2013年8月11日 星期日

八月業績期尋寶 (二)

上一篇網誌原來遺漏了兩隻8月將公佈業績的持股,包括南順(香港)(00411)中國神華(01088)

南順經常於8月底公佈截至6月底的全年業績。此股之前自己已有提及,上半年盈利已大增至約5300萬元,預期全年業績也應該不會太差,希望有驚喜。其中期業績提到"中國西部的新麵粉廠竣工後,本集團將具備一切必需設施,覆蓋中國所有主要區域,為本集團於全國各地之持續增長提供支持。" 此股的品牌價值一向被低估,如果可以成功將業務拓展至全國,則估值應該可以獲得提升。

另一隻是中國神華。此股自己之前見同業兗州煤業(01171)發了盈警,故做了今個月的covered call (23元行使價)作對沖,如果今個月底結算時,神華的股價高於23元,則會自動以23元沽出正股,計入已收股息及期權金,整體回報約15%; 當然,約神華股價於月底時低於23元,則會繼續持有正股。

前兩日有消息稱,中國的煤炭企業於8月集體上調焦炭價格,如果消息屬實的話,煤炭企業的最壞時刻有望已過去,股價應該有望續小幅度反彈。

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之前自己提及將於8月公佈業績的持股當中,理文手袋(01488.HK)率先公佈中期業績,中期純利按年跌25%至近4,009萬元,每股盈利4.9仙,中期股息按年減30%至3.5仙。盈利下跌的主要原因是有二:

1. 歐美市場持續疲弱,故營業額下跌18%至3.96億元;
2. 面對人民幣升值及國內勞工成本大幅上漲的情況下,毛利率及純利率分別為 22.7%及
10.1%, 較去年同期分別下降 1.2 及0.9 個百分點。

此股公佈中期業績後,自己有幸以1.03元減持了一半持貨止蝕,另一半尚未止蝕。短期而言,股價會因失望的中期業績及不明朗的前景而續跌居多,只不過此股的往績及派息一向非常穩定,故只要經營環境改善,盈利不難恢復往時水平,因此自己會考慮在低於0.9時買回沽出的持貨。
 
在手上持股不斷的盈警及失望的業績後,威靈控股 (00382)的業績終於令我重振士氣中期純利按年增加20%至4.19億元,每股盈利14.82仙期內,營業額45.82億元,按年升12.6%;毛利率16.1%,升1.5個百分點,主要受惠於產品結構改善及年初以來原材料價格持續下降。

這份業績公佈之前,其實我對威靈控股也沒有太大的期望,只望盈利不跌或微升而已,因為之前很多做工業及勞動密集型的公司,都被人民幣升值及國內勞工成本大幅上漲等問題所拖累,故自己也頗為擔心同是勞動密集類型的威靈控股的業績會受到影響,結果這份業績令我感到驚喜。

儘管上半年員工人均薪資增加了約一成,但受惠於原材料價格持續下降,毛利率增長1.5%;加上家電產品上半年市場需求上升,以致營業額上升12.6%,最終令純利上升2成至4.19億元,相信對股東已有所交待。

自己估計下星期股價應很大機會上升,以反映此業績;中線而言,股價應有望升破52周高位的1.9元,挑戰2元大關。

最後,希望將於下星期公佈中期業績的手上持股續有好表現,當中自己最有期望的是常茂生物(00954)。

99 則留言:

  1. 偉哥,我對954都好有期望,希望中期EPS會有0.05以上

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    1. 我也期望不低於人民幣5仙。

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  2. 因為你提到411, 我都專登去睇下, 由於間公司6月為financial year end, 下半年業績通常會低過上半年. 保守D計下, 好像估值都唔算低啊, forward PE都有13倍 . 偉哥, 你認為估值幾多倍PE為之合理??

