2014年8月19日 星期二

業績短評(一) - 匯星印刷(01127)、恒天立信(00641) (已更新)

經過了連環中伏之後,也有一些持股的業績是比較正面的。

先說說匯星印刷,業績是不過不失,撇除約500萬元的一次性淨收益後,上半年核心盈利約5200萬元,實際上與上年同期相若,業績算不上是好;但如果考慮到行業的經營困難,匯星印刷的核心盈利可以力保不失,這份業績絕對是合格有餘。估值方面,如果下半年盈利也相若的話,則全年核心純利約1.04億元,以8倍市盈率的估值計算,再加上中期息2.5仙,短線目標價約1.1元。

短線而言,股價缺乏大升的動力或催化劑,但中長線而言,管理層認為業內很多中小型印刷商將會"捱不住"而撤出市場或被併購,令匯星這類大型的印刷商得益;其次,匯星已以約1.5億港元購入OPUS集團的5200萬澳元貸款,並且正考慮資本重整計劃的可行性,以讓匯星於2014年10月底前取得 OPUS 的控股權益及主動管理權。OPUS 為一間於澳洲證券交易所上市的公司,銷售營業額達 116,000,000 澳元,為澳洲其中一間小說、安全文件、學術雜誌及商業產品龍頭印刷集團。管理層相信,在 OPUS 當地管理層的支持下,OPUS將可於2015年轉虧為盈,並預期收購事項(如確定進行)將可為匯星的未來盈利帶來重大貢獻。

匯星過往一直通過併購去壯大業務,而過往的多次併購往績已証明管理層在這方面的眼光及執行能力俱佳,故此我也期望這次的收購如落實的話,可以令匯星之後一兩年的業績重拾增長動力。

另一隻想說的是很冷門的恒天立信(00641)。恒天立信於3年半前被央企中國恒天集團以高價(每股5元) 向原股東收購,自入主後恒天立信雖然表面上仍維持盈利能力,但實際上所謂的盈利只是一些特殊收益或帳面盈利而已,核心業務是錄得虧損的,直至上年情況才扭轉,公司的核心盈利終於由虧轉盈,今年上半年盈利更是錄得大幅增長接近一倍至約5000萬元,每股盈利達到9.1仙,並派發中期息3仙。如果下半年盈利也相若的話,恒天立信現價的預期市盈率接近13倍,估值並不算便宜,那大家覺得此股未來一兩年有什麼盈利或股價上升的催化劑嗎?

如對此股有興趣的話,大家不妨一起研究、討論,我明晚會再作補充。

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本來想等晚上才寫我的看法,但見股價異動,似乎很多人都沒有深究已追貨先,為免大家在糊里糊塗的情況下買入,我先寫寫我的看法:

1. 恒天立信目前正按計劃將生產基地由深圳布吉搬遷中山臨海工業園,預計於2015年完成搬遷,屆時產能有望較現時增加一倍,有利目前的核心業務持續增長;

2. 公司自2007年起開始研究中水回收(即經過處理的污水回收再用)項目,現已進入收成期,該業務將會是集團未來的增長亮點。於去年底公司已透露簽訂一份價值1億元人民幣的合同,另外倘所有在手合同均落實,相當於約佔總收入5%;立信水務的網址是 http://www.fongs.com:7777/opencms/opencms/fwt_zh/news/;

3. 公司於今年4月簽署協議出讓深圳原廠地,預期將獲利12.6億元的現金及將建於重新發展該土地上總建築面積約為30,000平方米之設施物業(以及額外的至少100個車位)。只計現金部份,公司將錄得約11億元的淨收益;現金部份將分段支付,並預期於2017年底全數獲得。公司前的淨負債約10億元,一旦這些收益入帳,將令公司成為淨現金公司,每年可節省超過5000萬元的利息支出,也令公司的資產淨值增至23.3億元或每股4.2元;

4. 公司今年初才上任的新舵手原是恒天集團的董秘,相信其新官上任立志要做出成績(http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140714/columnist/ekz_ekza3.htm)

