2015年3月11日 星期三

業績期尋寶


不知不覺已快到3月中,業績期也已開始,由現在到月底,每天都會有大量的上市公司公佈全年業績,而這段時期又是我們尋寶的好機會。

我以往一直強調業績期是一個很好的獲利時期,每年的4個業績期經常都獲利甚豐;現在炒業績雖然比以往難度高,但如果肯用心研究的話,一樣會找到不少的獲利機會。

其次,業績期也是整合、優化自己投資組合的良機。我每年都會藉此進行汰弱留強 - 沽出業績轉差或估值昂貴的股票,換入業績穩定或有高增長及估值被低估的股票,從而有效提高股票組合的年終回報。

說了這麼多,其實重點是如何正確解讀上市公司的業績。如果你不懂得評估、解讀上市公司的業績,那又如何可以從中尋寶?正如今日中午361度(01361) 公佈全年業績,盈利是按年大升88%,但為何股價反而大跌8%?

或者之後我找一些我覺得業績不錯及估值被低估的股票來與大家分享,通過實例應該會令網友比較容易理解我的想法。


161 則留言:

  1. 謝謝偉哥的510
    昨天ao原本排.0.37
    見排唔到後來好彩改排0.385

    參考715及另外兩隻……
    走勢估計有波幅,如果上昇到0.47-0.5左右會走一轉,再候低吸納。
    其他師兄具體操作如何?

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  2. 偉哥早
    請問2623有咩睇法
    手持不少

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    1. 2623我自己完全沒有留意,因為我一向覺得民企鐵礦、資源股很多都有造假,避之則吉。
      這種想法可能會殺錯良民,錯失好股,不過能力範圍以外的,我只能如此避險。

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  3. 多謝偉哥無私既分享,從中自己亦學到不少知識

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  4. 說到業績不知道偉哥如何看703?
    雖然發盈警,不過其核心業務其實沒有太大變化
    不過股價卻暴跌,不知道如何看待其前景?

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    1. 這股很久都沒有留意,不說不知原來股價已跌左咁多。

      以往對這股沒有好感,除了因為業績經常包括大額的物業重估收入外,還有就是感覺這股比較"邪"。

      等出了全面業績再評估下是否開始有投資價值。

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    2. 我一直都只是比較關注其核心飲食業務
      至於物業的價值我主要看其租金收入,如果物業可以提供穩定的租金收入則算比較穩健

      不知道偉哥所謂"邪"是什麽意思? 千股?

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    3. 嗯,總之就令人不是很放心。

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    4. 陳百祥(獨立非執行董事)

      無謂博。

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  5. 從361 度(1361) 業績看 只是 其他收益 上升 & 行政開支 減少 導到收益上升??
    令外, 於年度內發行 可換股債券 亦是問題 ??
    今早從報章上看到股價下跌只人較早前股價上升太多所致??

    以下為取自業績報告:

    於二零一四年九月十二日,本公司發行本金額為人民幣1,500,000,000元於二零一七年到期的優
    先無抵押票據。該等票據的年利率為7.5%

    於二零一二年四月三日,本公司發行本金額為150,000,000美元於二零一七年到期的無抵押可換
    股債券(「可換股債券」)。可換股債券的年利率為4.5%,每半年於期終派付

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  6. 有無師兄留意1883?澳門電訊公用股

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  7. 早晨偉哥 cdrom 第一次留言 由你 佐丹勞國際 起飛 睇到而家 😸

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    1. 哈哈,都已有一段日子

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    2. 真係要講句多謝你無私奉獻,默默替你打氣:)

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    3. 我由203私有化開始睇,那一次又是穩賺

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    4. 203私有化都好多年了,當年一系列的分析是我寫網誌多年其中一個得意之作,剛才回看都覺得現在的我未必再有心機去寫得咁詳細.....最重要的是結果如我當時所料,第一次出價是遠低於我計算的合理價,其後加價後再去到我估計的合理價。

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  8. 呢個先係原因??