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    1. 其實估值真的不算低,只不過我比較主觀地覺得此股的品牌價值應該有更好的發揮空間,故比較樂觀地給予15倍市盈率的估值。

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  3. 偉哥382明天如果升二成的話,會走咁D嗎?

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    1. 如果真的如此幸運有2成升幅,當然會減持獲利。

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    2. 希望一開市就升二成
      一洗霉氣^^(我沒貨)

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    3. 你有貨隻1833越戰越勇。

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  4. 偉哥 記得之前你講過546, 請問你覺得這股現況如何?

    華倫

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    1. 546近兩年負債高、業績差,故沒有再跟進。

      不過今年原材料價及煤價下跌,對其有利,如果有貨在手的話,或者可以考慮持有到中期業績公佈後,看看盈利會否大增。

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  5. 382有好消息出貨格或大戶壓價, 可能仲會低啲.

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    1. 我自己打算1.55左右再加些。

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  6. 煤股強勁反彈,跟勢買入一注.跟勢抄,都系唔得回啦

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    1. 近來反彈甚多,要小心有獲利回吐。

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    2. 偉哥,

      多謝提醒!大陸真系抄消息市,我都系博行業見底回升,小試一注.

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  7. 2033 我0.81有貨,而家0.77,你點睇啊

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    1. 沒有特別看法,仍持有等9月業績。

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    1. 我跟, 你平叫我啊

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    2. 好的。另外,自己會放止蝕位22400左右。

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    3. 匿名兄,

      洐生工具真系要自己睇實,上落太快.偉哥,只系分享心德,唔好將責任交給偉哥,自己買野自己負責啊

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    4. 總之衍生工具一定要量力而為。

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    5. 剛蝕及止蝕位,止蝕了細期。

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  9. 對呀!自己要承擔風險!

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  10. 偉哥,你仲漏左隻呢個星期出業績既888未講。呢隻我都有,寄望會有15%增長。

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    1. 我自己倉的持股為數不多,在上月初升上1.03時沽了,因為當時想加倉3399及撈1829,又不想減少現金比重,所以唯有沽888套現。

      另外幫姐姐管理的組合仍持有,因為她較偏好息高、盈利較穩定的股。

      我自己覺得這次中期業績如你所預期,只會有低增長而已。

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    2. Hi VC, 你的預期與實際業績分毫不差,令我有些懷疑你是內幕人士,哈哈。

      仍然維持不派中期息,股價反應可能不大, 遲些有機會低於一元時再買回。

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      本公司截至二零一三年六月三十日止六個月的股東應佔盈利為港幣29,900,000元,而截至二零一二年六月三十日止六個月則為港幣26,000,000元,較去年同期增加約15.0%。

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    3. 黎緊星期五仲有157同954,希望都可以預計準確!

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  11. 1833@9.09偉哥減多一注?

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    1. 今朝已8.74沽左部份换入382

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    2. 未再減持,如果到9.5元會考慮再減持1/3。

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  12. 偉哥你隻南顺剛公布,早前沽售物業,公司獲利二千八百六十萬

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    1. 都唔算早前啦.....17年前啦,早到我都完全不知有此事。

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    2. 原來咁耐,咁係咪好消息?

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    3. 這只是一次性收益, 提高每股價值約0.12元。

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  13. 偉哥,今日大市都升四佰幾点,但隻382,出埋唔錯既業绩,今日都係平收,你覺得出咗咩問题呢?短線應否持有?Thx^^

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    1. 我也不知有什麼問題,反正我自己覺得現價估值偏低,所以再增持些少,也順便幫家人管理的組合買入。

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  14. 15打橫行..睇中長線得唔得

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  15. 偉哥 1829中國機械工程看法如何?