5. 一旦同系的經緯紡織(00350) 成功H股退市的話,恒天立信將是恒天集團在香港上市的唯一子公司,地位獲得提升。

我自己比較看重第1-3點,因為這關係到公司本身基本因素的提升;至於第4及5點,只是自己的估計及日後市場可能炒作的原因而已。

293 則留言:

  1. 641上游週期唔識睇,國企(低效)老行業13pe!! 連棉花政策都改左,唯有國企改革,但好難輪到在咁唔起眼的行業,...最後恒天凱馬B做d野都唔似相近

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    1. 國企改革應該炒不到它,而短期重組的機會也不大。

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  2. 早晨偉哥

    今早477 沽左一半@1.38, 另一半觀望中

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  3. 趁勢先食477 ,繼續帶來新晨的動力,望能早來好事成雙.

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  4. 今早減持了一半的919@0.54止蝕,繼續進行組合優化。

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    1. 偉哥,這麼巧,我昨日也是以同價沽清一小注919,不過我是套現俾尾數,有出無入阿。:(

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    2. 哈哈,你層樓應該已有帳面利潤了,賺得更多。

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    3. 的確是這樣, 全拜樓市瘋狂所致. 最近經紀告訴我, 屋苑同類單位數單新造成交連續破歷史新高, 算是減輕了我倆的心理負擔吧 ^^" 不過都是自用, 唔想得咁多了 :)

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  5. 641今早明顯是吃了偉哥。

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  6. 偉哥效應又來了..

    恆天立信 00641.HK 2.550 升跌(%)
    11.354%

    uncle 7

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  7. 偉哥是否暗示恆天同經緯關係嘛?

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  8. 偉哥下次你介紹的股票不如學行大行咁,加多句未來60日有60-70%機會上升跑贏大市。

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    1. 不知,唔信邪,今早9.05元再增持,令持股量成為組合第3大持股。

      多番溝貨加上收取股息後,目前平均成本約9.7-9.8元。

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    2. 9.05都買到?要寫個服字。

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    3. 9.05都買到?要寫個服字。X2

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  10. 自已組合中,終於有隻1148業續後走勢見得下人。

    希望陸續有來!

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    1. 我怕又中盈警, 今朝先入1148. 異動中. 前景好.可以安心放下先.

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  11. 635令人失望,相信被869所累,希望中期業績及派息令人喜出望外。

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  12. 3386 呢兩日都開始異動中了,已加一注. 下星期業績. 希望有息派.

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    1. 3386如果盤數無問題的話,現價估值是甚低。

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    2. 仲要高速增長......睇佢招股書好似有講30%派息比率.
      希望佢派中期息. 大股東持貨66%. 派高息對佢有著數.
      從上次發盈喜開始.第一日低收,第二日倒跌成交轉細. 3.01最低,
      無買盤跟進. 8月14日公佈左董事會日期後,
      成交突然增加, 買盤比平日大左好多.

      另外我覺得瓷磚呢個行業.係大陸仲係戰國時期.整合空間好大.
      去樂安居買野. 好多大陸牌子or中外合資既牌子.覺得前景吾
      差.業績希望有驚喜.

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    1. 不設目標價,但如果有機會見3元高位會減持。

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  14. 3399業績前續向全年高位邁進.......我自己都有期待。

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    1. 尾市掃清3.95元的大沽盤,全年新高可期。

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    2. 我今日第3次加注 @3.91。

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    3. 星期五公布業績,還有三個交易日,創新高也出奇,最怕業績出了,獲利盤出現把股價壓下。

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    4. 全年新高可期。恭喜有貨的朋友們,悶聲發大財!

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    5. 回看自己打少字星期五公布業績,還有三個交易日,創新高也(不)出奇,最怕業績出了,獲利盤出現把股價壓下。自己1.8買入其間不斷加碼,期望中期業績有驚喜。

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    6. 股價大漲小回也很正常的,最重要是公司近年的發展不錯,也沒有讓小股東失望,如果有信心的話,不妨再坐一會。

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    7. 是的,市場上難找一隻潛質而穩陣的股票,流通量少,繼續乾炒

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  15. 477雖然大跌,但覺得股價仍然偏低。

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    1. 應該是"雖然大升".....

