2016年5月30日 星期一

私有化浪潮


港股私有化浪潮,可謂一浪接一浪。

從年初的物美商業(01025)、新世界中國(00917)完成私有化退市,到後來各行業的龍頭萬達商業 (03699)、東鵬控股(03386),以至最近的匹克體育(01968)、奧普集團(00477)等,紛紛提出私有化建議,理由主要都是因為香港市場給予過低的估值。

大家如果有留意過往進行私有化的公司,普遍都是因為業績比較差而造成估值低廉,大股東才有私有化的動力;但近期擬私有化的公司,再不是好像物美商業或者再之前的湖南有色(02626)、長城科技(00074)這類公司,而是業績不俗、有些甚至是行業龍頭的優秀公司,但因為市場不給予合理的估值,所以選擇退市,或是回歸估值昂貴的A股市場。長此下去,港股會漸漸失去吸引力,不要說日後好公司寧願在A股長期輪候或買殼上市,香港的好公司也有動力去私有化退市,回歸A股,此消彼長之下,香港股市會變成如何,相信大家都可以想像到。

現在市場在有限成交之下,資金追逐的的賣殼概念股、財技股、啤殼上市的新股,令很多優秀的中小型股長期得不到應有合理估值,這種劣股驅逐良股的情況如果長期持續下去,令香港金融市場失去集資的角色,現在大家追捧的殼股還會有價值嗎?

113 則留言:

  1. 271有基金係股東會做Show,今日大成交買上

    http://hk.apple.nextmedia.com/nextmag/art/20160527/19628831

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  2. 的确 香港市场越来越差 优质公司越来越少 不断有大中型 中国金融股来上市 占比重越来越大 难搞

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  3. 冇記錯的話,當初偉哥推薦過477,自己分析過也覺得不錯買入。之前年報之後大跌也跟住賣出。。其實公司基本面根本冇出問題,都怪自己冇堅持,人賣我賣,現在錯失良機。。

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    1. 當初沽出是因為好擔心要為成都間附屬公司的投資及貸款全部撥備....

      即使業績前沒有沽,業績後也應該會因為大減派息而沽出了。

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  4. 港股真的好可悲, 李小加無能

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  5. 最大責任莫過於係港交所吧? 角色唔可以好似華爾街咁高質素, 又唔可以好似阿爺咁太寛鬆, 中間定位永於最難做, 李小加成Q日想同其它國家金融互通, 把鬼咩, 我有互聯網咩地區既股票都買到啦白痴, 駛靠388?

    佢再係咁遲早俾人放棄同食埋, 做埋啲野都唔用腦

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    1. 比人食埋可能是他的上任首要任務,可升官立品了^^

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  6. 成班港交所管理層都做得好差,前幾年重點放係牛熊証, 呢二年就放係中港互通, 越搞成交越低

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    1. 杜絕賣殼 冀公司「走前門, 應該又係會越搞越死
      https://hk.finance.yahoo.com/news/%E6%9D%9C%E7%B5%95%E8%B3%A3%E6%AE%BC-%E5%86%80%E5%85%AC%E5%8F%B8-%E8%B5%B0%E5%89%8D%E9%96%80-214106375.html

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  7. 睇吓期結之後會吾會倒跌

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  8. 沽了3836@4.34食糊,連埋已收的0.12元息,有8%回報。

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    1. 神經刀有時會逆市上升,自己選擇繼續持有。
      不過也先行多謝偉哥。

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  9. 其實內地股份來港上市,原本就有天然劣勢,
    因為我們大部份人都並不足夠清楚他們的業務,
    他們的銷售市場又不是香港,
    477的浴霸我想很多人都不清楚是什麼,
    香港的浴室寶我覺得是比477落後一代的設計。

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    1. 其實有心的話,很多機構投資者都有能力在國內做調研....奈何大部份機構投資者看不上中小型股票,嫌市值低、嫌成交少。

