2015年2月17日 星期二

鱷魚恤(00122)賣盤分析


鱷魚恤於上星期五收市後突然公佈有買家洽商買入大股東林建名的持股,令人感到驚訝......不是驚訝於有買家洽購鱷魚恤股權,而是驚訝於此股的保密工夫做得極佳,事前股價及成交量沒有任何的異動,有別於其餘潛在殼股,通常在賣殼消息曝光之前,股價已顯著大升,也因此今日鱷魚恤的股價瘋狂上升之餘,還有不俗的上升空間。

要分析鱷魚恤賣盤,其實並不難。首先誠如我在留言區所述:“鱷魚恤資產淨值15億元,但核心業務虧損,相信買家圖的並不是其零售業務,故此這部份很大機會以折讓價賣回給林大少,買家只要物業及上市地位,也因此我估計賣得出的話,很大機會作價不會超出資產淨值,最多只會貼近資產淨值的13-15億元。” 今早鱷魚恤一開市即暴漲至0.85元,但市值仍不足8億元,比目標賣盤價13-15億元還有一段距離,值博率十足。 

其次,以往我都說過數次,一旦買家在簽署諒解備忘錄之餘,還肯支付訂金的話,則賣盤成功的機會又比沒有支持訂金的為高。這次買家肯支付3000萬元的訂金,明顯是具有誠意去洽談,也因此可以看高一線。

此外,大股東林建名已年紀老邁(77歲),加上無心經營,故此如果他決定趁高價套現資產及上市公司,大家不應覺得奇怪。在多項客觀因素都利好賣盤的情況下,今早實在找不到理由不在股價仍處於合理水位時追入。

各位可能會覺得上述的分析來得太遲,令大家錯失低位買入的機會,但其實上述各點在以往分析殼股時都曾經多次提及,也因此大家如果肯做功課的話,理應很容易就看到這些利好的因素,不需要等待我的分析。

不過大家要慶幸的是市場上賣殼的個案接踵而來,即使錯失了這次機會也不要緊,最重要是下次機會再度來臨時要好好把握。

最後,還有兩天就要告別馬年,踏入羊年,因自己將於明天一早離港度歲,而且這次不會携帶電腦或IPAD,故此先在這裡向網友們拜個早年,祝大家羊年繼續財運亨通、心想事成,還有最重要的是身體健康,老少平安。


117 則留言:

  1. 恭喜今日買122賺到錢的巴打,雖然前天入了1207冇閒錢賺埋一份,但好幸運比我發現到呢個blog,受益匪淺~多謝偉哥

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  2. 祝大家身體健康,心想事成,要咩有咩(被洗腦了:P)

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  3. 多謝偉哥,祝偉哥旅途愉快,新年快樂!

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  4. 自從林伯在台坐牢,不肖子私下買富麗華酒店,要世叔伯助解麗新系財困,122 鱷魚恤已傳賣盤救麗新無數次,每次衹聞樓梯响!麗新系也差強人意接近20年,希望今回成真,但麗新系家族性是肥水不流別人田,沒益小股東的。

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  5. 祝偉哥新一年賺更多,旅程愉快!

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  6. 祝偉哥及各位買咩升咩,身體健康

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  7. 祝偉哥及各位網友新年進步,身體健康,一家平安。

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  8. 祝偉哥旅途愉快,大家身體健康,羊羊(樣樣)得意,新年勝舊年。

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  9. ao價沽清1638,微蝕。
    4.01元增持了兩注2626,基本上通過私有化機會應該超過9成。

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    1. 偉哥吾睇好1638 成功重組嗎?

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    2. 請問今天買入是否須要至電銀行投票?

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    3. 想請教偉哥2626要持有幾耐先完成收購可以拎番錢xd

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    4. 睇股價同債券走趨向,債券削價,削息接受機會幾高.

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    5. 各位持有2626的朋友,除了回覆劵商有關接受私有化的股數外,作為股東,我們還有什麼可促成是次私有化嗎?2626又沒有香港辦事處電話,問過劵商,他又話不需要。但我記得有師兄曾說過,股東可指示劵商做些什麼什麼的。大家知道嗎?