      估值不算貴,如有機會回到1.2元左右我都會買返。

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    2. 我都有同感. 我已經忍不住入左少少試下水溫. 希望不會中伏. 哈哈

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    3. 哩排太多股中伏,已覺不清升跌, ^_^。

      1.20?1.30我都會大手買入啦。

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  16. 2342 走勢在21/8 業績前后向上破2.8己成形....業績供佈是否能再上及要看市場解讀了.
    在殘位不走或在兩個持續上升裂追貨跟強人走一程的/能收集的相信食胡亦不遠矣.
    *好消息出貨?
    *2.8>2.9>3 再破關且看運了?

    守得雲開耐心持貨者,跟其勢看胃納食之亦不錯了.

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  17. 3399新聞 http://www.quamnet.com/newscontent.action?articleId=3773170

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    1. 實實際際的股權激勵.....算不算走出國企改革的第一步?

      期望上市公司遲些也發認股權予管理層。

      炒國企改革其實應該炒3399。

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    2. cant see. could you post the content here? thanks

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    3. http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2014/0819/LTN20140819112_C.pdf

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    4. 粵運交通(03399)透過向清遠市汽車運輸集團增資持股逾六成 12:28

      粵運交通(03399)宣布,集團及目標公司職工和管理層已同意以現金向清遠市汽車運輸集團(目標公司)分別注資2.6554億人民幣(下同)及3546萬元。增資後,目標公司註冊資金將為5000萬元,由集團、目標公司職工及管理層、以及清遠交通建設開發分別持有61.7535%、8.2465%和30%。

      目標公司作為清遠市唯一具備二級道路客運資質的企業,道路運輸資源豐富,擁有三級以上站場8個,營運車輛1696輛,且業務覆蓋整個清遠地區,市場佔有率超過五成。在目前道路運輸管理體制下,增量線路牌資源受到嚴格限制,通過增資是集團進入清遠市道路運輸市場的最優途徑,且符合集團的發展戰略。預期增資可將集團在粵西、粵北已有的道路運輸網與目標公司的道路網連成一體,進一步優化集團的道路運輸網,提升集團競爭力和市場佔有率。

      From http://www.quamnet.com/newscontent.action?articleId=3773170

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  19. 見市場對1361的業績如此受落,買定1368@3.39,博21日公佈中期業績也有炒作。

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    1. 今早沽出1368@3.49食糊。

      贏了的9個位就當幫補拉低1361的成本價。

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    1. 因最近偉哥無提佢,所以跌下吸引偉哥

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    2. 今日最低1.11,跌咗3格,跌2.63%都不能忍受!?

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    3. 基本上我的持股除非有買賣或改變、補充看法,不然我很少會一再提。

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  21. 沽出1189@0.69,呢轉等了很久。

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    1. 用呢注錢換入687@3.05。

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    2. 佩服, 咁好耐性. 687想像空間大啲, 上埋車太空見, 哈哈.

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    3. 我排了很久的0.7元沽盤,今日終於成交了,減持了1/3持貨。

      見你玩得咁開心,我都忍唔住炒返轉波幅。

      最怕呢排黑仔,一減持就爆。

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    4. 哈哈, tkchan玩得幾出色呀.

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  22. 1382 & 296 完全都唔知想點,,,陰跌...

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  23. 3918似已找到支持,首注買入 @6.49;
    今日排入0005牛証,只差1點入不到,我覺得下一隻升市火車頭到它。

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  24. 偉哥, 點睇2198業績後再升, 似乎市場接受到?

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    1. 昨晚公佈業績, 主要產品環氧乙烷毛利率由20%跌至不足5%,但不跌反升, 集團下年MTO落成, 加多個環氧乙烷5期落成,產量加倍, 基本上很大機會會將基數比較低的本年盈利翻倍, 雪球多了人看多, 我自己也看多
      利申, 有貨

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    2. 對2198前景的看法,現在分歧頗大,我自己目前並沒有很確實的看法,也不評論了。

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  25. 唉,個天都唔鍾意我,次次BBQ 就落大雨。

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    1. 哈哈, 要習慣吓攪戶外活動時睇天氣報告, 雖然唔係百分百.