    by ak47

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    1. 1829之前在低位撈貨賺了轉反彈。

      海外工程接了不少,但股價一直跌,而且估值也算平,不過連之前最看好的富達基金也轉軚沽貨,真的不知有什麼問題存在。

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    2. 我反而覺得下趺是新股過了禁售期。

      這間不停出利好公告,簽了n個項目。

      不論是否真假,表面上公司至少有心想做好股價。

      現在我覺得好多新股過了半年到都會下跌,華電福新是其中一個例子,之前跌夠跟住再升番。

      我本身都在4.1個價位入了少量貨。

      by ak47

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    3. 但要留意的是富達是上市後才高追的,本身並沒有禁售期,而近來不停減持,不知是否基金見高追、見低沽的毛病又發作。

      另外,上市時的基石投資者,全部是阿爺公司,理應沒有沽貨的壓力。

      或者等中期業績出了後,可能找到答案。

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  16. 嘩,AO期指夾咗上天花板

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  17. 今日居然冇點回,偉哥張期放左未呀?
    (我隻call輪俾個莊食價,股升輪跌...唉)


    andersen

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  18. 382剛剛有個1.5M的大沽盤@1.63被人掃清。

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  19. 是,之前見得十幾萬成交,特然二百八十萭

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  20. 688超買,入了25P博回吐。

    升穿25元的話會考慮加PUT。

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  21. 1829可能是基金压价入货,适量买应该无问题。

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    1. 呢樣野一直諗唔明

      點樣一邊沽貨壓價 一邊入貨呢

      有冇師兄指點下小弟

      WL

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  22. 偉哥 912 看法如何?

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    1. 關於912,可以瀏覽6月底那幾天的網誌的留言,自己和網友有不少關於此股的討論。

      目前仍持有,沒有減持,始終覺得此股以工業股而言,質素是不錯的。

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  23. 偉哥,QQ博業績大波幅值博率好似唔錯,
    入左LP360、LC380付出17蚊一套,
    由於近價就算業績完真係橫行、減時間值、縮些少IV,應該都係輸3,4蚊唔會太傷,是旦一邊行5%應該都有8-10蚊WIN。
    (用BLACK SCHOLES假設情況黎計價)

    你點睇啊?

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    1. 我今日都在等機會LONG 360P,但等不到上次買入時的好價。

      坦白說,如果目前手上沒有任何倉位,做兩邊的確是有值博率,不過自己之前已沽了360C,現價平倉又好像不值。

      下午都幾矛盾,因為明日真的很大機會掛8號風球,故今日下午可能是最後機會做倉。

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    2. 係啊,本來計劃係等到聽日才做倉的,不過睇睇天文台個圖都係做左先算,如果SC360再LP360就是單邊跌了,但如果LC380又好似有少少怪怪地,咁做就係防止市場反應發神經大夾升了?!

      不過今轉你係覺得700估值過高,而我只係博下市場反應,講講下好懷念11年3-4月之前一齊做883 SC+LP啊...XD

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    3. 如果做LC380買保險,個保險金都好貴,所以自己否決了這打算。

      今日的IV抽高,故此想平平地入360P是很難了,已差不多放棄,只餘下SC360等業績。

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    4. 反而趁IV抽高,做LP不成,反手做了SP340,當對沖手上的SC360。目前SP與SC的比例約1:3。

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    5. 係囉,今朝兩邊都係17-18蚊,而家升到20-21蚊,希望跌夠10%。

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    6. 咁我地變左LC+LP VS SP+SC,QQ跌5-8%就雙贏啦。

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  24. 偉哥, 在什麼價位會再增持 2033?

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    1. 2033目前已佔自己組合約4%,基本上自己沒有打算再增持。

      對於民企,自己持倉上限一向是5%,目前也沒有太多的增持空間。

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  25. 成交細,指數好難捉摸,小注SC 230,博225回一回

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    1. 終於給你等到好價。

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    2. 今轉升得好急,希望估得中會回一回,唔回縮IV都好.

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  26. 偉哥,319業績不錯,派息又增加左,你認為再下試空間大唔大?

