2011年1月14日 星期五

值得留意的冷門股 (上)

自己以前介紹過不少的冷門股,有不少已成為熱門股或者已升了甚多,高位追貨的值博率不高,故大家見我最近的買賣比以前少了很多,而且是賣多於買。既然不想在高位買賣以往的愛股,唯有努力發掘其它被人忽視的冷門股,希望可以從中找到一些滄海遺珠。

自己會陸續介紹幾隻有投資/投機價值的冷門股,今日首先介紹的是冠忠巴士(00306)。冠忠巴士自己在上年11月份的時候有分析過其中期業績,當時是這樣寫的:

之前四年業績都穩步上揚,這次公佈的半年盈利雖然只微增13%,但很大機會可以做到盈利連續5年有增長,並不容易。派中期息5仙,預期全年派息將比上年的10仙為高,以現價計,預期股息率應該不少於6%。如果股價有機會回落至1.5元的話,自己有興趣買入作中長線投資。

在業績公佈後,306的股價曾經回落至1.7以下,當時自己發覺可以成功在1.5元買入的機會微乎其微,故將買入價抬高至1.6元左右,可惜還是失諸交臂。為何自己會對此冷門股有興趣?如上段所述,是因為往績令自己放心、派息令自己滿意。此外,此股接近零負債也符合自己的要求;而3大股東合共持股83%,街貨只得17%,也可能是股價近兩年幾以來穩步上揚的原因之一。

業務方面,主要盈利來源是"香港的非專利巴士及豪華轎車服務"及"中國內地的指定路線巴士╱服務"。大家見到"非專利"巴士及轎車服務,可能會覺得既然是非專利,那麼市場應該是開放的,只要有利可圖的話,應該有很多營運商加入,故競爭可能很劇烈,但實情是雖然是非專利,但並不代表任何人都可以加入營運,而是要運輸署審批;並且不是所有申請都會獲批的,而是每年限量的,尤其是跨境豪華轎車及巴士服務,更是難以申請,故以往已獲批跨境巴士及轎車服務牌照的,可以年年續牌,單靠出租跨境配額/牌照,已可收取可觀的租金,彷似以往的紡織配額一樣。在業績報告內,公司提到自己是香港最大的非專利巴士營運商,故雖名為“非專利”,實際上可能是“寡頭壟斷”,盈利能力持續上升。

至於“中國內地的指定路線巴士╱服務”,自己覺得盈利能力不是太好,不少都是靠政府的津貼才有利可圖。公司剛於前日公佈出售其於重慶市的合資企業的權益,套現約1.5億元,並獲得特殊收益約2000萬元。由於出售的兩企業權益幾乎沒有提供盈利貢獻,故是次出售對公司的核心盈利能力並沒有太大影響,而套現了的資金有利公司將資源重新分配至有利可圖的業務,兼且有機會提高派息比率,對股東而言是利好。

自己預期冠忠巴士本年度的核心盈利有機會達到8500萬元,相當於每股盈利0.21元,全年派息0.12元。以現價計,預期市盈率9.2倍,息率6.2厘,估值尚有上升空間,以保守的10倍市盈率計算,目標價是2.1元。自己不會現價買入,但會留意任何低吸的機會,如果有機會跌到1.75元的話,肯定會買入作中長線投資。

82 則留言:

  1. 偉哥:

    請問以下入條link係1238股份獎勵計畫,他們所做的是變相回購?變相免費派認股權(分花紅)?

    http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110113/LTN20110113442_C.pdf

    新手一名

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  2. 皇崗直通巴是冠忠的嗎?

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  3. 偉哥,

    生果日報財經今日有3個專欄品題602,今日即刻又飛升. 另外張士佳提一提1225今日又爆上

    呢份報紙財經版真係"勁"~~哈哈

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  4. 偉哥
    "香港的非專利巴士及豪華轎車服務"是否指在機場到皇崗的7人車. 我曾在機場坐去廣州, 先用7人車送到皇崗, 再在皇崗轉坐大巴,每位250港元,我想利潤應很高.

