.7%。如果比較最近3份中期業績的數據,成績是一年比一年好,收入分別是14.7億、16.69億及17.07億元;毛利率分別是10.9%、11.6%及13.7%。

既然毛利率大升,為何核心盈利只是維持上年同期的逾3800萬元?原因在於銷售及行政開支增 加了20.1%,反映公司為擴充歐洲SALUS及北美SALUS的銷售渠道所作的持續投資、研發項目增加及品牌分銷業務的擴充。自有品牌SALUS近年持續取得佳績,現在加大資源投入也是合理的作法,希望現在的投入可以換來將來更高的回報。

公司仍維持穩健的財務狀況,持有淨現金約2.5億元。有跟進此股的投資者相信都清楚公司的業績具有季節性,一般而言下半年的業績會比上半年為佳,我估計即使計及今年在自有品牌分銷業務擴充的投入,全年核心盈利也很大機會達到1.1億元,即每股核心盈利約0.13元,全年派息進一步增加至逾6仙。

皓天財經(01260)

在看今年簡短的分析之前,大家先看看上年12月寫的一篇分析“穩中求進的皓天財經 (01260)” ,溫故知新。

今年上半年的收入比上年減少,主要是IPO數目減少之餘,今年的市況也比上年同期差,導致籌辦及協調國際路演服務的收入大幅減少,也因此整體收入下跌約7%,但受惠於其它收入及投資收益的增加,純利增長16%至1.27億元,每股純利10.6仙,派中期息6.3仙,派息比率維持60%。

上半年業績最大的亮點應是其它收入及投資收益的大幅增加,某程度上是反映了管理層善用手上的現金資源及投資有道;其次是提供財經公關服務的經常性收入繼續緩和增長,分部盈利也相應上升;隨著上市公司數目持續增加,其長期客戶數目也會相應增加,這分面的經常性收益也是水漲船高,為公司貢獻穩定的收益。

如我上篇文所述,皓天下半年的業績一般都是優於上半年,除了因為下半年有較多的IPO外(僅10月至今兩個月已承接10宗IPO),還因為下半年有更多的業績發佈會及路演活動,所以其收入及盈利都會高於上半年的。我估計全年盈利可能高達2.7億元,每股盈利約23仙,全年派息可能接近14仙。





71 則留言:

  1. 希望320股價在17年會有好表現.

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    1. 電子業正面對原材料成本上升及17年缺貨兩大壓力,明年盈利唔多睇好

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  2. 下任特首料減印花稅

    http://news.mingpao.com/pns/dailynews/web_tc/article/20161212/s00004/1481480054256

    如果上一任太守在執政最後階段,什麼事都以民為本,甚至開倉派米,離任時市民夾道相送,他回京後就會被斬首,因為,接任的人就會很難做,所以,一般行政長官在離任前必定收緊法例,甚至利民政策亦暫緩推行,令到市民非常討厭佢,待新官上任,才可以在短時間內做到百廢具興,以後才能夠作出有效管治,當時我唔明白,今日我終於知道,CY是懂得為官之道。

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    1. 減印花稅……
      樓價又炒高(╯-╰)

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    2. 除非樓價回落, 不然沒有減辣招的空間。

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    3. 而家重趕啲公屋富戶出嚟,連居屋都會爆升

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    4. 不要期望太大 会减辣

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    5. 事實上加印花稅的本意就是一個利民政策了(為了降樓價)...這篇文章把他定性為收緊法列,原全是說反了,連最基本的都搞錯,那他所有之後的推論就全都錯了。

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    6. 地產佬講野你都好信,佢地講D野完全為自己利益的。

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  3. wai gor, 閃崩人真是好可怕..

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    1. 一瀉如注。。。今朝跟偉哥之前提個2.8上蝕位止左。。都要多謝偉哥

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    2. 傳樂視拖欠信利巨款。

      http://stock.hk.dailyeconomic.com/2016/12/05/5742.html

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    3. 偉哥點睇?
      瑞信降平級係咪應該都係關依個問題
      樂視而家睇落好唔掂..
      筆應收帳...