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    2. 難道財技股 殼股 垃圾騙子股 好多人都唔知做咩都照炒。其實這個奇怪市場做成的惡性循環。有這些股本身沒有問題,但每每莊家雜誌財演誘導散戶只懂炒賣這些股,久而久之市場便失去了真正的意義,沒有動力了。

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    3. 正經做事的股唔搵人搞知名度,
      而銷售而做成的口碑又傳唔到黎香港,
      高不成低不就,搞到估值長期低迷。
      香港冇新資金,呢度通果度通,
      呃下新仔入場,雖然幫唔到太多,
      都好過冇啦。唉

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  10. 阿爺肉緊香港經濟

    http://www.bastillepost.com/hongkong/1-%E6%94%BF%E4%BA%8B/1173753-%E9%98%BF%E7%88%BA%E8%82%89%E7%B7%8A%E9%A6%99%E6%B8%AF%E7%B6%93%E6%BF%9F

    ......

    我與內地官場中人傾過,他覺得香港人就像泡在一個溫水浴當中,現時香港經濟尚好,失業率很低,港人完全感受不到香港經濟未來將會遇到的挑戰,簡單地說,就是沒有危機意識。

    香港無論是要搞「一帶一路」或者創新科技,甚至其他新的產業,都不容易。以創新科技為例,鄰近香港的深圳,政府對創新科技投入的研發投資非常大,香港相對的投入很少,政府鼓勵促進的措施有限,主要是靠行業自行發展。即使最近搞了創新科技局,但仍未見到有大動作。故此對本地經濟找出路的問題,難言樂觀。

    有很多人問我,怎樣看香港樓價,但我覺得想買樓作長線投資的人,從來沒有從香港長遠發展的角度著眼,只是看著樓市短期價位去決定是否買樓。其實,這種觀點是錯的,一個地方的固定資產的短期升跌,受到資金流及短線供需影響,但長線一定與經濟發展掛鈎,如果對經濟長遠的發展不看好,也不能長線看好樓市了。

    盧永雄

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    1. 其實危機感一直都有,全球競爭的環境下,
      真係睇唔到出路。

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  11. 現在國內所有的向外併購、買殼,最大的難關是外管局,除非有能力像廣匯一樣,即使外管局不批,也可以繞過外管局,自行籌得所需的外匯。

    【明報專訊】根據《彭博》報道表示,中聯重科(1157)日前宣布終止收購特雷克斯交易後,特雷克斯的投資者關係副總裁表示,其原本擬從中聯重科提出的收購方案,每股收取31美元以上,交易不成主要問題在於未能取得中國外匯主管部門支持,同時能否取得中國的審批亦成疑,但是其歡迎中聯重科在疏通渠道後重提收購。 - See more at: http://www.mpfinance.com/fin/daily2.php?node=1464458795184&issue=20160529#sthash.QPsWNvOq.dpuf

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    1. 老外最老實,說穿了都是外管局係到搞鬼。連呢種背負住國家任務嘅收購都唔批,其他境外收購真係要自己顧自己。

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    2. 現在差不多所有大型的向外收購都叫停,安邦的也叫停了,奇虎是騎虎難下,現在是分批購匯,就是不知要分幾多批。

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    3. 426四五億既生意仔都唔批? 我諗機會不大, 你話叫停1157, 安邦個D大佬既大DEAL就話姐

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    4. 主要是大型的收購都難過關, 例如中重科、廣匯、安邦的,還有奇虎被迫分批換匯,這些說的都是以十億美元計的大型收購。

      小型的收購,如1、2億美元以下的,放行的機會較高,始終不能一刀切阻止所有正常的商業併購活動。

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  12. 2014年9月寫的殼股尋寶系列,點名以下有機賣殼的股票:

    建溢集團(00638)、大洋集團(01991)、王氏港建(00532)、利民實業(00229)、廣豪國際(00844)、中慧國際(01143)、互益集團(03344)、奕達 (02662)、威發國際(00765)、景福(00280)等

    http://hkstockinvestment.blogspot.hk/2014/09/blog-post.html
    http://hkstockinvestment.blogspot.hk/2014/09/blog-post_25.html
    http://hkstockinvestment.blogspot.hk/2014/09/blog-post_22.html