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  5. 機場到皇崗的7人車 >>>係 永東, 不知 是否同 306 有冇關係??

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  6. hi 匿名者,那是免費派發認股權給員工,以作獎勵及挽留優秀員工。

    hi oni,應該不是。

    hi yy,傳媒永遠都有其巨大影響力。

    hi oliver、匿名者,306是提供類似的服務。至於永東,以前應該是屬於永安旅遊的,現在不知有沒有變。

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  7. wai gor,

    你提到306"而3大股東合共持股83%,街貨只得17%", 這個在那裏看到?

    另外,想問平時睇數據資料你會看邊個網站,
    因為我用aastock睇687,http://www.aastocks.com/tc/stock/CompanyFundamental.aspx?CFType=3&symbol=00687
    見它的NAV 是$1.74, 但尋日聽完偉哥講,我自己計卻是$1.9, 如果都係用同一份業績計,點解有這差別?

    初哥

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  8. 偉哥:
    306財表裡說明短債1億9,長債2債6, 為什麼你說是"接近零負債"?

    159也有轎車服務,香港機場的認可服務商好像只有159和306兩家.

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  9. 偉哥,

    依你看1038有無chance返回34.X or 35呢0的位?

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  10. hi 匿名者,上星期1038最低做過34.5,所以機會應該是有的。

    hi fish,負債4.5億元,而其持有現金等共4.4億元,所以淨負債只有1000萬元左右。

    hi 初哥,可以從306的年報或港交所的權益申報看到。至於687的資產淨值,aastock沒有更新資料,用的還是截至10年3月的數據。

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  11. 偉哥:剛發行你這個blog不久,你的分析能力真的很強,對惡意批評的EQ也非我等能及,但不要說我說教(我年紀比你大),或者你應該用你的能力花多些時間在工作上,成就必然更高(我是靠估,你大學畢業十幾年仍只能留在中層)。

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  12. 哈哈,做上層也只不過為五斗米折腰, 人生尚有好多其他事.......優遊自在樂可妨, 見笑.

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  13. 樓上 匿名,你真係初來, 偉哥係高層來的, 已衣食無懮,只係打發下時間才返工.

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  14. 無錯, 我都相信偉哥返工只係打發下時間

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  15. 對我來說工作只是為金錢,所謂成就只是户口有多小個零頭去應付我所需,算你工作有多出色,你總有退休的一天,當那天你才發覺退休後吾夠錢使,户口D零頭吾夠,便知道做好呢份工,到老一場空.

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  16. 偉哥:
    係喎,你估佢會唔會派特別股息, 每股1元,反正佢揸住D現金都冇用.
    一於買佢5%,入board,要求派特別息!!

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  17. 我絕對相信偉哥無論工作或投資上也已經是很有成就

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  18. 似乎大家又對偉哥背景發生興趣,但一路睇開偉哥的文章都知,偉哥是老細來的。

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  19. 偉哥,700升到$200.8啦,今日買唔買到200put?

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  20. hi GC,今早已入700 200P,入早了少少。

    hi fish,306目前發行股數約4億股,買5%即2000萬股,按其成交量及稀疏的街貨,也不知要買多久及升到上什麼價才買得齊2000萬股......更何況自己雖說衣食無憂,但遠遠未到可以一擲千萬買股的階段。

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  21. hi 匿名者,謝謝意見。自己目前的工作是難以再有突破,但肯定可以滿足到自己日常生活所需,故將多餘的時間放在自己的興趣上,也希望將興趣轉為一技之長,可以藉此謀生。

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  22. 作者已經移除這則留言。

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  23. 偉哥,點解你願意無私咁刋登自已d心水出哩嘅? 仲要多數中,真係無乜人會咁大方,包括我自己…

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  24. 偉哥,
    除股票外,你對樓市是否有硏究?最近樓價似回升,會否持續

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  25. 請問偉哥,如果有很多股票,您都用什麼紀錄這些投資組合?