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    1. 今日的大跌似乎是借好消息獲利而已。

      我看了中期業績,不覺得有問題,估值也不算貴,再跌空間不多。

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  27. 3989新環保能源有非常重大收購

    這一隻本身有供過股。

    這一隻向上空間大不大?本身平均入貨價是0.26。

    總覺得它是行北控條路。

    by ak47

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    1. 此股現在沒有研究.....

      反而6、7年前叫恒寶利的時候,我在車手網推介過,也買了不少,但後來好似又是等不到最後的大升浪。

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  28. 偉哥,
    700, 我昨日在$368.40, 入LONG 340P, $3.50, 波幅? ;
    今早, $372.80, 可以入LONG 340P,$3.07, 波幅49%!
    今日下午, 權價可以接近HKEX 期權/衍生權證計算機 的結果!
    http://www.hkex.com.hk/chi/prod/secprod/dwrc/dwrc_cal/part4_1_c.html
    想請問您為何會出現此現象? 多謝



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    1. 不太明白你的問題。

      由於市場人士預期700公佈中期業績後,股價將會大幅波動,故引伸波幅隨之上升,以340P為價,IV由昨日的41上升到今日的48。

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  29. 看來要另開一個衍生工具炒賣討論的POST,以免影響到其他不買賣衍生工具的網友。

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  30. 多謝偉哥,
    我想您巳解答我的問題!
    引伸波幅是期權定價高低的關鍵 ! 我以為今早第一口價340P是錯價!

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    1. 引伸波幅有時不只是參考股價的歷史波幅,還有投資者的預期,故有時正股股價升到好高,但PUT的期權金也只是微跌,只因很多投資者預期股價超買後回落的機會甚高,故PUT的價企得硬。

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  31. 偉哥,
    想請教,你認為 2033 的合理市盈率應為多少?我都搞不清該當它工業股還是零售股

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    1. 2033的毛利率接近60%,肯定是以零售股視之。

      扣除上市費用及特殊收益,其上半年核心盈利約1.15億元,以此推算全年核心盈利約2.3億元。

      與2033業務相似的256,目前歷史市盈率接近12倍。我給予2033較保守的估值 - 10倍市盈率,以2.3億元的盈利計算,目標價是1.1元。

      這是2033上市後第一份全年業績,衰衰地都應該執靚盤數。

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    2. 原來如此,怪不得你如此看好了。
      對啊,跟你分享一則花邊舊聞,也許你看過了 - 2033 的主席連去買餸都被人問及為何股價那麼衰,想起來挺搞笑的:
      http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20130605/00271_001.html

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    3. 也不算非常看好。

      如果業績後升得返上1元以上,我會開始分段沽貨獲利。

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  32. 呢一排恆指call put iv好低,難玩

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  33. 700的中期業績差於預期,看看明日會否洗白白。

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    1. 睇完即上黎,雙贏在望=]

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    2. 補些少資料,騰訊今年上半年純利預測(人民幣);按年變幅
      里昂:78.8億元:+30.2%
      巴克萊:78.1億元:+29.2%
      大摩:77.7億元:+28.4%
      等睇市場反應了。

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    3. 其實是差過預期甚多。

      http://www.hket.com/eti/inews/content/102097?ref=lf8fc

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      騰訊次季遜預期 網遊業務失色

      欄名:焦點

      撰文:錢家鋒

      由於網絡遊戲業務增長放緩,令騰訊(00700)中期業務遜預期。騰訊今日公布中期業績,半年純利按年升27.7%,至77.24億元(人民幣,下同)。單計次季,純利為36.8億元,按年增18.7%,按季則跌9%,略遜市場預期。

      據彭博社綜合券商預測,騰訊次季淨利中位數為40.4億元,結果騰訊次季僅賺36.8億元,低於市場預期。騰訊股價在業績前持續強勢,中期業績遜預期,或令騰訊明日股價添壓。

