2010年12月28日 星期二

2011年展望

2010年已近尾聲,不知大家有沒有回顧及檢討自己過去一年的成績?

本來想詳細寫寫2010年的回顧,但當看到自己的網誌其實已真實記錄自己2010年大部份的買賣,再寫好像意義不大,反而寫寫自己對2011年的展望,可能更有意義。

對於2011年,套用溫家寶先前對曾蔭權所言,自己的看法是:居安思危!

很多人都覺得目前的大環境很適合股票投資:

1. 美國不斷印銀紙,令熱錢源源不絕湧入新興市場找機會;
2. 受惠於通脹預期升溫,流入股市的資金大增,令供應量有限的股票頓時水漲船高,易升難跌;
3. 專家看好明年中國的經濟仍會由內需及出口帶動,增長穩定。

因此,大行分析員、財經專家等紛紛看好2011年股市的表現,樂觀的看3萬多點,悲觀一些的也看26000多點,鮮有見到目標26000點以下的預測。大行、專家對後市的看法一致,是否表示明年的股市真的會順應民意,長升長有?

自己就不太樂觀,也未敢樂觀。如果有留意自己近兩個月來的文章,其實應該感受到自己對後市的看法是較為悲觀的,故投資佈署已偏向保守,最明顯的莫過於防守性較強的1038及511已分別成為自己股票組合中持股第1及第3大的股份。為何自己會趨向悲觀的看法:

1. 國內通脹加劇,推行緊縮政策是無容置疑的,自己從難想象在緊縮政策之下,與港股息息相關的A股有機會大升;

2. 通脹其實並不是最可怕的,最怕的是滯脹。國內近幾季的通脹持續升溫,但經濟增長就持續放緩。如果在實施緊縮政策的同時,人民幣也因為加息預期而上升的話,靠內需及出口拉動經濟增長是否仍可行?

3. 歐債危機未見紓緩,反而越趨嚴重;

4. 美國推行QE2後,十年長債息率不跌反升,達不到預期效果,對美國經濟復蘇有沒有幫助?如果失效的話,再加碼推行QE3是否有用?古語云:一鼓作氣、再而衰、三而竭,自己覺得正是美國量化寛鬆措施的最佳寫照;

5. 近兩年熱錢持續流入造就股市、樓市大升,那熱錢有沒有機會於明年流走?正是成也蕭何、敗也蕭何。

自己覺得明年股市並不是想像中的樂觀,反而是危機四伏。當然有危就有機,如果股市真的下跌,也不一定是壞事,起碼對價值投資者而言,可以以較低估值入貨,肯定是利大於弊,但前提是大家還有足夠的資金作低吸之用,所以自己在此形勢不明朗的時候,會長期維持現金水平於35%以上的偏高水平,作為風險管理措施之一。

大家如果對2011年股市有不同看法,也歡迎各抒已見。

87 則留言:

  1. 個人認為,預測大市難,消極也可以算積極的做法還是bottom up選股。但估值要謹慎保守。

    偉哥雖然因為已把大部份買賣寫過不寫回顧,但我個人好奇。偉哥今時今日財富,你自己回望過去,有多少比率是衍生工具帶來,有多少是買賣股票帶來呢?

    偉哥投資和投機多年(至少十年吧),平均年回報大概多少呢?股票和衍生工具。

    長期的回報率更具參考價值。

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  2. 早晨
    料今天仍順勢下跌上證仍是無起色,2011年越多人看俏尤以股評人看到見30000點天比高,我的心窩盤算就極端睇淡一定見返18000點再睇去向,而家撈底赢算不多今天要開始輸贏的股票要賣儘手持多些現金。
    shing

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  3. 早晨偉哥,個人認為2011年也會像2010年一樣,港股、美股及全球經濟也會在跌盪中上升,反之如果大跌也相信會有強勁的低位買盤支持.惟A股就肯定無運行,經濟增長相信僅可保8,驚喜欠奉.

    個人仍然是選股不買市,亦只儘量做到現金水平維持於2成左右.但整體來說,對2011年的投資回報也是相當有信心.

    Ty

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  4. 認同偉哥的見解.自從上星期沽清皇朝傢俬及收了花紅之後,現金比率已回升至36%.