    撇除638看錯,應該不會賣;532及229沒有任何動靜,其餘的1991、844、765、1143、3344、2662俱已賣盤或已公佈洽商賣盤中,280也不排除再賣,但現在零售股賣殼難度是頗高,值博率不高。

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    1. 記得3月初的時候好似有網友問過765點睇,那時我記得FC9 回覆說看2014年9月寫的殼股系列有提,然後有另一網友說好似844都未有消息,可以播少少種.....唔知當時兩位網友是否真的有買了這兩隻?

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    2. 偉哥,潛在賣殼LIST無1123??

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    3. 之後有寫過1123的, 你找找看。

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    4. 有排過,幾日入唔到就無跟進了

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    5. 1047有無機, 都係工業

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    6. 實際上任何市值低於殼價的股份都有賣殼的機會,但會否賣殼不是單憑市值的高低而作出判斷,還要結合其它客觀因素。

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  13. 請問偉哥,365要經外匯局批準嗎?

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    1. 條件中沒有列這一項。

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    2. 股東大會已通過了2星期未出要約,想請問偉哥覺得是否尋常

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    3. 問題係出於內地監管或紫光想縮沙定其他原因?

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    4. 我知道就好。

      成個交易紫光只需動用12億港元的資金,對比紫光過往那些動輒數億美元以上的收購,只是小數目而已,我不相信會是紫光想縮沙。

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    5. 新股認購價和數目對紫光有利的,但有要約的關係,獨立股東都已批准了,而且各方面都符合聯交所的要求。

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    6. 博一博,希望單車變摩托!!

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    7. 1.66,1.65走了3/4,餘下等結果,激死人

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    8. 1.64接一接飛刀
      希望有好消息

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    9. 咁想問偉哥你自己的部署是等待或減持

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    10. 仍然等待。

      最近我的投機股是接連失利,也輸了錢,不過我仍然相信自己的分析....

      錢可以輸,但信心不可以輸。

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    11. 偉哥,通告已出,唔洗失望cheer

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    12. 好在我早於通告出之前寫了上面的回覆, 不然就變馬後炮....

      講真,拖咁耐我都有些驚,呢隻我是95%信心會做GO, 所以倉位去到接近10%,如果咁都衰左,我真係會連信心都會輸埋....

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    13. 偉哥說得沒錯,錢可以輸但信心不可以輸
      沒有內幕消息總有機會失手

      何況偉哥雖有失手,但奇虎,安全貨倉等操作都非常漂亮,接下來假如vnet 都成功的話相信偉哥今年的收益終會踏上正值

      且看365能否有所炒作了

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  14. 香港好股無幾多只,大藍籌,大市值公司,當然OK,因有基金買住,
    但如果又未去到成基金股市值公司,好多都頂吾順私有化了,
    以往既森那美,怡和汽車,運通泰,保昌.....就係這個原因私有化了,
    真係要去到2018,2382,303,148....成了基金必入既股,又不是藍籌的話,可享高股值,無幾多只,

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    1. 確實也是。

      很多中小型股基本上是有上市和無上市分別不大,成交少之餘、估值也低,而且本身也是資金充裕,無需集資,可能等機會私有化了好過。

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    2. 老板覺得估值太低,其實是錯誤的。

      要提升估值,應從公司本身入手。
      香港基金本身很多都是派息為本,只要做到穩定漸進派高息十年八年,成為基金股唔難。
      難就難在好多公司係想由市場拎錢,而唔係派錢。

      如果用以上推論(ie 正當生意公司上市後係市場拎唔到錢),大部份正當生意IPO應該只可以係市場最熾熱時(ie 2007)上,如果唔係根本就無so(撇除向下炒,做假股).

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    3. 另一方面,我之前睇過D研究,亞洲依邊D公司既估值體系係派息為本。
      英美果邊會睇多D其它方面,可能大部份大公司本身已有official dividend policy,所以果邊大家覺得每年漸進派息係應份。

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    4. 如果只是派息就可以取得機構投資者的歡心,那不是很容易可以解決問題嗎?