      EBITDA比率續跌

      另外,騰訊次季收入亦略為失色。雖然騰訊次季收入仍持續增長,但增長遜市場預期。次季收入達143.85億元,按年升36.6%,按季亦升6.2%,惟略低於市場預期中位數的145億元。另外,騰訊的盈利能力續降,次季經調整的EBITDA比率跌至36.3%,低於首季的40.1%,以及去年同期的43.3%,相信騰訊要開拓新業務來刺激盈利增長。

      次季網遊收入增長放緩

      由於次季為網絡遊戲的淡季,騰訊的網遊收入增長放緩。次季佔總收入逾7成的增值服務收入為107.52億元,按季僅增長0.8%,低於首季時的按季增長逾13%。佔增值服務主要貢獻的網遊業,次季收入按季僅微升2%,至75.94億元。公司解釋,受學校考試影響,拖低了次季網遊的收入增長。

      另外兩項主業,網絡廣告業務及電子商務則持續增長,分別按季大增53%及15%,成為業績的新動力。不過兩項業務佔比重較低,對總體業務的拉動不大。

      微信活躍用戶逾2億 前景亮麗

      對於騰訊的前景,市場仍充滿期待,手機通信服務微信一直是外界的關注點,市場憧憬微信的商業化可為騰訊業績添上新動力。

      騰訊披露截至次季末,微信月活躍用戶按年增長177%至2.36億戶。與首季時的1.9億戶比較,按季亦增長24%,增長迅速。雖然騰訊業績中沒有披露微信的總用戶人數,大摩早前預期微信的用戶人數增加至4億戶,海外用戶佔當中的7,000萬戶。微信的用戶群正迅速增長,正好有有利加快其商業化步伐。

      事實上,早前推出的新版本微信新增了遊戲平台、表情貼紙及支付等服務,為商業化邁出重要一步。花旗認為新版微信,是公司發展的一個重要里程碑,微信遊戲平台其後推出遊戲的進度及分類,往後的商業化策略都值得留意。高盛亦認為新版本令微信成為一個供用戶在手機上付款及交易的平台,往後發展強大。

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  34. 偉哥,關於157,有事請教。我一直沒有研究此股,但從 aastock 的歷史資料看來,似乎它去年的末期息比任何一年都要低 (去年的末期息為 $0.0028, 過往幾年都是 $0.3, $0.4 左右),是不是 157改變了其派息政策?另,你認為有可能重提私有化嗎?

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    1. 其上年度突然大減派息,但資金仍然充裕,而且沒有重大資本開支。以陰謀論,故意大減派息,悶走小股東,以便其重提私有化時可以通過。

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  35. 今日偷得浮生半日閒,得以陪伴太太及三個小孩去飲茶、超市購物,然後回家整曲奇餅、煮午餐,渡過輕輕鬆鬆的大半日。這種簡單的生活幾年前是很少有的,但近兩年越來越多,已習以為常,深有感觸,一時興起,想寫寫自己對投資與人生的看法。

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    1. 支持!謀求安定家庭生活乃小弟學習股票投資的原因

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    2. 偉哥,你會擔心民企帳簿問題嗎?

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    3. sorry, 本來是在2033時計寶的回覆

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    4. 民企一定存在假數的風險,所以我自己設定每隻民企持股上限為不超過組合的5%。

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  36. 好羨慕!
    有興趣睇偉哥分享家庭小品!

    andersen

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  37. by the way,聽日我又試下搵位PUT下688先

    andersen

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  38. 1088都是博反彈..411這類彊屍股,除了用作收息(高息),平日好難賣出(賺差價?),在幾日/1-2日才有似樣成交量,才能出貨,如何不出,可能混吉,382/1488都是巴菲特之前說,未來勞資密集方式,將來會好大問題

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  39. 典解吳等到股息派到可以收回成本價才賣出,好似2028好多買,由多年到現在,說已經收回成本價,有賺,派息,都是希望你們坐貨者..

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