    但對於歐債危機,我認為它的影響已比之前下降了很多,現在已經近乎變成政治工具,像某國用來炒賣外匯的借口成分較多.歐洲的經濟來年應該慢慢轉好,特別係德國以北地區,直到2012年經濟全面復甦.

    明年中國會遇到貨款收縮問題,以現在存款準備金率計算,基本上只剩下工商銀行和農業銀行的少量現金(1-2%存款)可作為新貨款借出,所以一些靠借款營運的公司會遇到營運困難.

    對於買賣時機,我相信會觀察到一月尾看看經濟同我的見解有冇出入,看看能否站在21600點樓上再作打算.

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  5. 有很多人說18000點不會咁殘豈不是還有四千多點跌幅!經驗給我們知道大户可借一個壞消息我們睡醒一晚後投資環境可以大逆轉開市跳插千點,跟本沒有買盤支持咁恐佈一星期裏可跌數千點我們散户沒有賣股機會,新進投資者可能沒有身歷我已遇見多次如果滿手股票就是941跌到20元你也沒有現金買,在94年就是股票市場是鱷魚頭地跌時跌到你嘩然乜依個價位都見越殘越膽細無買股票,舉例獅子銀行叁拾多元散户買貨不多(以上是shing愚見班門弄斧)。

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  6. 偉哥請教293你會咩位入呢

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  7. Hi all. Do you think 872 is worth buying if it falls below 0.93 later today

    Thanks.

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  8. 偉哥,
    1800 現價買一注如何

    david

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  9. hi Noether,其實選股不難,什麼時候給予什麼估值才是最難。

    今時今日的財富,主要是源於當初自己的賺取的第一桶金,但這第一桶金並不是源於股票或衍生工具,而是其它方面賺取的。如果沒有這桶金,自己的財富累積速度會慢很多。

    至於十年平均回報率,其實自己早期的資金很有限,所以基數很低,波動大,參考價值不高,例如97年第一年炒股,以幾萬元入市,一年已有幾倍盈利,但98年全數輸清。自己的第一桶金並不是來自股市,增資股市是03年後的事,由那時計起,至今應該有約6倍的增長,當中大部份是炒股的盈利貢獻,衍生工具的比重較低,主要原因是自己開始掌握期權買賣技巧是05、06年的事,但07-08年的大波幅是事先估計不到的,故該兩年的期權買賣只是勉強打和而已,真正高回報的是09年,而2010年由於期權的IV已大降,所以回報已沒有09年高。

    有時回望過去,其實炒股都幾傷神及費時,7年間賺取6倍回報僅略高於自己公司於03年低位買入工廈並持有至今的回報,相對於付出的時間、心機,其實並不高。

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  10. 872不知會否受限車令影响?

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  11. 872是屬於周期性行業,同時現在有較大投機性.

    如果你認為沒有了佔72%的核心業務(汽車安全氣囊)也可以靠汽車發動機管理系統跟零部件發生成王國的話,可以買入.

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  12. 今朝早沽清隻1230,
    輸得好慘!
    無晒心機.

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  13. hi shing,散戶往往就是這樣,越高越追,越低越沽。所以大戶往往利用此心理,舞高弄低,從中得利。

    hi GC,很多時候利淡的因素有幾利淡,要看看大戶想個市升或跌,如果想個市跌,利淡因素可以無限倍大,相反的話,可以大事化小,小事化無。

    hi ray,沽了293今個月的21p,如果結算日收低於21元,就會接貨。

    hi 匿名者,自己今早已增持了872@平均價0.95,持貨已達到自己的預期上限,平均成本約1.03左右。

    hi david,大行預期1800今年度每股盈利是人民幣56仙,相當於港元約0.65元,以現價計,預期市盈率約10倍左右,算是估值合理,但已目前市況而言,上升空間不多。

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  14. 說到簡單估值,可以分享一些資料。若只簡單用市盈率估值,當然大家知正常前景成長公司大眾標準是13~15,其他公司就用這個標準作質量和前景上下調校。這個是有理論和數據基礎的數字。問題是這個沿用了多年的標準,會否因所謂今時不同往日的世界經濟準則而改變。當然,每一次有危機,人們都認為今次和以往不一樣,標準要改變。但這個改變要看至少七到十年才能定奪。港股來說,恒指每月平均市盈率,由1973年5月到2010年1月,有如下分佈:

    下限 上限 個數 佔比
    14 16 101 22.90%
    13 17 184 41.72%
    12 18 271 61.45%
    11 19 314 71.20%
    10 20 354 80.27%
    9 21 378 85.71%
    8 22 402 91.16%
    0 44 441 100.00%

    大部份情況來說,15是一個不錯的標桿。至少大部份牛市都是在15上面,大部份熊市都在15下面。

    作為實踐,我曾在恒指市盈率少於11時買了一些盈富基金,升到13左右時再買一些至今,作為長期倉底。這個做法主要是受了Graham在intelligent investor中說,作為防守性投資者,我們只需要在市價不偏高時買入分散的blue chips便可。愛好分析公司可能會覺買盈富沒有趣味。

    偉哥:
    人生除了生活和養育家人,最重要還是找到自身價值和樂趣。雖然炒股傷神和費時,但就彰顯了自我價值和樂趣。你回報其實已很大。當然我也很羡慕你能自由自在享受這樂趣。

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  15. 偉哥你D工厦有無諗過放,
    我都有類似情況,樓下地產婆成日問放吾放,
    我覺得政府推行活化工厦之下,個價易升難跌,
    樓價應未到顛價??

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  16. 1230我都沽左貨, 真係唔夠佢玩
    留返錢跟偉哥炒過下一隻好過.
    無謂同錢鬥氣.

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  17. Wei gor

    will you buy 1170 at 1.67 now

    Thanks a lot

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  18. 1230我都沽左了傷忙慘重,唯有下隻追返啦



    wing

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  19. 居安思危!非常同意

    但有些地方意見有所不同

    1) 市場對歐豬危機已麻木,環球影響力愈黎愈小,評級再被下調都難以做成巨浪
    情況就有如一鼓作氣再已衰

    2) 歐豬加埋都唔夠德法既GDP 一半,德法已步出寒冬

    3) US 10 yr Bonds rate 不跌反升,其實係好現象黎,表面睇好似底成本資金不再,但另一方面反映主場開始睇好US經濟,可見將來有條件加息,或是加息時來臨得比大多人估計的快,同時也睇到通漲預期,這是 FED 樂於看到的

    4) SP 500 正反映上述,節節上升
    HK 雖受A股影響甚深,但始終跟全球聯系,不宜過淡

    5) 想請教偉哥,405 有6% 息,投資價值如何呢?謝謝

    kk

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  20. 說到想個市升跌的波幅,的確很難說得準,風險管理的確非常重要.

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  21. 我也認為US經濟已經在復甦, 各國逐一開始加息, 好快到US同HK

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  22. 多謝偉哥介紹,需然在7.0以上沒有賣但今早一開市即以6.37沽了2300也執0.3總是賺了也開心也
    shing

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  23. 大家好,偉哥好,在前幾日我看到這麼多1230的comment,咁岩我要出一出去工幹所以去了大陸的超市走一走,我講一個真的情況,我行了大約10間超市,貝字頭同合生源係國產最好賣,但雅士利我聽到之後不敢相信,有4,5間e1個月係完全未賣個"1罐"我問sales,sales話惠氏買1001雅士利買唔到1.....試過最壞係兩三個月都賣唔到,我覺得佢定價係嚴重有問題,1,2,3階段同惠氏1,2,3既定價唔超過30蚊上下,講真,真係唔洗揀...我係行左華潤萬佳等..
    偉哥,我分析存無你咁強,e個係我e幾日起大陸行超市既總結,希望幫到各位網友分析

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  24. hi mascot, 謝謝資訊。請問你查詢的是哪一城市? 過兩日我到上海,都會親自去看看情況。

    其實,如果情況屬實的話,就不是定價或估值的問題,而是帳目是否有問題。

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  25. 幾月前我返大陸到幾間思捷入內轉個圈個場很大全在名牌商場,斃在冷清清員工多過顧客,我心冷一冷回港后即44元直沽330,逃出一劫有時眼見幫助揀股,樓上老兄此言1230我想撈第一注即打消念頭了.1230下午跌得很急2.67元新底位是否網友見到齊齊沽呢?當然說笑吧買股票不是隻隻能着數,有賺有蝕正常事怎有長勝將軍,大家加油努力
    shing