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    6. san san, 有效接納而寄發根據H股要約應繳股款的最後日期:2015年4月17日

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    7. 於H股類別大會中,私有化須由獨立H股股東持有的H股所附帶的表決權當中至少
      75%(無論親身或委派代表投票)予以批准,而就決議案所投反對票數目,不得超
      過獨立H股股東持有的全部H股所附帶表決權的10%。

      股東可出席大會投票, 剛問一通代投票要俾$5

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    8. 一路發,謝謝回覆。已找到2626的查詢電話,也剛剛問了耀才,佢地好似唔知咩係委派代表出席特別股東大會投票,要稍後回覆。

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  10. 祝偉哥新一年身體健康,旅程愉快!

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  11. 送馬迎羊...祝偉哥同大家財運亨通!生活愉快!

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  12. 祝偉哥旅途愉快!身體健康!事事順利!

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  13. 偉哥, 我也祝你羊年財源廣進, 一家大細都身體健康! 今次去邊度玩?
    哈哈, 不過綜合我地認知, 偉哥應該好易認, 隨時在旅途中被blog友遇上 :D

    最近呢幾日都好忙, 但可幸尋日終於清晒啲工作, 今日返半日就放年假了!
    看看過年那幾天能否把遊記 part II, part III完成, 就去你的電郵 :D

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  14. 祝偉哥旅程愉快,身體健康,仔女聽教聽話,生意一本萬利,股市今年大賺特賺,今年勝舊年!

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  15. 祝偉哥旅程愉快及各位網友身體健康!

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  16. 祝偉哥萬事勝意,旅途愉快!

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  17. 昨天整天在忙,錯過了以靚價買入122的好時機。剛以$0.98買入兩注,希望大家賺多D!

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    1. 尋日 122 玩左即日鮮,今日都想睇吓有冇機會 0.9x 入番啲,希望再嚟第二轉。

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    2. 1.09沽左尋曰0.96個注,睇下可吾可以在1附近渣番,3399刀加左一注@5.86,沽左2626@4.04:)

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    3. 2626 呢兩日先開始發力,咁快就沽左佢?

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    4. $1.01渣番122,維持兩注货

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    5. 等錢用,唯有沽左先,有機會先入番,冇就算

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    6. 今日港台e線122,估会去到$1.5,楽觀見$2

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  18. 祝各位身體健康,事事順境

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  19. 1908@3.02吃了! 只用了兩個交易日食8%,

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  20. 買入8112@0.71,博賣殼成功。

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  21. 1049雖然尋日沽晒,但也証實以1049作為510的期權的假設沒有錯。

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  22. 祝偉哥旅途愉快!身體健康!老少平安!

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  23. 祝偉哥及各位新年快樂!!!

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  24. 3399今天又是pope在沽貨嗎?

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    1. POPE的持貨放在CITIBANK,很容易看到是否他在沽貨的。

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  25. 偉哥得閒可以分析下787 利標品牌嗎?

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    1. 利標我沒有留意。

      基本上我覺得利豐系是大勢已去。

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  26. 今日係農曆年前的最後一個交易日,有冇人會賭一手農曆年後第一日升定跌?

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    1. 仲有半日,睇,下510有無動靜先,
      尋日好靜吓

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    2. 都係0.365-0.36之間,so boring

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    3. 冇辦法啦,最尾半日市,一般都係會靜d

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    4. 如果真係,當你神咁拜

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    5. 交易未落實,有0.365算不錯

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    6. 今日可謂買定離手

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    7. 作者已經移除這則留言。

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    8. 510's judgment day now extended to March 6

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    9. 其實上次訂立deadline太短都不明點不訂長一點時間,終於要延期到6March

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    10. Good News to me coz I might be able to reload it again and fry it for more.

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  28. 工作性質關係,大時大節放早都無我份-_-
    好羡慕各位可以提早收工。
    在此 謹祝偉哥及各位羊年
    三羊啟泰、身體健康、
    貨如輪轉、財源滾滾、
    心想事成、萬事勝意、
    六合常中、有車有樓。
    恭喜恭喜

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  29. 偉兄及各大大早晨! ^-^

    祝各大大羊年身體健康, 股運亨通 ^^

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  30. 今天看來看去d股都無乜嘢。
    希臘同歐盟玩到咁大,會不會黑天鵝脫歐

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  31. 預祝偉哥, 各位網友, 新年快樂, 身體健康, 心想事成。

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  32. 終於有隻股有d起勁,122 無咁boring

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  33. 放了1/3的 122 at 1.08看看有冇機吸番,試下知炒

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    1. 今日set左1.18 走. 但見個勢強取消左.希望整個紅盤帶動去到1.25 以上減持少少.