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    2. 偉哥,幾時組番次粉絲bbq,當為你哋考察前送行。

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    3. 哈哈,趕不及了,下次有機會先。

      雨中BBQ,唯有安慰自己別有一番樂趣。

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  27. 今早平均價2.26入了一注1361。

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    1. 勁! 我在2.22-2.23想了很久都唔敢入 ><

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    2. 趁業績期進行持續的組合優化。

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    1. 成交疏,只要少量的買賣盤已足以令股價大波動。

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    2. 早上掛左 2.26 但買唔到

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  29. 今早沽出941的92.5P平倉,有微利。

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    1. 我的941 90P都已沽出一半。

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    2. IV跌得厲害,昨天90P最高做0.3 (941昨天低位94.7),今日低見94.25,最高只做0.27!

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  30. 3399如脫韁野馬破頂,拉也拉不住,

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    1. 如到4.4,會減持一些 =)

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    2. 看完中期報表及做完實地調研再決定,目前估值仍然不貴,即使升到4.5元也暫不打算減持。

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    3. 4.18減持昨天加的第3注,鎖定利潤。

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    4. 我反而想加注 ,,不過等佢回返$.4 樓下先

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    5. 3399 好勁,越升越有,唔等業績就爆上

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    6. 女朋友持貨成本2.3想4.6就賣,我都叫佢賣俾我好了,哈哈。

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    7. 你死啦, 比佢知道你仲有私己錢。

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    8. 哈哈! 偉哥你真聰明, 我講完之後, 女朋友即刻回我一句: 仲唔快啲將啲股票轉過晒黎個聯名戶口....XD 無私己錢啦, 下個月開始每個月得二千五百蚊連車錢洗費咋 (兩口子一齊儲錢落股票戶口 :P)

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    9. 你的準太太深懂御夫之術.....

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  32. 3399 動力長久
    無用偉哥藥出手
    陽指再來雄斗斗
    有形有格向北走
    偉哥再得心應手
    眾粉絲準備擺酒
    齊來讚好酒好酒


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    1. Danny兄好詩好酒
      3399長升長有

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    2. 賣出560賺5%, 換馬加注3399, 平均成本價$4.04.

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    3. 亦有相同之感....早前在集中注碼二取其一時便棄560取3399....更好的是它未在上升裂口爆上之時.....先后一回亦加小小注....也曾說此股不要再亂咁游水...就係怕一陽指再來.
      今來第二枝陽指給我的平均價也到3.19...爽也.
      加点賣玉的陰謀論..有心人看來己建好倉了,如是真命天子,今回更要小心他會震走的低位客為未來獲利沽壓.為前路無阻先清除障礙物也吧....比我講中就好了....哈哈.

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    4. 都係Danny兄有耐性。可惜我之前對3399的認識唔夠深提早獲利了…如果唔係現在平均價可以更好一點…希望今次可以忍到坐耐D…哈哈

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    5. 齊齊坐....但唔係坐艇。

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    6. 齊齊坐, 齊齊財色兼收 ^^

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    7. 3399今天這樣升法,明天準備見報。

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  33. 1361 又中左 偉哥一陽指, 暴走中

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  34. 說多少少3399,下星期一將開股東大會表決發債8億元人民幣,但通告沒有說明集資的用途。

    昨天公佈了以2.66億人民幣入股清遠汽車運輸集團,我相信這是8億元發債的其中一個用途;如果推斷成立的話,即是說公司仍有5億多元等待更大型的收購......拭目以待,我相信公司很快會統一廣東省的汽車運輸業務,做大做強。

    還要留意合作的方式是讓管理層也持股,變相是給予管理層一種股權激勵,走出國企改革的第一步。

    期待上市公司日後會發認股權給管理層.....當然根據國家規定,認股價肯定不能低於資產淨值,而3399目前的資產淨值是多少呢?