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  26. hi 匿名者,1170距離自己目標買入價1.65只差兩個價位,見等了很久也入不到,故改價1.67入了一注。

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  27. hi伟哥 其实主席真的貌似有假账的嫌疑
    纳税信用曾被评为“C级”
    http://finance.v1.cn/gn/2009-6-12/1244778909700_4.shtml

    snoopy

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  28. I cut lost of my holdings in 1230.HK lar...Very poor at 2.7
    Ai...lose so much in this stock just a few weeks from 3.4

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  29. hi ray,自己公司的工廈自03年以來,一直有買有賣,目前還有4個長期有租客的仍保留沒有沽。

    最近一年的升幅真的很驚人,上年年中買了兩個單位,一個還沒有完成成交,已有客人提價20%買了,另有一個這一年來已升值約80%,經紀不斷致電希望公司放盤,不過考慮到以市價計算的租金回報率尚有4厘左右,不捨得放。

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  30. 認同偉哥看法。我想可見將來會發動一場戰爭,是南北韓中美日,天曉得或最省時也可不需要發一槍的貨幣戰,進而略奪吧。這天真的到了,重新洗牌後又可再玩餐飽。
    saga

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  31. 之前跟偉哥賺左錢,
    不過買1230一Q清袋,
    打回原形, 哈哈(苦笑)

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  32. hi snoopy,謝謝提供資訊。投資民企最擔心的是做假帳問題,之前見1230有凱雷入股,並於入股後:“引進畢馬威會計師事務所作為新的核數師,協助改善現有的財務報告及控制系統;又協助委聘李範亞先生為技術總監、何兆桓先生為首席品質顧問及陳承義先生為財務總監,以協助本集團成立食品品質及安全顧問委員會”,所以覺得此股做假的風險較小,所以少有地買入民企作為主要持股之一。

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  33. hi shing,國內很多做零售的,其店舖很多時候都是冷冷清清的,但其盈利又驚人,自己都不明所以。

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  34. 買1230 D錢明年要用黎交學費,
    而家唔知點算, $3.5入, 無左兩成......想喊!!!!
    以後都唔敢賭

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  35. 偉哥去上海食嘢要小心,唔好食d 一滴香,一滴辣之東東 ;P

    RC

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  36. 偉哥我都吾捨得放
    我有2個自用1個放租
    以市價計租金回報有5厘到
    這一年來升值了約60%
    等待顛價中....

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  37. 匿名你夠膽用學費錢買股票
    怎幫你
    相信你已學識咩叫做座貨

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  38. hi 匿名者,買股票一定要用閒錢,自己唯一的建議是止蝕,不要存僥倖之心,因為你沒有本錢、時間繼續等下去。

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  39. hi ray,其實我公司近年幾來,己先後放了3個單位,因為價錢實在太吸引。

    hi RC,謝謝提醒。有小孩同往,食東西會特別小心。

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  40. 匿名人,吾好以為買股票一定會嬴錢至得嫁。世上邊度有免費午餐你食呀?今次輸左咪當交學費。停一年,下年再讀啦!不過輸輸下你會習慣左就吾會覺得肉痛。不過,我相信你坐下貨,不會無番身的一日,不過你又吾等得。真的幫吾到你。我都有跟買1230,不過我沒有經濟上問題,所以我坐得好安心,就算跌到1毫無所謂,責任自己承擔。

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  41. 1230我雖然冇買,但對於它會做假帳有點保留.
    1)因為如果有做假,2008年盤數應該可以做得靓d,唔洗虧損差不多1.5年盈利咁多.
    2)中央結算系統的總持股量只有18.36%,唔通大股東留反來自己輸?

    之前先有人來攪局做些損人不利己之事,我諗都係自己去看看情況睇清楚好d. 又或者可以問問湯sir意見,他正係這方面的專家.

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  42. Hi, Shing,

    首先我沒有買入思捷, 但這個公司有研究過, 既然見你提起, 亦分享一下個人愚見. 思捷是很好的一個研究標的. 因為要做到Graham的價值投資, 基本上就一定會挑到思捷出來. 不寄望未實現成長, 只需回答一個問題, 思捷能否回到2006-2008的境況?