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  26. 2011-1-14 18:22
    人民币存款准备金率上调0.5个百分点
    中国人民银行决定,从2011年1月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

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  27. 偉哥,

    請問點睇4同14?

    thx

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  28. 偉哥,

    請問你對117宇陽控股,有何看法?

    本人從hkex 看到117的正面盈利預告留意到此股. 簡單看過此股2007年上市主要收人來自mlcc業務,期後業務一直受移動手機業務拖累.直至2009-10-14公司將移動手機業務剥離業績見改善.而今年上半年純利2155萬,假設下半年純利同上半年一樣,即有每股10.6分(rmb),而宇陽派息不小於30%.即現價小於8倍p/e及接近4厘息.

    請偉哥指點一下.

    Daniel

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  29. 看了偉哥的blog幾個月,雖然沒有跟偉哥的推介買過,但一直有留意偉哥對大市和個股的分析觀點.欣賞偉哥無私的分享,相比,實在不屑那班自詡為價值投資"做媒"的骨頭會.
    Thx....

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  30. 偉哥, 點睇839, 1080, 1938行業復甦, 有無機會炒番轉?

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  31. 偉哥, 可否講一講你買入567的原因, 幾年無派息, 咩原因會吸引到你買入這冷門股??

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  32. 今天排左2.7買195p....買唔到..不過昨天沽205c 就要捱了

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  33. wai gor, 點解我留比你的message, 係係blogger有問題? 明明send左之後,再睇番一次明明見到, 依家入來又不見了~
    唔想次次都打兩次AR~

    初哥

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  34. 小弟近月都有留意此blog, 無論偉哥的分析技巧以至待人處世態度, 都令小弟獲益非淺

    對樓上關於工作成就討論, 令小弟想起Buffett自傳內曾提及他在哥倫比亞大學讀碩士時, 班上幾乎所有同學都希望畢業後到大企業工作, 只有他不想替別人打工, 只醉心於價值投資, 到今天, 就普世價值所認為的"成就"而言, 相信班上其他同學沒有一個及得上Buffett

    小弟只有數年工作經驗, 入世未深, 雖經常思考事業前途和成就問題, 對於"甚麼是個人成就"自己也沒有很確實的睇法, 但就Buffett的例子來看, 只有努力工作才有更高的所謂成就, 也未必一定是對的

    Joe仔

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  35. WAI GOR, 想請問那裏有香港股市所有行业的市盈率可參考?

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  36. Sorry, 唔記得留名, 上面那係我~
    初哥

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  37. 怎麼5%的股份就有機會入board嗎?如果這樣,大家可以集中投資一家優質的小公司,然后一起投票把偉哥拱進board去,代表這裡的網友說話,想來也頗有成就感

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  38. Hello, 點睇756天溢果業, 我覺得佢都可以進入觀察名單

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  39. 偉哥:

    您好!先請教對444的睇法,宜家就黎過農曆年,零售股概念驚唔驚到水尾呀?駛唔駛等1.7左右先入第一注呢?
    另外市面唔少財演都唱好67,但個人始終擔心係妖股一隻,請賜教!感激!

    小程

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  40. 偉哥有無留意393呢?

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  41. 偉哥 我想問下3398你有咩意見?