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    4. 沒有看過瑞信的報告, 估計表面理由都是因為第三季業績差過預期。

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    5. 732不算一瀉如注啦,都未跌過20%...

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    6. 而家周街平貨, 又到賤物鬥窮人的時候。

      還以為捱到1月先大平賣, 點知大戶連年底window dressing都慳返。

      我有D擔心今年恒指可能晚節不保。

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  5. 無乜嘅,我就唔信邪。
    當係一個比自己入多幾注嘅時間。

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  6. 偉哥點睇隻1367?呢位仁兄頭炮好似寫得幾準?
    http://www.orangenews.hk/finance/system/2016/12/09/010046655.shtml

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    1. 炒呢類股,如果沒有內線消息,單憑往績及表面的分析,很容易被震走。

      最明顯的例子莫過於361,擔任主席的王顯碩戰績彪炳,我們很多網友之前都有買,但最終有幾多個可以捱到最後個大升浪?

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    2. 我成日覺得睇呢d同睇賭波、賭馬貼士一樣。
      總有人真係賭波、賭馬賭到發咗。
      但小賭怡情、玩下無壞,太認真就無謂。

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  7. 真心希望328快點下跌到1.5元, 用於吸引David Webb增持。

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  8. 指數唔係跌好多,二三線先洗白白,銀彈預備中

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  9. 外資班師回朝,港股又擔當提款機角色。

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    1. 以为提款机已没钱,钱已提完。现在连提款机也要拆掉吗?

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    2. 如果出年真係加2厘, 我都玩少點股票。做番些少定期好過。
      中國經濟仲係弱,Trump會唔會特加大加?

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    1. 我都排緊, 希望有機會再低些入到. 今日隻隻跌到無心機, bad luck

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    2. 師兄我求你唔好入。。。

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    3. 點解唔等轉轉勢先加?

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  11. 啲叔伯朋友早前已經講過深港通後嗰市會跌,果然如此。散戶今次贏一場。

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  12. 香港與大陸股市往後幾年都會比美國大哥大特朗普有排玩弄……^.^

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    1. 師兄,
      很有可能道指見三萬點, 恆指見三千點, 你同意嗎?

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  13. 請問有Ching 知道買了1483的人士背景嗎?走勢得強

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  14. 偉哥,今早見你話沽出一半VENT,餘下如何處理 ? (揾唔番留言,sorry),謝謝.

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    1. 在宣佈取消私有化時已沽出1/3止蝕,上周5再沽出多1/3,只餘下原本持貨的1/3,看看有沒有更好價位沽出。

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  15. 建滔化工148董事會宣佈,本公司於二零一六年十二月十二日通過其附屬公司於市場購入合共799,000股國泰航空公司股份。計及該等於二零一六年十二月十二日購買的股份及透過先前購買事項下購買的國泰航空公司股份,本公司於本公告日期持有合共197,026,000股國泰航空公司股份,相當於本公告日期國泰航空公司已發行總股本約5.01%。購買事項及先前購買事項的總代價約為2,261,008,989港元。

    http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2016/1212/LTN20161212830_C.pdf

    平均每股11.476元, PB 0.95倍; 從國泰航空十年月線圖來看, 算平。

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    1. 有人辭官歸故里, 有人漏夜趕科場。 [鼓鼓掌]

      1. 兩個月前, 建滔化工剛用25.81億港元, 向獨立第三方收購倫敦甲級商廈「Moor Place」, 涉及物業面積約23.68萬方尺,現已全數租出,每月租金收入115萬英鎊(約1,100 萬港元)。

      2. 平均每股11.476元, PB 0.95倍; 從國泰航空十年月線圖來看, 算平。即使不是最好的投資, 但應該有得守!

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    2. 天安賣資產:
      銷售股份, 代價為4.508億港元, 估計收益約4.334億港元。出售50%權益, 賺4.334億港元, 幾好賺! 仍持有50%權益, 享受長期盈利。

      http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2016/1212/LTN20161212824_C.pdf

      我寧願建滔化工買天安, 不買國泰航空, 但又是難以買到20多億港元的天安股票。 [大笑]

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