    思捷ROE優秀是不爭的, 這與它早期以批發為主要收入有關, 批發就即是固定成本較低. 它也是從亞洲取貨, 因此毛利率和堡獅龍佐丹奴差不多, 它的優勝是其營業利率高. 當然有不少名人質疑其邢姓前主席做大營業額炒高股價然後閃人, 但若拿其他大陸公司盤數比, 我會較信一個主體在德國經營公司多過任何一間大陸零售公司.

    相優秀公司的主要著力點是, 它為何那麼優秀?我一直找不出數據原因, 但從明報一位價值投資專欄女作家提及, 這"可能"與其分銷網絡和歐洲(主指德國)時裝市場組織有關. 我沒有去過德國, 因此沒法驗證思捷的規模優勢. 市場目光集中思捷發展大陸市場成效, 但其實公司管理層收購大陸聯營權只是做騷俾股東睇冇忽略中國市場. 但話思捷要靠大陸市場翻身, 十劃未有半撇. 細看思捷資本開支分佈, 其管理層是心在德國的. 所以要回答我最初提問, 就即是要看德國營業額會否回升?

    這裡有歐洲16國和德國失業率供參考:
    月份 歐洲16國 德國
    2009M12 9.9 7.4
    2010M01 9.9 7.3
    2010M02 9.9 7.3
    2010M03 9.9 7.1
    2010M04 10.0 7.0
    2010M05 10.0 6.9
    2010M06 10.0 6.9
    2010M07 10.0 6.8
    2010M08 10.0 6.8
    2010M09 10.0 6.7
    2010M10 10.1 6.7

    當然世界難測, 若以曾發生的營業額估算, 思捷己差不多接近其應有估值(多少就不說了). 思捷應沒有什麼品牌優勢, 極其量有一些規模優勢, 服裝零售業護城河甚弱. 以前它的高價是極其不合理. 現在全世界目光都集中在大陸, 有點洗盡鉛華. 以下是它的一點現金流資料.

    年度 股東應占溢利 GAAP CFFO
    2005 3,211,103 2,717,951
    2006 3,737,354 3,428,203
    2007 5,180,000 5,881,000
    2008 6,450,000 5,970,000
    2009 4,745,000 5,272,000
    2010 4,226,000 5,404,000
    總計 27,549,457 28,673,154

    FCF 已付股息
    1,663,774 -1,712,641
    2,598,870 -2,421,161
    5,271,000 -3,086,000
    4,624,000 -4,256,000
    3,267,000 -5,039,000
    3,911,000 -1,482,000
    21,335,644 -17,996,802

    現金派息/股東權益 已付利息
    24.33% -1,928
    26.58% -1,425
    25.54% 0
    26.69% 0
    34.97% 0
    9.22% -8,000
    24.11% -11,353

    現金股息利息/投入資本
    24.36%
    25.89%
    25.54%
    26.69%
    34.97%
    7.98%
    23.24%

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  43. 偉哥你的工廈是那區呢?我的在屯門
    價錢上得吸引的可算是觀塘個邊

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  44. hi noether,我懷疑你是貨真價實的分析員。

    hi GC,通過網友的反映,自己都會再認真研究一下其帳目,到上海時順便抽時間觀察其銷售情況。

    其實股價跌2成幾對自己而言,不是大問題,自己之前買118之後,也是由0.8X一直跌到0.6才企穩,跌幅接近3成,現在已經升過自己最高買入價,並成功沽出獲得厚利;最大的問題是當初買入的原因是否仍存在。如果盤數有問題的話,那就一切免談。

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  45. hi ray,港島最東,要多謝太古。

    hi kingprawn,我97年入市也是用學費入市,幸好最後一年的學費在股市爆煲前已交清,不然當年我也怕無錢交學費。這是一個寶貴的經驗,所以從那時起,我只會用閒錢入市,不會令自己的日常生活因為股市起落而受到影響。

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  46. 匿名者,其實股票價位升升跌跌,继而影響您的心情,不言您可減磅,我也在3元入咗1230,完全沒有恐慌,因為已控制注碼,它跌下來沒有影響我的生活!你看半新股923我也在初初2.7入貨,之後也洗到1.7邊,等到上番1.85再補1注,再回看交出亮丽业績,最後都係賺任走。一注獨贏真是不可取,自己之前也交了很多學費,但係最重要每次要從失敗中吸取教训不可再犯。如果今天插秧,後天收成,人人也想,可惜只夢想吧!不用怨天尤人,用最樂觀心情迎接新一年吧!大家努力!

