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置頂文章: 我的交易日誌 (六)

這個專欄的留言區將會用作記錄我自己交易的專區,以後有什麼即市交易都會首先在這裡更新,作為自己一個完整的交易紀錄。 因為目前我的網誌已暫停留言功能,所以很抱歉有時未必可以與大家詳談買賣原因,很抱歉。 之前兩個交易日誌的連結: 我的交易日誌 我的交易日誌 (二) 我的交易日誌 (三)...

2014年7月30日 星期三

粵運交通(03399)令人驚喜的盈喜

粵運交通(03399)昨日收市後,意外地發出盈喜,預期公司截至2014年6月30日止六個月的歸屬於股東的淨利潤將較2013年同期錄得不低於50%的增長。預期中的歸屬於股東的淨利潤增長主要是由於以下因素所致:

(i)優化資源配置使本集團的道路運輸業務所得利潤較2013年同期增加;

(ii)收入的上升使本集團材料物流服務所得利潤較2013年同期增加;及

(iii)交通流量增加使本集團太平立交營運所得利潤較2013年同期增加。

太平立交的盈利會有增長是自己意料之中,但估不到最不起眼的材料物流服務的盈利也有所增長。

但盈喜內容對小股東們寄望甚殷的高速公路服務區沒有提及,希望這業務會於下半年或明年發力,成為盈利增長的動力所在。

如果全年盈利也可以維持50%增持,則今年全年盈利可望達到每股0.63元; 即使母公司行使可換股証,每股盈利將攤薄至0.5元,以保守的8倍市盈率估值計算,目標價是4元;如果母公司沒有行使可換股股証,則以8倍市盈率計,目標價是5元。

這只是初步估計,還看中期業績的詳細情況再作調整。 感覺此股未來兩年盈利增長動力仍然強勁,故雖然股價今日已嚴重超買,自己還是忍不住在3.88元增持,期望股價在消化獲利貨之後,可以在8月再創新高。

2014年7月28日 星期一

隆成集團 (01225) - 殼股? 煙蒂股?

隆成集團(01225)一直以製造及銷售嬰幼兒產品而聞名,近年雖然業績不佳,但其核心業務仍具競爭力,而市場也預期其核心業務將受惠於國內放寬一孩政策。

就在市場預期其業績將有所改善之時,公司突然於6月17日宣佈將出售核心業務予Dorel Industries,作價9.3億元。如成功出售,公司將獲利約2.5億元,也因此公司擬派發特別息每股0.3元。

出售核心業務之後,公司剩餘的只是塑膠玩具業務及醫療業務,尤以醫療業務所佔比重較高。而通告也提及所套現的大量資金,除了部份用作派發特別股息之外,所得款項餘額將用於(i)擴大醫療業務之資本,特別是為拓展至中國本地市場,及於除外物業不能再滿足醫療業務之生產活動時興建新廠房;(ii)有關醫療業務之潛在投資或收購機會;(iii) 投資於可受惠於中國人口老化及健康意識漸強之其他業務範疇;及(iv) 餘下集團之一般營運資金。

表面上,公司部署轉型發展醫療業務,但我自己對此有所懷疑:

1. 大股東兩夫婦過往30多年一直從事嬰幼兒產品業務,如今已是花甲之年才來"二次創業",發展一門自己完全不熟識的業務,如果屬實的話,則其決心、毅力實在令人肅然起敬;

2. 大股東如果真的有決心長期投入發展一門全新的業務,則無理由不安排家族下一代加入公司管理層,以便接班;直至目前,雖然大股東兩夫婦俱已60多歲的高齡,仍未見有家族的成員加入公司參與管理工作;

3. 如果公司一直有計劃轉營醫療業務的話,理應有蛛絲馬跡可尋,但自己翻看過往數年的年報,公司一直著墨於嬰幼兒產品的業務,對醫療業務是只字不提,如果不是這次出售核心業務的通告提到公司將轉型發展醫療業務,相信不是有太多的投資者知道原來公司有此業務。

4. 在6月17日關於非常重大出售事項的通告當中,公司分別提到:

“鑒於(i)餘下有形資產有足夠價值;(ii)餘下集團擁有充分知識產權;及(iii)餘下集團將有足夠僱員,本公司被認為將有足夠價值之有形資產及╱或無形資產,有足夠潛在保證其於聯交所持續上市。”

“根據本集團於二零一三年十二月三十一日之財務狀況,估計於出售事項及分派建議特別股息後,根據備考基準,餘下集團總資產約25%將為非現金資產,包括上文「有關餘下集團之資料」一節所述之物業。此外,餘下集團有多項專利及270名僱員,本公司視之為寶貴資產。本公司不會全資或大部分由現金或短期證券組成,其將被視為適合上市。”

上述兩段說話的潛台詞是否暗示如果不是因為要維持公司的上市地位,則剩餘的"醫療業務及塑膠玩具業務"也會被賣掉?公司保留醫療業務及塑膠玩具業務,只是為了符合交易所的上市要求,維持公司的上市地位,以便賣殼再賺一筆橫財?