    361度(01361.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.29百萬; 比率 5.352% 全年賺3.98億人幣(但上半年已佔2.63億人幣),即是下半年純利環比倒退48%,該股午後掉頭倒跌10%

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    1. u miss the effect of convertible bond

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    2. no exactly, but u can cc the PL page
      i would like to know more about the usage of the funding rise from the senior notes

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    3. 1361我一直都話佢發行票據很奇怪,帳面有大量現金根本無需要通過發行票據去贖回可換股債券。

      其次,要留意1361這次業績是有些一次性的虧損及盈利,主要是應收帳撥備的撥回及贖回可換股債的虧損。要計算業務的核心盈利增長,要先要一次性因素從2013年及2014年的帳面撇除,然後才計算到真正的核心盈利增長。

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  9. 老美,ADR趺到飛起,今日睇下有沒機會買平貨先~

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  10. 你是指國美?
    近日見大盤,成交價每股1.04港元

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    1. 老美指美國, AV 指日經, 港女指HSI.....
      uncle 7

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  11. re:1361
    1) not idea y the deposit and inventories increase so much
    2) the sale performance did improved
    3) not sure any expansion follow up

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  12. 今早買入第一注8002@3.7。

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    1. 不是,主要是估值低、盈利維持增長及派息豪爽。

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    2. 偉哥認為手遊行業市盈率幾多算合理?

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    3. 如果以8002的盈利增長、派息比率及財政狀況來說,12-15倍PE應是比較合理的估值。

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    4. 偉哥你好, 本人玩IGG之主力遊戲城堡爭霸(應佔其80甚至90%以上收入)已有一年多並課金不少(現為台服某盟副盟,手上有七號),因種種原因1.遊戲吸引力下降,IGG並無及時增加互動性.少了新玩家 2.重課金玩家已減少甚至不課.之前有研究顯示手遊最多18-24months. 此遊戲收入一定是在衰退中,無論台,美,陸服. 3.Link應流行不起來. 故此股建議小注怡情, 除非你炒轉主板,否則不宜重注. 除非1.此遊戲開發極成功的盟戰, 2.有新更吸引人的遊戲. 不過其聲名已不佳,恐有難度3. Link多人用了. 若其有突破,我會告訴你.
      http://cc.tw.forum.igg.com/topic?ctid=41864&crid=233022&ccid=20250&p=1
      或有空往其美,陸服論壇看看.
      另, 謝謝你的3399,510,122. 感謝

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    5. 建議最多小注怡情, 甚至不買更佳.

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    6. 偉哥, 本人剛有一關於8002的評論不見了,謝謝!

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    7. 謝謝JOHN,我再看多些玩家的評論,遲些再向你請教。

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    8. 客氣.無任歡迎! 有空可看其官方論盟帖子數量內容及其Android營收表. (Play Store, 遊戲, 最高營業額...因Android玩家人數多,有其代表性. ) 補充一點,其遊戲人數一定是在慢慢減少了,以前聯盟招人一兩天便有人來,現在要四五天甚至一星期才有人.

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    9. 謝謝偉哥 & John, 手遊的受歡迎程度轉變很快,我自己也有玩過城堡爭霸但平均每3-4個月就厭倦一隻遊戲,除了上市時炒過吓之外,真係唔識睇。

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    10. 應該係護城河較低的行業吧…

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    11. 手遊的話,類似434主營的棋牌博彩類遊戲,由於對客戶的奴役性較大,相對而言護城河較高,但434近期的走勢真係好悶............

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    12. 絕對係, 嬴家全拿的市場,若你遊戲受歡迎,可賺到你笑. 有點反金字塔式...但手遊壽命平均只有6-24 months. 24個月已是極限...玩家貪新忘舊,你能長玩一個遊戲超過一年嗎?城堡台服前年八月開服...美服不差太多, 陸服應是一年多...若此股可沽空, 舊年二三月10個幾甚至8,9蚊也可以同佢搏命了...就算是現在, 我也预測一年後IGG總收入必減少...

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    13. 我是看過城堡爭霸的收入由2013年8月的200萬美元到2014年首9月的9490萬美元(即月均1054萬美元),然後全年業績披露2014年12月的月收益是1200萬美元,似乎走勢仍是有餘未盡,足以維持多一年半載。

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  13. re 1361
    the decrease in 1361 price maybe merely the misinterpretation of its 2014 result, i would say the redemption is good signal, and the loss from the redemption means nth.
    i see the grow from the kids product. The increase in inventories was not make sense to me, but we have no way to justify it.
    But the fact, the company have money now and can pay the final dividends

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    1. 2014年業績還受惠於:

      1. 5100萬元的可換股債券公平值收益;
      2. 撥回減值虧損1.1億元,再上一年是增加撥備1.52億元。

      另外,1361的資金充裕,但派息比率仍然維持4成左右,遠遠落後於2020、甚至1368。

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  14. 作者已經移除這則留言。

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  15. 320 跌見$1.01, 心郁郁想入

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  16. 香港寬頻 (01310)公布,以招股價上限9元定價, 公開發售接獲3649份有效申請,合共認購約5380萬股,
    相當於初步可供認購總數8060萬股,即股份獲不足認購,一手中籤率百分之100,每抽1手穩獲1手。

    不足額認購,也以上限9元定價,包銷幾難散貨!炒上中籤率一定賺住走,炒落有無老散去接。睇少隻!