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  47. 匿名者,其實股票價位升升跌跌,继而影響您的心情,不言您可減磅,我也在3元入咗1230,完全沒有恐慌,因為已控制注碼,它跌下來沒有影響我的生活!你看半新股923我也在初初2.7入貨,之後也洗到1.7邊,等到上番1.85再補1注,再回看交出亮丽业績,最後都係賺任走。一注獨贏真是不可取,自己之前也交了很多學費,但係最重要每次要從失敗中吸取教训不可再犯。如果今天插秧,後天收成,人人也想,可惜只夢想吧!不用怨天尤人,用最樂觀心情迎接新一年吧!大家努力!
    是我saga

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  48. 偉哥,
    其實我對思捷的看法也是集其他人意見, 再加自己研究形成的. 味皇他的意見我較為贊同, 德國才是思捷真身. 思捷派息較為實在, 賺到的都看得到. 所以思捷問題較為簡單, 不需會計放大鏡. 簡單問一下, 它會捱過這次低潮再踏上成長嗎? 若有一些早年它好景時分析員的分析, 或者可對這點有更深認知. 要弄清它幾年前在德國成功的主要原因, 現在是否仍然存在. 可惜我沒有資料.

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  49. 思捷中不少人犯了精確的錯誤。

    先問問為何zara, h&m近年業績不斷跳升,而思捷則苦苦爭紮?思捷股息看似實在,但前提是業績起碼能維持。

    無知散戶

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  50. 我是在珠海的華潤萬佳同中山市哪些看出來
    同親自問當地的售貨員,雅士利同一隻唔知X龍既奶粉係最差銷路,一來佢抄襲得太嚴重,二來他的定價嚴重有問題,可以同惠氏哪些作比較,我一問之下10間當中最好果間都係果個賣左5,6罐...
    我問埋大陸既親朋戚友...所以決定不看價錢,一斬了之,偉哥,小心D,可能真係有問題BY MASCOT
    偉哥想問問你點睇太保同南航

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  51. 再一提,就算佢條數唔係假,我都好肯定,佢唔係國內第三,可以留意下,佢D奶粉係超市係完全擺起1D唔顯眼既地方,佢要增加市佔率,基本上我認為賣廣告是不什作用,他的包裝和定價真是營銷學的敗筆by Mascot

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  52. 偉哥金句:

    選股不難,什麼時候給予什麼估值才是最難。

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  53. hi, 無知散戶,

    因股息實在,基本上只需作業績分析就夠了。

    剛去看過H&M財報,一看之下,對之前自己疑問也有了底。大眾服飾零售真沒有什麼優勢可談,一旦潮流不在自己,未來便難以預測。

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  54. 是呀...品牌企業無形價值最重要。

    思捷的無形價值不斷下降,早年支持者年紀大了不會買思捷,新一代的則更加不會買了。

    ZARA和H&M的崛起更加速著思捷的沒落。

    無知散戶

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  55. 作者已經移除這則留言。

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  56. 無知散戶,

    思捷這個案例,就更突顯出2007前的估值是多麼不合理,這類行業若無特別原因,天生就不應有長久優勢。但H&M好像也不是新公司,為何人家可維持營銷和利潤,而思捷不能,要探究才知。

    這個案例也可套用在現在一眾內地零售股上,今年很多衣服零售都升上天了,但究竟有那幾個會幾年後仍保持增長呢?

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  57. 我其實1230在3.2已沽清止蝕了,雖然不知它也許日後可以回升又好,我已放入其它股票把蝕去的早早賺回了,真的不能對著干,日後看它有上升動力才報仇吧!