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    1. 作者已經移除這則留言。

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    2. 入股清遠通告寫: 50%的增資金額將於增資協議日期起計十個工作日內以現金存入目標公司指定銀行賬戶。剩餘50%的增資金額將於增資協議日期後兩年內存入目標公司的指定賬戶。

      偉哥,我覺得要收到發債果8億元人民幣應該冇咁快。首50%資金會唔會係今年上半年既profit再投資? 而剩餘50%可能至用發債果8億元人民幣。即係仲有(8-1.2)=6.8億元人民幣係手
      小的愚見

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    3. 少少時間差我相信其可以通過目前帳面持有的資金自行調節。

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    4. ------温故知新,看來不是狂想曲. 是夢境成真-------
      ------第二波要待偉哥和同行者的實地觀察再分析吧----------

      Danny Chu2014年7月29日 下午12:01
      再來3399 廣東道賣玉狂想曲
      今日發發頭威, 破高位3.46,今回阻力變支持.業績前后反覆向北有心有力....
      不要複雜,只求簡單又來做婆仔數,監察其前程動力,
      3.46*1.02=3.53
      3.46*1.05=3.63
      3.46*1.08=3.74
      3.46*1.1=3.8-------->3.85上下破之-走向呀四不遠矣
      3.46*1.15=3.98
      3.46*1.2=4.15..........業績再看>>>??

      守得雲開,偉哥又給支持者帶來美味盛宴....可喜

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  35. 偉哥,687好快到你目標价了

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    1. 3元邊有興趣買返部份上次高位減持了的貨。

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    2. 已買入些少@3.02、3.03

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    3. 估不到還有機會可以在這個價位再入貨。

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    4. 3.03入了小小,看明天會不會再大平賣,候低再吸

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  36. 買入935@0.85,收息之選。

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    1. 呢隻收息OK,不過無乜前景。

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  37. 941put 上午收市前已全平,對大市暫時是樂觀的,大市上升先用941、857,接力的我選了5、494,昨天已入494LC,搏星期4業績,今早買入5牛証。

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  38. 今日沽清1382@平均價9.34,微蝕1%離場。

    繼續進行組合優化。

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    1. 偉哥, 我見你不斷優化組合. 係吾係恆子呢個水平增持多d現金比較安全?

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    2. 主要是進行換馬,並沒有提升現金水平,反而近排現金水平又跌至20%以下。

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    3. 1382有何不好? 被剔除組合?

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    4. 上星期亦於9.36 沽清。個人認為短期內沒有什麼催化劑,特別息也除淨了,反而可能會因為大市回調而跟趺。

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    5. 下次中期業績很大機會錄得盈利倒退,盈利可能介乎5-6億元之間。現價其實下跌的空間不多,但上升動力也欠奉,故此先行沽出,等中期業績後再考慮買回。

      不過有一潛在利好因素是此股在滬港通名單上,有機會因其穩定的盈利及高息而受到國內資金的追捧。

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      《大行報告》大和降互太紡織(01382.HK)評級至「跑贏大市」 目標價下調至11.1元

      大和證券研究報告指出,互太紡織(01382.HK) -0.040 (-0.427%) 沽空 $41.07萬; 比率 16.183% 全年業績遜預期,主因銷售按年下跌。其投資者會議於上周五(27日)舉行,管理層對毛利率、訂單前景及明年的越南項目持審慎的態度,但相信均價可於今年有所改善,因集團重點開發高附加值產品,有助抵銷人工及原材料成本帶來的壓力。

      管理層指,其主要客戶之一Uniqlo目前存貨過多,料明年訂單將按年減少15%,料拖累明年上半年總銷售5-10%,不過估計下半年將稍為回升。

      由於越南排華事件,公司憂慮其項目受影響,故放慢擴充計劃,將2015年原定資本開支5億人民幣減至3億元人民幣,並將其投產時間由今年底延至明年3月,意味有關盈利貢獻將不列入明年賬目。而由於目前現金流充足,派息比率正面,有望上升至100%。評級由「買入」降至「跑贏大市」。

      該行將2015-16年每股盈測下調20-23%,反映預期銷售及毛利率受壓,目標價相應由14.2元下調至11.1元。(ka/a)

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  39. 1114 帶來1148,有望齊齊雙升報喜........