從種種的客觀情況去分析,我自己深信公司並非真的想發展醫療業務,反而似是準備賣殼套現。如果真的賣殼的話,則公司的合理估值是多少?

根據公司的通告,在完成派發特別息之後,公司的總資產值是10億元;以目前主板上市的殼價約4億元計,公司有望以14億元的估值賣殼,相當於每股約1.85元;假設公司以現價派發特別息,則除淨後的股價是0.82元,即公司如果真的賣殼,潛在升幅約1.25倍。

退一步來說,公司萬一真的落實發展醫療業務,用剩餘資金作出收購去壯大業務,則對股價而言也有刺激作用,當然潛在升幅不及賣盤。

再退一步來說,最差的情況是公司既不賣殼,也沒有作出收購或斥資發展醫療業務,而是什麼也不做,那股價會大跌嗎?以現價計,派發特別息後,公司的市值約6.3億元,而屆時公司的資產淨值約10億元,當中現金約7.6億元,比市值還高,大跌機會不大;而且不要忘記DAVID WEBB已持有公司約8%的股權。對一些大股東持股超過5成的公司而言,DAVID WEBB的持股作用不大,但對兩大股東只持有3成多股權的隆成集團而言,DAVID WEBB及其它基金股東的持股則顯得舉足輕重,可以影響到公司的決策。DAVID WEBB過往曾多次發聲,要求其持有股份的公司就多餘資金以特別股息派發予股東,例子包括科聯系統(00046)及精熙國際(02788)等。

此股潛在上升空間鉅大,而且現價也具有一定的防守力,值博率頗高;惟炒賣併購概念股一向是很難估計時間,故此自己有心理準備持股一年半載,也希望可以獲得理想的回報。目前隆成集團佔自己股票組合接近7%,打算等其完成出售核心業務或派發特別股息後,再增持至10%持股。


科聯系統 00046科聯系統 00046

2014年7月24日 星期四

寄語大學生

公司每年暑假都會請若干的暑期工,由早年聘請預科生到近年主要請大學生,朝夕相對一段時間,看到的、觀察到的是質素普遍每況愈下,今年更被一些自以為是"天之驕子"的名牌大學生"氣"到差些嘔血。

現在的大學生,從小到大都在接受"面試"的訓練,面試時就"吹"到天下無敵,到真正落手落脚工作時就有心無力.......不是說沒有能力做,而是工作態度差,不願虛心學習、不肯付出、捱不得苦、斤斤計較,更難忍受的是完全沒有時間觀念,遲到是習以為常;好言相勸得到的回應是:"最多埋唔做,搵過第二份工,唔憂無工返"!

天之驕子們,醒醒吧!你們將來的競爭對手不只是本地大學生,還有不斷湧入的國內尖子.......你們唯一比他們優勝的可能只是粵語說得流利而已!

2014年7月18日 星期五

峻凌國際成功私有化

根據國內網友提供的訊息,峻凌國際已成功通過法院會議的表決,有持貨的網友準備收錢。

2014年7月12日 星期六

集思廣益‧分享資訊

我一直以來努力建立、維持這個平台的主要目的是想做到集思廣益、分享資訊,而撇除一些噪音,這個網誌已逐漸達至我的目標。

例如今日有網友問到科通芯城是否值得認購,我只能提供一些很表面的意見,但網友Andy Chan以業內人士的身份就這行業的狀況提供了深入、寶貴的意見,也令加深我們對此行業的的了解。這一 刻我不敢說科通芯城上市後股價一定會跌,但起碼我們知道此股的投資價值很一般,即使要高追或撈低也會慎重考慮。

另一網友paradox於前日披露華寶(0336)將於7月15日舉行機構投資者电话路演,而巧合地華寶的股價於其後連續兩日大升,由4.48元升至今日最高的5.02元。此時如果有人問我為何華寶的股價大升,我的答案一定是因為有大戶偷步買入,博下星期二的機構投資者電話路演有利好消息披露,但我自己不願博,故此股價升抵之前定下的目標價5元後就全數沽清止賺。在此要謝謝paradox告知此重要訊息。