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  58. 330幾年前都已和偉哥在狂買PUT了

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  59. H & M 經營模式比較特別,少用廣告,起用數百位設計師

    一唔岩潮流就換其他人上,另外每件衫都限

    賣完即止,非常明白消費者心

    而思捷俾身邊朋友感覺係定位不清,又貴又唔合理

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  60. hi kan,很懷念當年賺330莊家錢的日子.....可惜連車手網也不復在。

    hi mascot,謝謝意見,我會密切留意。至於太保,自己不熟保險股,無法給予意見。而南航自己覺得投資價值很低,高負債、零派息,兼且有時要負起國家的外交責任,實在不是投資之選。如果對航空股有興趣,首選肯定是293,21元以下可以考慮買些。

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  61. hi saga,現在的金融市場瞬息萬變,真的沒有人估到明年會怎樣,唯有採取保守的策略,那即使玩洗牌重來,也比其他人佔優。

    hi kk,我也希望美國的經濟真的開始復蘇,帶動全球的經濟恢復生氣,那時股市有基本因素的支持,升市就合情合理,總比現在由熱錢帶動來得健康。

    至於405,雖然股價處於52周高位,但相對於高於6厘的股息率,現價估值還算合理,可以作為收息之選,但自己覺得股價再上升空間不多。

    hi noether,雖然炒股帶給自己豐厚的回報及滿足感,但隨著兩個女兒的長大,家庭佔據自己的時間會越來越多,而花在股票的時間就相對越來越少。

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  62. hi yan

    H&M廣告方面應該算是比較高調, 而且亦經常與其它國際名牌聯名推出產品.
    H&M與Zara相信大家都很熟悉其運作, 都是以 快及平服裝超市模式運作.
    市場方面H&M屬低價市場, 而Zara屬中價.
    至於思捷, 我個人覺得定價太高, 而且款式太守舊, 漸被市場淡忘.

    hung

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  63. 就算你話我輸打贏要都無所謂,
    除非證實1230賬目有問題,否則一定唔放。
    但是真的真的希望中共放過趙連海,
    掉轉我係佢都會一樣今做,
    佢真係受害者架,為自仔女討個公道而矣 。
    Kenny

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  64. 偉哥

    3818的成交額似乎非常不錯,應該有不少是買盤,你手上有幾多貨?

    1157似乎是可以長期持有?

    mark仔

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  65. HI Hung, 翻查孔林少的文章

    H&M應改為Zara,我搞錯了

    請勿見怪

    (1230又急升,希望不是調整的前奏)

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  66. hi yan,1230昨日的跌,可能與民企股被洗倉有關。

    hi mark仔,3818近排已有見底感覺,走勢跑羸其它同行,最起碼一眾同行中,只有3818的股價尚在20天線以上。 (阿Q精神)

    至於1157,之前網友問可否認購,我都說過短線有值博率,但中長線是否合適就難以置評,始終其估值也不算便宜。這類大型股,由於上市後基金要納入其組合當中,所以短線通常有1成左右的升幅,但基金完成買貨行動後,就要由市場力量來決定其股價,正如當初2208在上市初期也曾經曇花一現,但當基金買盤消化後,股價便一厥不振,屢創新低。

    hi kenny,為人父母,自己深深體會到趙連海的不忿與無奈。這次中央應該會讓其外出接受監視居住,免受牢獄之苦,但悔過書這些門面工夫肯定少不了。相比起溫州樂清那位村長,自己覺得趙連海算是不幸中的大幸。

    溫家寶不斷說要保障人民享有憲法賦予的自由及權利,這句話什麼時候才可以真正實現?

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  67. 中國影帝溫先生 ?


    Edric

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  68. hi yan

    太言重了, 大家善意討論才有進步嘛
    但對於zara真的有那麼多designer作出保留

    hung

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  69. 當然是中國影帝溫先生!
    記得汶川地震後,影帝公開向傳媒說要徹查是否有豆腐渣工程,追究及嚴懲責任人,結果譚作人被判入獄,連辯護律師也受牽連,追究責任?誰想坐牢?

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  70. 偉哥,點解基金明明知道1157和2208估值不算便宜,而一定要在上市初期在市場上買貨而自掘墳墓呢?

    溫家寶所講的“有憲法賦予的自由及權利”系俾國家領導人及各階層官員的享用。平民們系無這個權利。唐家琁講“中國大陸系絶對最有人權和自由的地方”系正確無誤。趙連海只系中國大陸中冰山一角,你又那知道還有上千的趙連海呢?