    二時恭候.........入席之時..........快有得食........睇實...

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  40. 投機性買入655@1.97。

    一門三傑,我已入其二。

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  41. 655其實吾錯的,持有力寶證券互港通有著數,
    個D 188 952,619咁垃圾都大升,

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    1. 見大股東在這價位如此大手增持,加上同系的156也不斷出售資產,不排除此系稍後會有大動作。

      另外,此股目前資產折讓也很大。

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    2. 收購1.94億股後權益增至13.16億股,好大手筆,我都覺得有後著,所以於 $1.97 買入,多謝偉哥。

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    3. 資產淨值106億元,應該不會是賣殼的......如果是私有化就合理很多。

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    1. 但好多沽盤壓住, 未可以再上.

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    2. 可能强者正收貨之中,等!

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  43. 想問下如何得知一間公司的注冊地「

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  44. 原來3399才是國企改革浪潮下的寶石,謝謝偉哥

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    1. 國企改革肯定是由小型國企做試點,成功了才推廣到大型國企.......

      這是一位國內基金經理朋友的看法,我不能同意更多。

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    2. 唔知以為滬港通佢有份。

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    3. 今次真係升X到DIN...XD

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    4. 今日這成交唔講得笑,唔係虛火。

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    5. 升左一成,可惜得個睇字.不過都替大家開心!

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    6. 實戰淺談.........
      3399 平日的行軍速度,今日話佢食左偉哥便不足怪.過關斬將不費吹灰之力.
      以佢的戰力,婆仔婆仔測試,士別二十一日,今天的確係超班之作.
      4*1.02=4.08.....*1.05=4.2......*1.08=4.32.....*1.1=4.4......>>

      今日放在4.39 試食關口的1/4 貨仔,想不到一日到位.
      且看它明天的藥力是否仍在,日后方案進展如何?......點都好,今日唯有支持下中方講法,我自願地袋住先.亦符合慣性的累積子彈,以戰養戰的慣操作.

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    7. 3399 都升到變成第一多持股,看今天成交及走勢,5元不是夢,謝謝偉哥,先前的獲利回套只靠幾隻股已追回,組合創新高可期,謝謝偉哥

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    8. 上年底股價只有2.4元,要升一倍多才到5元,感覺很困難;現在股價4.35元,只要升多15%就到5元,難度很低。

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    9. 咁偉哥仲有冇睇中其他小型國企?

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    10. 641也可以歸類為半隻國企。

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  45. 1823.HK seems okay as a shell company as shareholders hold 72%. Today has a significant volume...worthwhile for a look...already in for some stocks.

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    1. 而且只要市值低於5億、突然大升的都會被人懷疑是賣殼。

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  46. 今日864也大幅抽升3成, 我自己於 1.08 賣左少少套現, 點知真係賣早左好多 ^^" 唔知仲有無師兄師姐有貨呢?

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  47. 多謝曬偉哥隻3399, 一入就升

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  48. 浩然兄,無謂去估,聽下Teddy Robin 首點指兵兵............

    一個走一個追 兵賊彷似早分配, 今天的你像那當初的我, 他朝對錯變幻多, 難測彼我 不會少 不會多, 恩怨彷似早分妥 ,他朝的你或似今天的我 ,當初遠景難分清楚 ,不知不覺 *〔莫奈何〕 是否有因果  〔莫奈何〕 難道冇對錯  〔莫奈何〕 一生福與禍 ,  人人必經過 #點指兵兵 點指賊賊 一點中你怎去躲 點指兵兵 點指賊賊 一點中你怎去躲 莫奈何!
    怎去擋怎去阻, 打算周到偏出錯, 幾多苦困又會偏偏闖過, 不到終點安知結果 ,怎分功過......*

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  49. 卓悅(00653)一間負資產、年盈利不過3500萬元的附屬公司可以以4.2億元出售,真的不明白為何現代美容資產淨值1.45億元、年度盈利5500萬元,目前市值也不過是4.81億元.....看來是大股東的人品問題。

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    1. 我都0.55清了一半919, 增持現金, 希望個市調整時有錢買貨.