      問題是香港很多中小型股年年派高息,但又不見有基金垂青。

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    5. 做唔做到漸進派息先? 即係唔理公司果年賺幾多,每股每年既派息要多過上年,而且業務要穩定。

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  15. 暫時市場都睇得幾樂觀...

    $2.59公布後中午作價
    $2.71私有化作價
    $2.17前收市價
    上行4.63%
    下行16.22%
    成功率 : X%
    失敗率 : 1-X%

    4.63(x) = 16.22(1-x)
    4.63x = 16.22 – 16.22x
    20.85x = 16.22
    X = 0.78

    成功率 : 78%
    失敗率 : 22%

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    1. haha...4仙息,不計也吧。

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    2. (計入派息因素)
      成功率 : 72%
      失敗率 : 28%

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    3. 477是否成功私有化相信視乎CCASS第三至第五位的幾位基金大戶取態,其實私有化作價也算可以接受,起碼是近年高位,另國內經濟差亦令作價顯得更合理。

      但當然大股東若幾年後在A股重新上市當然又可以賺一大筆。

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    4. 主要看這大戶:

      https://webb-site.com/ccass/chistory.asp?issue=4789&part=1193

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    5. Why? 第三位及第五位,也分別持有5.62%及3.89%,某程度上也有一定的否決能力。

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    6. 你再想想為何第三及第五位持股否決私有化的機會不高,最大變數是JP MORGAN持股。

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    7. 先講第5位的法巴,批貨2015年10月從場外轉入倉,以法巴在這次交易中所擔當的角色,應該不難估這批貨可能的持有人是誰吧?

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    8. 至於第3位的國元,雖然持股數多過第4位的JP MORGAN,但如果我要擔心那個會否決私有化的話,我會驚JP MORGAN多於國元,原因從過往的交易可以看到,非常明顯。

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    9. 第5位我估你是指Delta Lloyd。

      第3位我估你是指其減持的價位水平遠比$2.71低。

      咁講法又真係似乎得JPM一個可能攪串個Party...難怪你要看兩日後的CCASS。

      另外,數人頭果下反而無須理會,除了無合法沽空,也不見到有特別大的單一大戶持倉。(HSBC及渣打無理由會借貨俾人俾莊家沽呱)

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    10. 暈...你有沒有看法巴在這宗私有化交易的角色?

      第3位的持股有買有賣,即使說如有好價,它是肯賣的,而2.71這價格是歷史最高價,我相信它肯定會接受的....但JPM就最麻煩,花了年半時間收集4.96%股份,如果是大股東友好的話,那當然沒有問題;最怕它是看中這股長線投資價值的基金,如是則2.71元未必可以滿足它的胃口,尤其考慮到它的持股大部份都是2元以上收集的。

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    11. Ar......I feel sooo... stupid.

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  16. 港股越黎越難炒,估值持續偏低,跑輸中美股市,L型走勢下散戶只能搶從大戶口中跌出黎嘅肉碎,所以我大方向都係60%收息股,30%中長線投資,10%短炒純粹過手癮

    話說港交所即將恢復收市競價,除左比大戶嘜價,唔知有咩好處

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  17. 万达私有化价格只有52.8,下午会不会倒跌...

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    1. 我覺得合理折讓約6-8%。

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    2. 咁477偉哥覺得合理折讓多少,?

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    3. 477要考慮的情況有二:

      1. 要數人頭;
      2. 有收集了一年半的大戶持股4.96%,有能力左右私有化。

      我相信支持私有化的散戶應該會比反對的多,始終這出價是歷史最高價,算是合理。不過那收集了一年半的大戶是大股東同路人,還是一名長線投資者呢? 過兩天觀察CCASS的變動,看看有沒有頭緒。

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    4. 3699如偉哥講6-8%折讓,便約48.2-48.7
      請問偉哥風險會是什麼?