    吾啱聽勿插。

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  71. HI HUNG

    孔少林停筆已久

    我也不清楚資料來源

    本身沒有研究服裝股,感覺上升得快,跌得快

    無法掌握潮流趨勢(正如我認為REEBOK很老土,但朋友竟然REEBOK已比ADIDAS YOUNG)

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  72. 人民有憲法自由和權利?

    http://www.youtube.com/watch?v=fI3trHhpb_U

    溫家寶果段真是一針笑到出血.

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  73. 談到中國的政治、政府.用幾本厚過電話簿的書都唔夠寫佢地既"惡事"同"笑料".不過,始終都係嗰佢.中國人本質係OK既,台灣可以,為什麼中國不可以?我個人永遠唔會對佢死心既!...Ty

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  74. 趁1230死貓彈沽貨,
    輸少好多, 執返身彩!

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  75. hi kingprawn,因為有些相關的基金因其市值大的關係,要被動地買入這些股,正如1299一上市就升,因為很多基金基於其大市值及被納入做部份指數成份股的關係,所以要高追,但買盤消化完之後,1299又是逐步滑落。

    上星期剛自行公佈主席被國內公安扣查的384,也是msci某指數的成份股,所以很多基金要被迫持有此股,因此中招。

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  76. 謝謝偉哥的指導。明白!

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  77. Noether 提到:

    預測大市難,消極也可以算積極的做法還是bottom up選股。但估值要謹慎保守。

    I totally agree. Since 2008, I have been doing so to buy and hold e.g. 25, 28, 53, 56, 86, 138, 152, 160, 194, 212, 216, 222, 224, 373, 378, 385, 417, 420, 445, 458, 464, 477, 610, 622, 1093, 1098, 1125, 1222, 1838, 2698 etc. Even though I am sitting on boat for some stocks (378, 445 & 1222), I feel comfortable at least.

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  78. 偉哥,經過了幾天觀察,我今天買了這些,希望未來在這學習後,能自己學習選股^^

    1038(35.35)
    3818(3.42)
    1170(1.7)
    1230(2.77)

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  79. 中國包清天想打貪官大老虎上海幫也曾震一吓,但也獨力難支已掛官下台去也,奈何中國大鱷貪官多勢力太大,太子黨在外國享父蔭揮霍無度,中國何來有希望呢!温總想也有心無力敢怒不敢行動也,昨2300放出去游水今收市前6.21買翻,多了二張金千不知道是好或是壞事。

    shing

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  80. 如果不是間中流下馬尿,吟屎作對,
    又點做影帝啊.
    論演技佢高過朱仔同鵬鵬好多

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  81. 其實溫總只是感情豐富左d者!

    只要國富民強,希望人權都可以改善。中國都專制左5000幾年,只是尼200百比人沖擊到差d比人滅國。現在富國盛世只是短短二十年都不夠!

    大家應該有幸而家不用掛日本仔國旗,做左大和民族最低級族裔先。

    不過中國有d人為左錢,真是咩都做得出!

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  82. 如果不是就會好似韓國人甘比其他人踩到地底泥甘。

    超碼溫總都不會系外交場合失威!

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  83. 偉哥請易介意我在這裏留句話,我有個失去聯絡的朋友有看你這個blog,我想知在他問我1200會不會止蝕那個人是不是你。

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  84. Wai Gor:

    想問番2300 點睇呀? 來年如何?想現價買入For 中線投資, Thanks

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  85. 偉哥,我昨天$2.88入左1230,你後來有冇繼續溝貨啊?
    新一年就快到,祝你闔家平安快樂!

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  86. 1230讓我上了很寶貴的一課,原來香港的新股做莊的也會虧得很慘。炒新股是我自己探索的一條投機方式,不過發現基本行不通,新股無論是在認購時還是上市初期,分分鐘讓你賺粒糖,輸張床,所以還是進一步回歸價值投資為好。
    偉哥我對大市的看法比較樂觀,主要因為我對香港天生的政治優勢有信心,雖然認為國內的經濟已經風雨飄搖,但覺得國內經濟好港股會升,國內經濟差可能港股升得更厲害,因為香港是國內龐大資金的唯一出口,不過真有那一天的話,大家就要想定後路了。

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  87. 我對今年大市有啲憂慮, 還未看得清..o.0

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