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  17. 2626的股東們,今日未接受要約就盡快接受吧!期待月尾的喜悅。

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    1. 大家坐同一條船,應很多已接受要約,剩下應想博這幾天會否抄高,太忙忘記了或不想等想即時收錢的人,希望大家盡快接受要約。

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    2. 週一已經安排接受要約

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    3. 渣打冇收到要約信, 剛才打去原來係13號截止, 各位要快手d

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    4. 渣打要收一蚊一手,同埋就算你同佢講接愛要約,佢地都似無LOCK住D股票

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    5. 可以講下其他証券行/銀行在接受要約的手續及期限,可作參考。

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    6. 一通
      16 March 2015
      中午12:00 noon

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    7. 致富是最遲明天要接受要約。

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    8. IB 原來可以在TOOLS 入面自己選CORP ACTIONS 之後自己接受要約.
      系統化...讚.

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    9. 恆生: 網上按幾個制(Corporate events)搞掂
      輝立: 打個電話給經紀錄音搞掂

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    10. 耀才: 要主動打電話,最遲明天要接受要約。

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    11. May i know what if I accept the offer, do you mean that I cant sell?

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    12. 接受左要約當然唔可以沽出啦。大部份証券行/銀行會同你鎖倉。

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    13. 我都接受左要約,但一通要到16先扣倉數

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  18. 8112及1246等殼股投機也平手沽出,蝕手續費也要先行套現。

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  19. 827由上星期五1.5的時候已在考慮沽空,始終受到對上兩次沽空3888、566的成績不佳所影響,不敢果斷執行沽空的想法。

    王平被捕,對鄭建明應該有所影響;而鄭建明持股當中,好多要跌的話可以跌得得好甘,當中1165及827都是可以沽空,但IB借唔到1165,只有827可借出沽空......而看圖表如果鄭建明都出事的話,827股價很大機會是從那裡來就回到那裡去。

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    1. 我在27跌至64元亦已產生沽空的想法

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    2. 沽27相對安全,細價股容易被夾,土豪威力大家都見識過。

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    3. 沽空乜都要睇其真實的流動市值,看566就知有幾易出事

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    4. 沽空827這想法完全是event driven.
      王平出事,鄭建明很大機會都受牽連.


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  20. 1148@$2.9有成1M買盤掛緊,可以加注!

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  21. 大家有無留意3386?出左盈喜

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    1. 下半年盈利增長很誇張,不知當中會否有些特殊盈利在內。

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  22. 311 1.37-1.38入,之前盈警大部分由於商譽及無形資產減值,美國勞資糾紛,不是核心業務問題,等業績發報。

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  23. 8077@1.26,又第4次買回,本想等低d買。

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    1. 你昨天提到1275有中銀包底,那是什麼意思?

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    2. 開元旅業擔保承租人履行於主租賃協議下的責任。就主租賃協議的首五個年度而言,中國銀行浙江分行以出租人為受益人每年提供人民幣216百萬元(即基本租金金額)的不可撤銷擔保,以擔保承租人的付款責任,而承租人亦須根據主租賃協議提供人民幣20百萬元的保證金。

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    3. 中國銀行包底5年,那麼蝕底?中國銀行的角色是什麼?

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  24. 1225 上番去0.6 之後,成交大左D,睇動力圖壓力慢慢減緊,希望守得云開

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    1. 早前成文靜悄悄、近日有超過百幾貳佰萬股以上、股價升了10%,相信0.53都是底位、最驚是突然似1019玩財技、無機會比你散場走人

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    2. 有幾間行密密收貨。

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  25. 550係完全無交易定係停左牌?

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  26. 有冇人留意過532?換行政總裁都炒得咁高,唔知會唔會賣殼?

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    1. 換CEO令人憧憬賣殼,但我自己看法是如果短期內要賣殼的話,那老王生也不必急於退下來;至於接任CEO的也一把年紀,不似是長期的接班人......最大可能性是老王生的身體出了問題,無法再應付日常工作,故要先退下來,搵一個老臣子接住班先,待物色長期接班人。

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  27. 726大比例配股$0.2, 算唔算變相賣殼. 保底價$0.2?