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  34. 麗新咁大鑼大鼓、洽購初步無詳述可亂吹、最大得益是莊、散戶接貨收購失敗,返家鄉就了無期。麗新系我真怕怕,有賺我落車先肯定是嬴家!不看賣成否。

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    1. 我都系1.08落左車, 擔心系一個局. 如果合理價系1.4, 收市價就唔系好值追. 排左系0.9x, 中唔到, 只有等. 希望各位贏多d.

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    2. 我1.18刀走多注,剩餘個注已0成本,有0.9x刀會買番,再多謝偉哥!

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    3. 我星期一平均1.09x走哂平均0.8x買的貨,另外尋日今日短炒咗兩轉

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    4. cy l 好利害,可以過肥年了。
      我$1.0入,$1.10沽,走左兩轉,
      另一注$1.05入仲未沽,都十分不俗,
      1225輸到入哂肉,而家靠122一次追返哂,算好彩了。

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    5. 大家咁話,大家一齊可以過肥年了

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    6. 我稍後再另文補充些少看法吧。

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  35. 康健係股,在另一blogger找到,請大家小心

    1. 80 中國新經濟投資
    2. 397 君陽太陽能(前合一集團、金寶國際集團、元開達利環保、星虹控股、康健醫療科技、香港體檢、中國保綠資產)
    3. 566 漢能太陽能(前紅發集團、珀陽太陽能)
    4. 653 卓悅國際
    5. 745 中國國家文化產業(前榮康控股、中國鐵聯傳媒)
    6. 1019 康宏理財
    7. 1046 寰宇國際
    8. 1063 新確科技
    9. 1082 香港教育(前現代教育)
    10. 2324 首都創投(前中國北方企業投資、德泰中華投資)
    11. 3886 康健投資
    12. 8021 匯隆控股
    13. 8081 中國手遊文化(前駿科網絡訊息)
    14. 8086 DX.com 控股(前易寶)
    15. 8100 智易東方(前活力世界、聯夢活力世界)
    16. 8120 東麟農業(前中華藥業)
    17. 8180 新銳醫藥
    18. 8250 中國天然投資(前普斯基因生物科技、確思醫藥)
    19. 8255 神州數字
    20. 8260 施伯樂策略控股
    21. 8326 JC Group
    因為康健系發展得非常快,今年會增加10隻新股,至31隻
    1. 479 華建投股
    入榜原因: 曾與匯財軟件合作,後取消。

    2. 648 中國仁濟醫療(前祥華發展、軟庫發展)
    入榜原因: 根據Webb的新文章,擬購入的資產和康健系有千絲萬縷關係。

    3. 904 中國粗糧王飲品
    入榜原因: 其本年由君陽太陽能入股,其亦入股東麟農業。

    4. 1035 BBI 生物科技
    入榜原因: 上市時,中國新經濟投資及新銳醫藥為其股東。

    5. 1225 隆成集團
    入榜原因: 根據中央結算紀錄,康宏證券及永鋒證券為最大持倉者。

    6. 1246 毅信控股
    入榜原因: 首都創投成為股東不久,又購入現時由康健投資及中國手遊文化分別持有70%及30%的Lucky Key的物業。

    7. 1980 天鴿互動
    入榜原因: 上市時,康健為其股東。

    8. 3322 中生聯合
    入榜原因: 上市時,康健為其股東。

    9. 8018 匯財軟件
    入榜原因: 根據Webb的新文章,中國新經濟投資及康宏理財為其股東。

    10. 8037 銳康藥業
    入榜原因: 康健一度為其股東,且其和中國天然投資進行了互相出售交易。

    11 8101 家夢控股
    入榜原因: 前控股股東皇朝家私(1198)出售股權予中國新經濟投資、寰宇國際、中國天然投資及銳康藥業等康健相關人士。

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    1. 如有其他老千股請大家列出,等我們小心一點

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    2. 搵倒一間專揭老千陰私,從而做估空獲利的沽空機構Glaucus Research,不知可否跟他們接洽一下商談健康事宜? 無論如何,跟大家分享一下他們的戰績:
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      沽空機構Glaucus,中國奸商的惡夢


      旭光高新材料、保利協鑫、中芯國際早先號稱中投三寶,本身為民企股,因獲中投入股,令外資對其前景有所期待而曾爆紅,加上2011至2012年間中國不斷有相關政策出台造成刺激,市場上一度對其抱有很大期望,但三寶的差劣業績,以及歐美債務問題不斷纏擾,令三寶股價大起大落,加上近幾年因為營收不如預期風光不再,現在只能在低位徘徊;而三寶之一的旭光,股價在3/25日急跌7.407%後停牌(註1),但促成這次旭光緊急停牌的原因其實來自於沽空機構Glaucus的一份報告。

      旭光出了什麼問題?