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  50. 多謝偉哥既3399!偉哥咁夜都仲未訓,要保重身體

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    1. 業績期晚晚都係睡到4-5小時而已。

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  51. 粵運交通注資炒改革概念
    2014年8月21日 信報

    央企改革已發展到「地方版」,廣東、上海及北京等省市均在醞釀改革方案,具國資背景的公司都開始翻生彈起。粵運交通(03399)股價昨天上升10.4%,收報4.35元;成交金額1275萬元,較過去3個月平均成交額增加5.4倍。股價見3年新高,挑戰2007年高位。

    該公司前身是廣東南粵物流,去年8月改名粵運交通,大股東是廣東省交通集團。

    粵運交通周二宣布,向目標公司清遠汽車運輸注資3億元人民幣,管理層由其兩間附屬公司汽運集團及粵運交通技術服務,以及清遠交建和清遠粵運管理層四方組成,向清遠汽車運輸以現金增資擴股。

    交易完成後,清遠汽車運輸將變成混合所有制公司,由省屬國企、地方國企和管理層共同持股的企業,呼應廣東省深化改革的建議。

    粵運交通正在逐步轉型至「地產+貿易+物流」模式,去年底獲母公司注入廣東省交通工程的全部股權,因而獲得位於廣州市機場路土地及綜合樓,每股資產淨值增至4.58元。

    在國企改革概念中,有「阿媽」照顧的公司才有憧憬,粵運交通去年與母公司進行資產置換,全年盈利大升,早前再為今年上半年業績發盈喜。

    炒作國資改革機會不少,除了大型央企重組外,地方版國企改革也是尋寶地。

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  52. 偉哥
    除了1361,1368外,2200業績都對辧,可有興趣?
    同時,你有留意1005嗎,業績會有增長,主席之前高價増持,現價可會考慮?

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    1. 2200沒有太詳細看,1005出盈喜,盈利會有增長,但沒有形容盈利增長幅度,無法估計;此外,以玩具股而言,其估值並不算便宜。

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  53. 偉哥,從格隆轉過來的一篇文章,不知道你看過沒有。Any comments?

    $彩星集团(00635)$ 这股票有点意思,0.4PB,2PE,股息率5%,看上去很漂亮。

    1、业务和资产很干净,核心资产是三座楼(质量很高)物业出租——苹果的地主,$彩星玩具(00869)$ 的50%股权,再加些无足轻重的小业务(一个饭店等等)。

    2、现金流不错,收租股当然差不了,但今年分红5%基本是分光的感觉。现金没问题,但大股东是否愿意保持这样的分红率?

    3、PE是假的,几年的主要利润都是地产升值,完全是会计手段——说来这点也是A股比港股好的地方,除了多交税真看不出这样会计处理的好处。——顺便说一下国企,都说国企效率低,但其实效率低是低在资产端。比如$工商银行(SH601398)$ 纸面上的ROE一点也不比股份银行低,而加上其庞大的隐藏资产,其真实的ROE就下来了——但对于股票投资者而言,这个真实的ROE低一些有坏处吗?

    4、低PB是真金白银,重要的是有可能实现吗?这票大股东50%绝对控股,所以除了大股东私有化外看不出有实现隐藏价值的途径。但问题是大股东私有化他干啥?——对大股东而言,这就是个控股的壳+稳定的收租现金。就算大股东真缺钱想套现,没准直接卖楼分红成本反而更低。——这点和$中国石化(SH600028)$ $中国建筑(SH601668)$ 的管理层都做出了一副想要分拆实现隐藏价值的样子有明显区别。——换言之,作为纯价值股的投资,是必须要关注大股东和管理层的意向的。

    5、唯一有潜力的是$彩星玩具(00869)$ 的50%股权,4.5PB,6PE,5%股息率看上去也不错,理论上看好$彩星玩具(00869)$的话,不如买0.4PB的$彩星集团(00635)$ ,不过和4一样的问题,如果大股东不care股价,这个低估永远实现不了。

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    1. 基本上一看0.4倍PB已經不用再看了.....