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    1. 726是變相賣殼,但會申請豁免,不會有全購,即是沒有保底價。

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    1. 不會提供買賣建議,唯一可以說的是賣盤有進展,最少盡職審查應該已過關,就看看價錢方面可否達成一致。

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    2. 哈哈,找到知音人,學偉哥個句,吾道不孤。

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    4. 話口未完,成功在$1.33加注。博成功賣殼後的進一步炒作

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    5. Known,
      我cny 後都買左1037,到依家都未沽過貨.
      希望1037快d成功賣殼
      最好上到$1.6樓上

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    6. 我其實對佢賣殼很有信心,因為公司現在幾乎什麼業務也沒有,不過炒殼股始終有風險,注碼一定要控制好。

      我在$1.33加注可能好多人會認為不值博,但試想想如果佢突然出公告,賣得成兼出GO,只要是$1.33以上已經無得輸(我估計作價會在$1.4以上)。兼且如果賣家係來頭勁既話,分分鐘仲有得炒上去。

      當然我不能保證賣殼一定成功,但我覺得1037可以再看前一點。

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    7. 我對佢賣得成既信心係~80%,如果今次賣唔成,我相信都會好快再嚟多次.
      不過我都覺得$1.33值博率一般.

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  29. 偉哥一講起業績股,之前自己不時提起的1104近幾日就超級反業績
    之前1104盈警,但股價一早已貼地,然後正式出咗份點睇都衰到貼地的業績,再之後近幾日就由0.10x升到今日0.14x了,咁就升咗40%,之前自己低價收貨的時候,真係估佢唔到

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    1. 呢D股比較難捉摸,不適合我。

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  30. 市傳皓文控股(08019.HK)或有望接盤亞視

    據內媒報道,亞洲電股權債務重組出現重大進展,控制權或有望易主。市場消息稱,皓文控股(08019.HK)獲得內地財團注資,擬向亞視大股東黃炳均洽購不少於50%的股份,成為控股股東。若消息屬實,亞視糾纏多年的控制權之爭料將告一段落。

    皓文控股公布今早停牌,原因待公布。(wl/t)~

    阿思達克財經新聞
    網址: www.aastocks.com

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  31. 如果匯控6厘息,大家有無興趣買呢?

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    1. 少少心思思,不過可能會買call輪而唔係正股

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    2. 買的話最好遲d先,匯控又爆壞消息,唔知幾時先爆完:

      匯控(00005.HK)遭阿根廷追收35億美元稅款

      外電報道,阿根廷政府要求匯控(00005.HK) 將該行早前協助當地客戶逃稅所涉及的35億美元(折合約271.6億港元)歸還。當局指,去年11月曾檢控匯控協助4,000多名客戶逃稅,指匯控的行為威脅到阿根廷政府穩定,並確認英國稅局已向阿根廷方面了解詳情。不過,當時匯控否認有關指控,稱該行一直尊重阿根廷法律。(ph/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-11 12:25。)

      阿思達克財經新聞
      網址: www.aastocks.com

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    3. 不能確保今年是否不減派息.....

      正如880現在股息率高達8.6%,但相信大家都不會覺得其2015年不會減派息。

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    4. 匯控應該唔會減派息除非管理層換人

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    5. 要買既都係建議分注入
      65
      60
      55
      50 etc

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  32. 想請教:業績公佈對大股東賣殼有冇影響?是不是有條例限制業績前有禁售/禁買期?

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    1. 不知道在這情況下是否有豁免。

      但755剛於2月13日完成股權買賣,而其全年業績最遲在3月底公佈,也因此可能賣盤不受此限。

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  33. 沽出1884@0.93,先炒第一轉波幅,候低再買返;

    另買入3386@3.04。按盈喜內容推算,下半年盈利大增。估值低,最大風險是帳目造假。

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    1. 如果佢肯派高息,估值肯定大幅提升。

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    2. 派息始終是驗証帳目真偽的最佳方式。

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    3. 偉哥,呢句唔明,何解呢?

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    4. 即是說肯派高息的股,盤數假極有限。

      有一個很好的例子是336,以往常被人當是老千股,估值很低,但公司連續數年派高息之後,現在已很少人會再當佢係老千股,也因此上年股價升左唔少,估值已合理很多。

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    5. 絕對認同,始終真金白銀先信得過,長期不派息既股絕不沾手

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    6. 大多數情況都係,除咗極少數用人頭圍哂貨的老千股,先用造出來的好消息好業績同高派息做誘餌,再慢慢派貨,當股價夠高時就變臉,突然大比例大折讓供股收割散戶

      另外,好似873之前亦曾經用派息作為手段,而家............

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  34. 122@1.11第三次買入,希望佢真的賣殼成功。

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  35. 偉哥,您對477的業績點睇?現價市場期望太高吧?