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  42. hi 匿名者,3398自己覺得股價已差不多反映其價值,再升空間不是太多。

    hi 匿名者,393一直都有留意,主要是持有的淨現金多及派息高,不過現價沒有興趣入。

    hi 小程,444目前的估值在零售股當中,差不多是最低的,所以自己1.7先入一注。

    我自己覺得67是有問題的,上年9月曾寫過篇文關於67的,有興趣的可以看看。

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  43. hi enigma,756的盈利當中,生物資產公允值收益佔了盈利接近一半,但自己在計算盈利時,一向都不會計算這些帳面的盈利,所以如果以實際經營溢利計算,756的估值很貴。

    hi 匿名者,我相信是fish說笑而已,不要當真。不要說5%,即使是持股10%甚至20%,如果持有控制性股權的大股東存心不讓你進董事局,你也是無法進入董事局。

    hi 初哥,我發覺有時候留言裡面如果有網站連結的話,有時候會被系統將留言自動歸納為垃圾留言的。

    至於所有行業的市盈率,我不清楚那個網站有這方面的資料可供參考。

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  44. hi joe仔,不同的年紀會對個人成就、財富與人生樂趣之間的取捨有不同的看法:年青的時候,往往願意捨棄人生的樂趣去追求個人的成就、財富;但當年紀開始大,會開始在個人成就、財富與人生樂趣之間尋找一個平衡點,不會像年輕的時候一味追求成就、財富。

    hi kan,我的197.5c已開始捱價,不過不是沽太多,所以也沒有太大壓力。

    hi fung,這兩天比較忙,留待明晚寫567。

    hi derek,這行業自己近來少跟進,如果要從3隻中買一隻的話,還是839最值博。

    hi stone,謝謝。

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  45. hi daniel,117自己都有留意一段時間,還沒有買入只因此股過往的盈利紀錄比較飄忽,所以想等多個業績才決定是否買入。現在出了盈喜,全年業績應該不差,如果股價有機會回落的話,是有值博率。

    hi 匿名者,雖然租金持續上升,但4及14股價的升幅應該不低於其租金升幅,兼且預期股息率不是太高,自己覺得不值得高追。

    hi 匿名者,我的投資組合只是用excel做紀錄。

    hi 新仔,上次政府出招的時候,自己都提過即使少了炒家參與,但只要低息持續,樓價難跌。現在樓價已回升上上次政府出招的水平,自己覺得雖然要大跌難,但要再像前兩年般大升也難,始終目前樓價普遍已升至一般人可以負擔的極限。

    hi ben,因為我相信像我這樣的散戶影響力非常有限,故公開與大家分享對我的持股根本不會有太影響。

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  46. 偉哥, 你會等到684幾多價錢才會全部沽出?

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  47. 1361 公司回購,另公佈第四季不錯
    http://www.takungpao.com/hm/jjf/2011-01-15/476497.html
    應該不錯

    tss

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  48. 偉哥,

    你估計政府今年會否再出招打壓樓市?

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  49. 剛看藍兵手記個Blog,先知雅士利都算係大豆漿品牌。

    根據 中國產業研究報告網,2010年十大豆漿品牌排行榜 頭五位是
    ■ 一、 維維 (維維食品飲料股份有限公司)
    ■ 二、 黑牛 (安徽省黑牛食品工業)
    ■ 三、 楊協成 (新加坡楊協成集團)
    ■ 四、 維他奶 (香港豆漿品牌)
    ■ 五、 雅士利 (廣東雅士利集團股份)

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  50. 偉哥, 912回落至2.5會考慮嗎?

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  51. 839記得以前也與偉哥一齊玩過有錢賺, 可惜今朝保守無追貨, 哈哈.

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  52. 多謝提示, 呢排見偉哥無嘜買貨睇吓佢有無改變主意.

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  53. 今早買入645@1.7。

    公司有買家以1.7提出全購,基本上現價買入在全購期間是有羸無輸,輸的最多只是手續費而已。

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  54. hi derek,912無端端進軍南中國寵物零售,也不知是好是壞。以往工業股進軍零售業,很多時都搞到焦頭爛額,希望912不會如此。

    由於風險增加,自己不打算提高買入目標價,只會在2.3以下吸納。

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  55. hi 新仔,我估只要樓價續升,政府在第一季會再出招壓抑樓市。

    hi pars,我都不知道,謝謝提供資料。

    hi tss,要留意1361的同店銷售已連續兩季放緩及回購股數相對其成交而言不算多,似乎是擺姿態居多。

    hi 匿名者,684由現價再升多10%會全沽。

    hi derek,也不知839今早因何而升,見同業也沒有升。

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  56. hi derek,原來839上星期5公佈的季度營運表現不錯,難怪今早股價裂口上升。

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  57. 偉哥,

    你好, 請問827而家買唔買得過呀? 謝謝!