      大股東除了私有化外,沒有其它途徑令隱藏的價值顯現嗎? 又錯。

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    2. 請偉哥可否簡明點出文章不當之處,學習中,謝謝.

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    3. 彩星集團控制子公司彩星玩具(869)的49.69%股權,彩星玩具的市值33.7億港元,彩星集團即擁有市值16.7億港元的彩星玩具股份。彩星集團市值21億港元減去16.7億港元的彩星玩具股份,只剩下4.3億港元,所以彩星集團的PB是遠低於0.4倍。

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    4. 正確計法應是635持有的896股份只以3.7億元左右入帳,但這批股份目前市值約17億元,即是說635的資產淨值應是年報所寫的55.6億元再加上13.3億元,即68.9億元,而目前635的市值只是21.2億元,即0.3倍PB。

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    5. 要令635的價值顯現,不一定是私有化;如果肯將持有值16.7億元的869股份實物派發予635的股東,那除淨後635的股價只剩下2元,而市值只有4.5億元,與其實物派發後的資產淨值52億元相比,PB不足0.1倍......股價焉能不升?

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  54. 1189出售北京珀麗酒店已接近完成。因買方延期交款,交易完成後,應該還會多收3千多萬利息,難怪近日股價開始再起動。
    http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0820/LTN20140820766_C.pdf

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    1. 三千多萬利息?請問是那份通告?

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    2. 該投資者已於二零一四年五月二十九日支付部分補償款項,為數約99,200,000港元。
      投資者已進一步支付部分補償款項,為數502,000,000港元。於本公佈日期,尚未償還之補償款項餘額(包括應計違約利息)約為72,800,000港元。

      計多了,99.2+502+72.8-654.68(原價)=19.32million。

      唔知有無計錯,請指正。

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  55. 偉哥, 不足兩日, 3399就到你說的$4.5, 有啲心動想沽小小之後再入....

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    1. 小心放左上唔番車呀師兄
      我有一注$3.4放左,好心up,宜家得一注在手...

      andersen

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    2. ******對徬徨心思思於3399,一点温馨提示********
      無限風光在險峰...要睇個人的量力,信心,思維,建倉位,短定長心態會帶來不同影响
      1.貨入強手,蟹貨日少,前路無阻,萬里無雲,順風順水,再來一舉.
      2.高位派貨,貪婪恐懼
      3.大市唔就,會跟回調小小,對此股有信心,(有實力,有概念)又是入貨/補貨時機.....
      4.再來横行悶局,打擊持貨者信心,跟着有人辭官歸故里,有人....趕官場.

      我個人是看好方面,有貨在底位,所以是毫無压力,有生力軍調動,有水位睇位進退.
      贏面是高的方向.
      各人不同的因素便要有自己相應的調動,若無貨者便要好好考量以上問題....水位,機會成本......
      在此時問人怎麼樣出入,是危險的行動.有運時當然好,毎一條件都有機會發生.
      到時要為自己的操作負責,現在做什麼決定都没有問題.

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  56. 偉哥,
    我都有跟入買左小小3399. 想係呢度講句多謝. 希望有機會請到你飲茶. :)
    老虎仔

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  58. 669 出業績大跌,偉哥點睇?

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    1. 盈利低增長無法支持目前的估值。

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  59. 近排我常常注視的股票
    34、144、560、719、494、135、1019、1899

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  60. 偉哥,請問對1588 暢捷通上半年業績有何看法???...謝謝...

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    1. 業績平平。

      現在買入的話,肯定是買前景,而不是因為這業績。

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  61. 請問偉哥對3933的睇法? 盈利超過大行估計

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  62. sorry, 看漏了3933的超強業績是因為四億幾補貼,都是按兵不動

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  63. 回覆
    1. 我想看看業績幾衰才決定是否換馬。

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  64. 回覆
    1. 我換馬1361的決定正確,只是換馬的時機不佳。

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