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    1. 477今年業績應該會很不錯,不過要留意其業務與內房息息相關,如果內地房地產出現較大幅度回落的話,相信477也難以獨善其身。

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  36. Anyone still remember 330? Value investing master suggested to all in for it at 15.X a year ago here, and kindly advised not to cut loss and ignore the market fluctuations.

    Now it's 7.x .

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    1. Which Value investor? I thought most of the experienced investors know the financial reports of 330 can't be trusted...

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    2. 思捷=330

      "偉哥2015年3月4日 下午12:22
      823的市值都是到2014年中才過千億元,之前的市值及日均成交額根本無迫切性加入恒指。

      但是566如果炒到4千億市值的話,應該可以躋身港股10大市值行列(不計算內資股),而且日日10億成交額,到時如果仍不是成份股,會有人質疑恒指的代表性。

      至於566帳目問題,根本難以質疑其造假,只是質疑其關連交易問題,這種手法不是造假,而是由母公司輸送利潤。如果傳聞566的街貨不足3%,那大家可以想像下河童君如果將他的財富源源不絕以利潤形式輸送入566,那河童君的得益大,還是損失大?

      不知有沒有網友知道以前思捷被懷疑谷高盈利的手法? 根本這種手法就是如出一轍。"

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    3. 我相信應該不會有網友會全倉買入330的....

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    4. 李思捷好波既地方係佢有真金白銀高派息,派左十年
      派息D錢係邊度黎呢?果時有兩邊業務:批發, 零售, 就當批發業務係左手交右手,而零售業務全派,都無咁多錢派 (思捷冇借債,冇供批股)

      如果批發業務係假既,唯一可能係老板減持/收息D錢再入返公司再派黎炒高(數字上work唔work我都唔知)
      再唔係批發業務係真既,只不過三劍俠見批發業務勢色唔對,緊係鬆人

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  37. 0.41 入左510 唔知有冇機再上

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  38. 呢排無跟偉哥搵食真係執輸喇,好彩中番個安慰獎1685全數沽清連特別息都有三十幾個巴仙,多謝偉哥幫我睇份業績。

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    1. 恭喜晒,我個日應該跟你入返d呢隻。

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  39. 街外啲感冒惡菌好勁,打完波與朋友飲下午茶時在餐廳野到,因為我與朋友一齊有同樣病徵。怎少病的我終於染到發燒兩日未退要畀錢醫生賺。以前至多發燒一日打吓波出出汗就退,各位網友小心身體。

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    1. 依家D感冒可大可小的。

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    2. 啲菌好勁食咗藥現時又燒過,吹脹。

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    3. 保障D俾幾舊水做個快速流感測試?

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  40. 各位. 有沒有對1098路勁基建有認識, 我看它4年來, 派息都有0.43,0.46,0.46,0.58, 以現價計計平均達7.2%, 是否可買入作收息好選擇?

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    1. 1098目前主要收入源自內房業務,差不多可以視之為內房股。

      內房股當中,目前都有幾多頗為高息的,只是不知能否持續派高息。

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    2. 當大藍籌匯控也有接近6%的歷史息率,試問二三線內房7.2%又算是什麼呢?

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  41. 歐羅跌到8.2去歐洲旅行買野超吸引,可惜去哂至嚟大跌。如果日元跌到六折一定會再去為國爭光,哈哈。

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  42. 呢輪銀行搶人仔存款息率高達四厘四一年定期好吸引,其實就算人仔貶值一至兩個巴仙都有賺好過港息吖。偉哥點睇呢?

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    1. 預左蝕匯,咁為何唔買債券?回報又高啲

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    2. 預左蝕2個%,不如直接買美債,風險應該仲低過人仔定期

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    3. 轉返做港幣最化算。

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    4. 我就叫太太將原本做人仔定期收息的資金,在到期後已全部轉返做港元,寧願收住低息等機會。

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    5. 你上次有提及不過當時息口無咁吸引,想睇吓你有無改變主意。美股債券基金早已買咗有年息七厘幾只不過想分散啲投資嗟。

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    6. 可以選擇以人民幣計算國內公司債,都有7-1x厘不等,不過風險自然高一點。此終打老虎每日進行中,要嚴選。
      或者直頭將你美國國債抵押再買,不過自行計算利息支出同回報是否合理,因每間公司或銀行都不同。

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    7. 多謝chan b分享,其實主要任務要保本低風險又無須太周章,年紀大留番部份安全資金唔想太搏。

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  43. 我也有人仔定期4月到期,以前是搬銀行。但中央會否為了谷經濟或抗衡其他貨幣,再加快減息,這樣得一、兩厘年回報,大家覺得化算嘛?各位師兄有咩意見?

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