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  58. 偉哥買入645@1.7 既然有人講明出1.7全購,股價一定不會高過1.7,那為什麼還會有股民出高過1.7來買呢?

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  59. 1230 very disappointed. No time is rising.

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  60. hi 匿名者,827沒有研究,無法置評。

    hi kingprawn,提出全購的意思是買家提出以1.7元收購小股東手上的股份,但小股東有權決定是否賣給買家,即等同現在有買家以1.7元包底,情況與你之前有玩的174類似。

    今早以5.21買入另一隻被國企收購的641。

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  61. Wai Gor, 想問下129 and 242 而家買唔買得過呀?

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  62. 偉哥,明白了,非常謝謝。

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  63. the above 匿名者: both 129 and 242 were mentioned in this issue of imoney. you only read tips and more than that, you need someone else to double confirm... you are always behind in bull market, adn deemed to lose big in down market... this is not the way to trade stocks.

    btw, i hold both 129 and 242 and in this very case, i happen to believe they are both bound to way out perform this year.

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  64. 恒指真係有d古怪,上証跌成2.63%而恒指都只係牛皮...

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  65. 偉哥呢期入哂d 提全購股
    645 641

    milk

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  66. hi milk,因為短期內有羸無輸,這樣的投機/投資機會那裡找?

    好彩的話,日後走勢好似174,更可賺到盆滿鉢滿。

    hi GC,長和系強勢,令恒指不致跌太多。國指比較跟A股,今日跌幅都頗大。

    hi 匿名者,近來有資金炒資產大折讓股,所以相關的股踏入2011以來,升勢凌厲。

    不過如果有長期跟進我的網誌,都知道除了88、237、184等願意派較高息的資產折讓股外,我對大部份這類股份的興趣不大。

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  67. 偉哥

    你點睇1200?現價買入是否ok?

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  68. 不過如果有長期跟進我的網誌,都知道除了88、237、184等願意派較高息的資產折讓股外,我對大部份這類股份的興趣不大。

    偉哥,289永安都算高息呀,你又點睇?
    4厘幾息
    管理層起碼都信得過
    我自己有貨

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  69. 全購股短期應該無問題

    但萬一佢地業績差劣,到時大插,豈不是要止蝕?

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  70. 偉哥,有事請教1299,Ipo時抽左,但不算多,見它的勢頭一浪低於一浪,很失望~
    亦分辦不到它到低是收貨還是什麼....
    你認為應該繼續守,還是先沽?
    因家中的老人家也有抽,很是擔心~

    另外,如果沒有各行業的市盈率參考,想問偉哥你估值時會點樣衡量?
    因為想用偉哥的例子來學習,選了一隻股,但係卻不知道該用那個市盈率去衡量, 試過參考aastock,看同業分類, 一看下就更加唔識分,有0的幾百倍有0的得幾倍, 無理由咁樣拉平均計...有點不知所措~

    再另外, 今日看報紙見教人期權用10萬做本金,每月1萬,1年可以百倍回報,是否有咁可能?
    我對期權全不通曉,現階段亦不會參予,但想知道真係可以? 定係報紙佬吹水~

    想學懂如何分辨真假資訊~

    偉哥提到645 >提出全購的意思是買家提出以1.7元收購小股東手上的股份,但小股東有權決定是否賣給買家....即等同現在有買家以1.7元包底~
    其實係咪博小股東唔賣呢?
    如果小股東用呢個1.7肯賣,咁論計應該無咩上升空間,小股東肯賣,咁點會仲推個價上去?
    如果我係老闆,無理由你肯平賣比我,我卻要貴去買你0架~
    但小股東唔賣的話,就相反?
    我唔熟悉市場,唔知咁諗對不對?