最快下個月這個網誌只會提供內容的更新,不再允許未經批准的網友留言;如要繼續發言及瀏覽留言區,則要先向慈善機構捐款200元才可以進入留言區。我相信這要求會令此平台流失大量的讀者,每日瀏覽量可能會大幅減少一半甚至7成;而留言討論、分享的"量"也會大減,但望仍然留下來的網友可以在和諧的環境裡繼續真誠地交流、分享,保持以往的"質"。

下星期自己會更忙碌,故此基本上很難再與大家一起討論、作戰,之前我本來決定暫停此網誌半個月,惟我改變初衷,決定仍會開放此網誌的留言功能;當留言超過200個之後,也盡可能在晚間為大家開新題,方便大家留言,這是我此時可以答應為大家盡力做的。

2014年7月8日 星期二

踏出一小步

昨天公開自己初步的想法後,得到如此多網友的支持,實是始料不及,也因此令自己再無後退之路,只能一步一步向前走,那管只是一小步而已。

每年的7月份自己都很忙碌,也因此要踏出這一"小步"會令自己百上加斤,幸好不少IT人主動提供協助,相信這一小步應該可以順利踏出。

明天大部份時間都無法留意股市,但明天下午收市後自己認購了的兩隻新股 - 天鴿及綠葉將有暗盤市場,如果情況許可的話,希望可以抽些少時間留意暗盤市場的開價,看看有沒有低位買貨或高位沽貨的機會,如有買賣必會與大家分享。

2014年7月5日 星期六

請教IT人 (已補充一些想法)

我構思這blog 日後的轉變是所有的網誌內容仍然公開,但只限我允許的網友才可以瀏覽"留言區"及留言,技術上會很困難嗎?

請幫幫忙,我希望這網誌可以維持下去,但我實在無時間再去應付太多的真小人及偽君子,故為我自己也好、為有心機繼續一起分享、討論及交流的網友也好、為建立一個良好的股票交流平台也好,只好採取必要及有效的措施。

如不方便在這裡提供意見的話,請電郵至hkstockinvestment2010@gmail.com,謝謝。

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補充一些想法:

1. 我希望網誌的內容仍公開,以吸引很多的新網友加入討論,形成一個更大的圈子;但留言區(或討論區) 並不會公開予所有人瀏覽,只限已加入留言區的人士瀏覽及發表意見;

2. 如果一個免費的平台可以達到我上述的想法,則任何人都可以加入這個留言區。首次申請加入不設審批,只要他/她向本港認可的慈善機構捐款 200元(暫定)就可以;只是加入這個留言區後仍要遵守相關規定,不然的話是會被踢出留言區的,要重新加入的話要除了需再另行捐款外,還要通過審批;大專生或60歲以上退休人士只要能夠提供相關証明文件,可以豁免有關捐款的要求;

3. 如果需要付費構建一個全新的平台及需要維護成本的話,則我會先向加入留言區的人士收取每人$200的費用,待取得收支平衡後會以上述的捐款要求取代。

4. 如果時間許可的話,日後有計劃不定期籌備小型的研討會,甚至與網友們一起去實地考察、拜訪上市公司(前提當然是上市公司肯理會、重視我們這些散戶)、出席股東大會等。

2014年7月3日 星期四

新股派彩 - 康達(06136)、鴻福堂 (01446)

今日有兩隻新股派彩,包括康達(06136)、鴻福堂 (01446),派彩結果如下:

康達:http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2014/0703/LTN20140703042_C.HTM
鴻福堂:http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2014/0703/LTN20140703046_C.HTM

自己分別認購了共80萬股的康達及40萬股的鴻福堂,預期最少可獲派27000股的康達及4000股的鴻福堂,

希望兩者在今日的暗盤市場及明日正式上市都有好的表現,重振投資者對新股的信心。

2014年7月2日 星期三

2014年半年結

今年上半年組合回報稍高於15%,算是達致自己全年目標的一半。組合得以跑羸大市,主因是幾隻重磅股上半年走勢凌厲,尤其是最重磅的粵運交通(03399) 上半年大升36%;次重磅的宏基資本(02288)也升達30% (連股息計) 沽清獲利,帶動組合的回報大幅跑嬴大市。至於回顧期間的股票買賣以至買入/賣出價等資料,其實大部份都有在網誌及留言區即時披露,有興趣的網友可以自行查看,恕不複述。

上半年組合持股仍然維持在一貫的20-30隻之間,下半年有機會稍為減少至20隻左右,希望持股經過更嚴格的篩選,可以提高回報。

踏入下半年,7月是自己全年最忙碌的月份,也因此在之後數天寫多幾篇6月業績股短評後,將會暫別大家半個月。自己也會趁停筆的這半個月期間,思考這BLOG日後存在的形式、作用與價值,也許會有重大的轉變也說不定,到時再告知大家。