      3/25日沽空機構Glaucus發布報告,指出旭光高新材料有誇大其銷售之嫌,報告中提出八大點,包含根據旭光港交所(00388-HK)檔案,負責PPS樹脂業務子公司得陽化學,於2011年及2012年占集團PPS業務達到72%,但根據中國官方資料,該子公司於這兩個年度的營業額僅為1.89億元及1.81億元人民幣,較旭光的數字低逾90%,質疑旭光誇大其主要營業項目以呈現出EBIT(稅前利潤)比同業高出五至十倍的表現。

      Glaucus亦指旭光另一分支得陽新材料於2011年在德陽市的繳稅排名只有74,而排行58位的一間上市公司繳稅額只有8,900萬元人民幣。但如果根據旭光財務報告計算,得陽新材料應繳稅額應高達3.78億元人民幣;同時提出中國的醫療市場不足夠支應旭光宣稱的營業額;一筆在2005年與2009年分別賣出與買回的資產,並為旭光帶來3100%報酬率的交易也被Glaucus評為「too good to be true」,建議是「Strong Sell」更將目標價訂為 0 元。

      Glaucus究竟是何方神聖?

      Glaucus Research於2011年1月成立,取名希臘神話中具有預知能力的海神。研究團隊及其創辦人兼發言人Matt Wiechert相當神秘,基於隱私維護,名片上更未印上公司地址並拒絕透露團隊成員及人數,僅指團隊成員涉獵資本巿場、會計、法律等經驗,他自己則有資本巿場及投資銀行背景。該研究機構於過去兩年發表逾10份沽空報告,發現有8間涉嫌貪污,當中有2間已遭除牌。

      「We are short sellers. We are biased. So are long investors.」 By Glaucus Research Group

      Glaucus不諱言,他們自己並不客觀,站在短期交易賣方的立場,雖然他們提供資訊給投資大眾是站在大眾的利益著想,但以旭光的例子而言,他們也確實會從股價的下跌獲利,內文也再三強調,雖然這份報告構基於公開訊息、研究報告,並經過好幾個月謹慎的分析評估,但這仍是Glaucus自身的意見。

      Glaucus影響力不容小覷

      Glaucus第一次引起注目來自於去年八月針對百億民企中國金屬再生的一份報告,不僅使中國金屬再生停牌,更成為首間中國證監會申請清盤的上市公司;中國閔中食品在遭質疑作假後市值縮水近半,並造成公司後續難以重建投資者信心。
      china minzhong
      圖片來源 : http://wallstreetcn.com/

      但也有些公司在報告發出之後緊急做出澄清,如西部水泥在遭質疑邊際利潤明顯高於同業、以超越市場價值收購虧損項目等指控後迅速停牌,並且在隔天即發布長達十頁的澄清報告針對質疑的項目作進一步說明,並同時招開投資者大會在短時間內做出回應。

      沽空機構興起之風

      在美國等國外資本市場類似這樣的機構,不勝枚舉。這類公司通常的做法是尋找“問題公司”,在此當中,由於中國資本市場結構上相關的法令規章尚未十分健全,並常常傳出企業造假的醜聞,因此又以中國概念股為最大攻擊目標。

      這類沽空機構通常會先透過列出大量上市公司可疑數據,並作出篩選,如不尋常的營業額增長率、存貨量、應收賬款項等,選出約千間公司。

      接著則是關注這些公司的董事及高層變動,尤其牽涉到財務相關的管理層,再鎖定某部分公司,例如中金再生事件,當時Glaucus也注意到中金財務總監僅上市半年便辭去職務,理由之一為未能查看部份財務數字;並且同時進行重要關係人的調查,包括股東、實際控制人、及子母公司等,因為這些看似無實際關聯的第三方常常是公司作假或是利益輸送的合作夥伴。