    另外,謝謝偉哥306的分析,雖然無買,但我用緊呢個例子來學睇,自己開306的報告睇一次,左計右計,終於明白了你篇文章最尾個幾行的數字意思和點計算來了...不過其實我花了很多時間...哈哈~ 其實係咪所有上市公司都可以咁睇?(當然純以數字去計,暫且不理大環境等), 原來睇HKEX真係好有用~

    希望可以進階至唔再只係問偉哥你"XXX係點睇?"的階段..不過,我諗路仍漫長..偉哥,要多多指教我~

    初哥

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  71. 你買佢都係為左炒收購,業績好與壞對個價都無乜影響,買啲類股反而要留意收購最終會否成功。

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  72. 偉哥,

    想問645 641 這些全購股有沒有目標價 ? 需不需要 cut loss ?

    Jeff

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  73. hi jeff,645及641在全購期內不設止蝕,目標價是買入價的10-15%升幅。

    hi yan,全購期應該有1-2個月,即是說這1-2個月內如果買入價與全面收購價相若,基本上是接近零風險。但過了全面收購期後,就沒有了這保障,唯一的有利因素是我們的買入成本與新大股東的一樣。大股東花這麼多溢價買入一隻股,肯定有所圖,正如遠洋買174一樣,174在全購期內股價是紋風不動,但近來已有資金炒作注資概念。自己今晚有時間會再講講此兩股的投機價值。

    hi frankie,289也是穩陣之選,值得持有。

    hi 新仔,樓市已回升至上次政府有辣招之前的水平,但1200仍距離政府出招前的股價甚遠,主要原因是政府的辣招未必可以壓低樓價,但肯定會驅逐炒家離開住宅樓市。少了炒家的樓市,成交一定無法恢復舊觀,對地產經紀的打擊最大,故自己不看好1200的盈利前景。

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  74. wai gor,

    中國水務(00855)股東會否決向主席段傳良授出購股權

      《經濟通通訊社6日專訊》中國水務(00855)公布昨日股東特別大會投票結果,其中
    批准向主席兼執行董事段傳良授出購股權的決議案不獲通過,反對票佔64﹒07%。

    咁樣即係咩意思?係好消息?
    Thanks

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  75. hi 初哥,保險股我一向都不懂分析,故難言1299目前股價是否合理。於1299上市時我曾短炒,主要是覺得大部份基金都會買入此股,形成短線上升動力,但基金買齊貨後,買盤無以為繼,以致股價慢慢回落。自己覺得如果持股令自己寢食難安,影響自己情緒的話,那最好先行沽出....生活的質素及健康比賺錢更重要。

    我會衡量每隻股的基本因素來訂出合理的估值,不會一概而論。

    如果時機把握得好的話,做期權長倉是有機會做到10倍或100倍回報的,但相信1萬個買期權的,都難以找到1個可以1年賺到100倍回報的。

    645的新大股東是按上市條例規定要向所有小股東提出全購,如果小股東覺得公司的前景差,當然可以選擇以1.7賣給新大股東;但如果覺得在新大股東的帶領下,公司的前景會很好的,當然要持有。從一個角度看,為何新大股東肯以高溢價買入一隻資產淨值只得0.85元、核心盈利基乎接近零的公司?所謀的是什麼?

    多想、多看,你會學得很快的。

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  76. 偉哥講得好啱,但我都想起度同買左/打算買架人講,投機啲類股要好有耐性,無等返5、6個月甚至以年為單位架心理準備,最好不要買。

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  77. To Wei Gor or others who know the answer,

    What is the 全購期 for 645?

    http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110106/LTN20110106847_C.pdf

    Thanks,
    os

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  78. hi os,645尚未出全面收購建議的時間表。

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