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    5. 私有化被否決的風險囉。

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    6. 感觉成功率还是挺高的。 blackrock在这段时间一直在买卖…是不是在帮万达收货? 首富自己不掏钱都能私有化。真牛。 利申:当看到这私有化价格之后,立刻抽身出来套现,不想再等了。

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    7. 52.8 算是合理價錢,相信阻力不大

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    8. 投票通過的機會很高,問題是會不會有很多股東不接受要約,博其h股可以在a股上市後,轉為流通a股?

      當年74就是通過了投票一關,但差點在要約接受度這一關上出問題。

      另外,股價6-8%折讓是48.6-49.6之間, 不是48.2-48.7之間啊。

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  18. 市場似乎已預期老美下月加硬息,今日人仔兌美元跌左好多喎!!

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  19. 2380有番d反彈,電力股也太低殘,希望不是又一次的曇花一現。另,609與3828今日除淨後暫時都有得升。

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  20. 有冇師兄仍然持有1358?今日相對大成交曾插穿50天線,請給我來個V形反彈....

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  21. 唔記得左偉哥是否有講過1293的要約有一些問題是什麼?

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    1. 只是很奇怪外管局不批,但它又有能力可以繞過外管局籌得要約所需的資金。

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    2. ic. 現在很多人現價買入,佢地計過數收75%都有So,今日仲要創近月新高...如果第日甩轆就超攪笑了。

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    3. 咁講明出要約, 應該好難甩轆呱。

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    4. 唔知架,講到關乎人仔匯價既野,是非同少可的。古語有云 : 人仔爆 = 支爆

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    5. 放心,財顧會攪掂資金果part。
      反而,可能市場對收購後股價睇得好低姐

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  22. 時隔大概半個月,上次有位網友講起1317跌到$5.5考慮買入,今日已經破頂升上6.49
    當日我講起另一隻2698跌至5.2更吸引,今日也回升至$6,並將有5厘多息收

    雖然兩隻都無買,希望大家有所斬獲

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  23. 請問偉哥,隻426出了業績,會否有機會提早出結果?

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    1. 只是出了第4季度業績,全年的要等6月底才出,故沒有機會提前出結果。

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  24. 又一隻不務正業左攪右攪一陣話收購,一陣又玩入股而家又嚟一個十合一。之前因有錢就任性曾經搏佢炒賣玩過,見唔對路好在走得快。

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  25. 999今日又升2成。。。。
    單靠唱好就逆市發功?

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  26. 365成事,肥了肥了,對不起偉哥,這板好多莊家,所以我才出虛招話自己全走,等他們現真身,可能只時巧合,自己多想,但都恭喜偉哥及各師兄

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    1. 唔關事,這次365的保密功夫做得很好,事先也沒有春江鴨。

      今日的買賣大都是散戶自殘而已。

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    2. 365根本就係板上釘釘既,唔明大家做咩咁驚

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  27. 我就唔覺得係劣股驅逐良股。買萬達的機構投資者我相信唔會去投資殼股,炒殼股的,又唔似會買萬達。完全係唔同客路。個別良股唔掂,有自已原因,不是劣股之錯。良股如騰訊一直好得。只怪香港唔爭氣,吸引唔到許多真正靚股來港上市啫。
    物美商業(01025)、新世界中國(00917),萬達商業 (03699)、東鵬控股(03386)、匹克體育(01968)、奧普集團(00477)等,就算比它們美國上到市,估值就會高?就算係美國上市的中概股都係低。唔通又話美國人鍾意炒垃圾股。根本就是機構投資者的取態。只係A股市場特別High. 萬達話自已好低估,股息得2.5%。回到A股真係升一倍,對A股股民又係好事?

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    1. 市場太多資金炒殼股、財技股是不爭的事實,中型、大型股還好有機構投資者垂青,但小型股真的非常低估。

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  28. 尋寶游戲一直未停過,沒錯好多公司已非常超值,十蚊資產的股,市價0,9元,用三蚊去私有化,大家都開心。

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