      最後查看已鎖定公司所有公告及演講資料,甚至相關的網上匿名指控,花極長時間研究公司資料,最後賣出該公司股票,並發布做空報告,在公司的股價下跌中獲得盈利。而在整個過程中同樣存在著一條脈絡清晰的利益鏈,包括律師事務所、審計機構、會計事務所、研究機構和對沖基金等。

      沽空機構未來走向

      然而就在自北美上市的中國概念股受到大量攻擊,並讓投資者對投資標的產生大量質疑、沽空機構獲取大量利潤之後,也產生出新的問題,由於先前的目標多為通過反向收購進入美國市場,且作出容易被發現的會計造假。基金經理們也表示,更多投資者關注這類企業的問題,不僅增加融券做空需求且更難取得股票,機構在取得資金方面的成本也逐漸攀升;同時,一些公司股價暴跌使其操作價值降低,更難找到可以獲利的操作對象。另外,沽空機構也面臨越來越大的風險,有越來越多的公司在遭受指控後反擊並提起訴訟。

      除此之外,隨著中國經濟的成長,資本市場的法規也將遲早跟進並提高資訊透明化程度,而當越來越多的消息可在市場上取得之後,沽空機構除了面臨需要更多技術性的評估以外,逐漸縮小的潛在套利機會也將壓縮整個產業的生存空間。

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    3. 沽空機構是要找出"造假"股,然後沽空獲利......他們並不是想要沽空"財技股"。

      "造假股"和""財技股"的分別在於偽君子與真小人。

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  36. 有好幾隻都喺舊年跌幅鎊出現,康健害人不淺

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    1. 冇錯,所以要列出來等大家小心,1225在買入後,突然被他們進注,唯有併過,參加健康運動

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  37. 羊威股海達三缸,生意興隆blog板響!

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  38. 祝大家羊年行大運~買咩中咩~

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  39. DJI 破頂,HSI假期後上望25000

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  40. 明天開事
    祝大家羊年行大運
    買乜升乜

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  41. 偉哥
    㳟喜發財!你返來未,好玩嗎?今年希望長賺長有。如無以外今天紅盤高開,但不知可否高收?

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    1. 晚上剛返來,基本上是休息了一個星期,充足電。

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  42. 各位,請問1246通告是否代表賣盤。

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    1. 有可能控制權已轉了手也說不定,又是與康健有關。

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  43. 不少報紙佬預計今日會开红盤……
    看來內地未开市……港股都無運行╮(╯_╰)╭

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    1. 就算內地開市...港股也未必有運行

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  44. 122今日跳得好快,短短地食左10格開年

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    1. 我都食左少少. 每升10格就沽少少. 今日高開見1.21再沽到1.06 再買上1.22. 成交又配合.
      希望做到1.3-1.5啦......

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    2. 你哋兩位十分好身手!

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  45. 122每日上午令股價回落的沽盤,其實我有d懷疑係內幕人將早於消息公佈前一段時間就默默買入的貨沽出而造成的現象(除咗鎖定利潤之外,咁做亦可以令炒風更熱),所以可能炒多一段時間之後,為咗避險的緣故,就要停手
    如果今次麗新系唔係真賣盤的話,可能當再有進一步消息公佈的時候,遊戲就會接近尾聲

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    1. 莊在暗散戶在明、托住來沽、今次幕后極之和味!

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    2. 林建名洽售持股,佔已發行股本約50﹒9%
      跟本小股東無著數、或者炒高股價來講數!有進一步消息公佈一定大插、輸家一定是散户走唔切,想再見翻依個股價............難了!

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    3. 今日都見好就收,$1.21賣哂122,同埋止蝕1638,輸左12%

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    4. 不是太明白為何小股東無著數?

      小股東即使現在沽出,也比傳賣殼前賺了一倍有多,甚至乎第一日以0.8X追入,現在也賺了接近5成,也可以選擇獲利沽出,不似林大少帳面上的持股完全不能動;如果好彩真的賣得成,買家也要向小股東提出全購,為何小股東沒有著數?

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  46. 今日成交低,買賣兩閒。

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  47. 有師兄今日留意280嗎?走勢及交投都強了很多!

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    1. 280只係俾個財演買高,跟手就寫專欄唱好。。。

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    2. 放假前你問我的438,我有看過通告,似乎是要轉營,目前或者有投機價值,但暫時看不到有投資價值。

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  48. 祝偉哥同各位師兄師姐係羊年在股海出入平安,步步高升,亦祝大家身體健康,心想事成

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