2010年12月14日 星期二

福田實業(00420)的投機價值

各位如果有留意我選股的喜好,都知道我一向不喜歡高負債的股,故淨負債高達18.8億元的福田實業,不會是我的投資之選,而本文分析的重點也是福田實業的投機價值。

在分析福田實業投機價值之前,先簡評福田實業剛公佈的全年業績:全年純利約2.24億元,是3年來首度錄得盈利;扣除一次性收益,核心盈利約1.27億元,相當於每股盈利約0.16元,派息1仙,以現價計算,往績市盈率9倍,息率僅得0.7%。這業績及估值相對於績優的同業而言,完全沒有亮點,兼且負債頗高,故今年即使轉虧為盈,也只是象徵式派息1仙而已,並不吸引,那為何自己認為此股有投機價值?

原因有三:

1. 如果大家將全年業績與上半年業績比較的話,會計算出下半年的經營數據如下:
收入:35.6億元
毛利:6億元
純利:1.1億元
毛利率:16.8%,比上半年提高1.5%
純利率:3.1%,比上半年的0.66%大幅提高。

如果來年公司可以維持到61.5億元的營業額及3.1%的純利率,那全年核心盈利將有1.9億元,相當於每股盈利0.24元,預期市盈率6倍,是一個合理的估值,故即使股價沒有上升,也應該沒有太多的下跌空間。

2. 根據全年業績報告,其存貨由上年同期的11.8億元大幅提升至約19.4億元,而根據上年及今年上半年的業績報告,其存貨當中約有一半是原料,另外有合共四成是製成品及半製成品。我們姑且不理製成品及半製品,只著眼於原料方面。福田實業的生產原料主要是棉花,以過往數據推算,19.4億元的存貨當中,應該有約一半是棉花(原料),即價值約9.7億元。大家可能經常都聽到新聞說棉花漲價,那大家知不知道實際漲幅是多少?

不妨參考下列由中國棉花協會編制的棉花價格指數圖。

















根據中國棉花協會的數據,棉花價格由9月1日的1.8萬元一噸漲至目前約2.7萬元一噸,上漲幅度約50%。以福田實業持有價值9.7億元的棉花計算,如果其用來炒賣的話,現在應該可以獲利4.8億元,相當於每股盈利0.6元。當然這9.7億元的原料當中,可能有部份是客戶已預訂的,報價已作實,所以棉花漲價也無法受益。但我們可以肯定的是,管理層肯定已預期棉花會漲價,故存貨週轉期由09年的94日大幅上升至今年度的137 日的高水平。我們相信即使管理層沒有將原料用作炒賣之用,其來年盈利也將受惠於棉花漲價及其高存貨而顯著上升。


3. 於今年1月中,公司曾公佈有買家向大股東洽購最多25%的股權,該買家傳聞是大型國企中紡集團。雖然該收購於今年7月時已被大股東拒絕,但此收購意向反映公司的估值應該是很吸引的。事實上,大股東自09年7月底至今,已在市場增持接近1000萬股,反映大股東應該也覺得公司是“抵買”的。從另一角度看,公司現時資產淨值逹到3.3元,現價較資產淨值大幅折讓超過5成。雖然計算工業股的估值應以盈利為主要指標,但當牽涉到收購,資產淨值也是另一考慮的因素。我們不排除會再有買家向大股東提出洽購,如是的話,收購價不應該比資產淨值有大幅度的折讓。

基於以上三點,自己覺得福田實業是具有中線投機價值的,但並不急於買入。如果股價有機會回落至接近1.3元時,自己會開始分段吸納,目標價是今年初高位1.85元。不過要留意的是,此股是有頗大的風險:1. 負債高;2.棉花價格波幅大,如果因中央持續推行緊縮政策而令棉花價格大幅回落的話,福田實業的高存貨將由利好轉為利淡。

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後記:此篇分析應該是今年度自己最後一篇個股分析,本月之後時間最多只會間中寫寫大市看法而已。

113 則留言:

  1. 今日港元強, 低成交, 但向上升, 不知是甚原因呢?
    (HKD/USD 7.7777/7.7778)
    (大市成交 633.98億)
    (23317.61 +154.70 +0.67%)

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  2. 多謝偉哥技術。

    從存貨分佈+原料市價看其價值。大股東增持及可能發生收購作為可能釋放價值的催化劑。高槓桿代表若由虧轉盈甚具爆炸力。這才是真正投機。

    究竟偉哥是怎樣發現此投機股?都是依據你稍早發表的”答問2”的步驟無意中看到的嗎?

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  3. 偉哥我都想請問如何發掘此股的投機價值?
    若用下而上的選股方法, 此股的負債咁高.初步睇已經可以OUT OF LIST .所以有咩原因導致你會再留意??

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  4. 這隻股業績前走過兩轉賺少少, 始終高負債, 只能小注投機

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  5. hi 投資初哥,港元不是轉強,而是轉弱;低成交,只因很多基金經理已放假,入市意欲低;大市升,是受A股大升帶動。

    hi noether、文仔,自己其實以往一直都有留意此股,而前幾日和網友討論此股時,進一步詳細分析該股,發現其具有投機價值。此股自己曾於2002、2003年買入時賺了不少,2003年盈利更是大躍進,當年的純利率達到6%。自己就此曾向內部人士查詢,得知當年原來棉花價格又是大升,而在大升前420已囤積存貨,故受惠於棉花價格大升,以至當年的盈利達到歷史最高位,今年的情況與當年又類似。此外,自己記得2678的中期業績提過因適時提高棉花庫存而受惠棉花價格上升,故將毛利率推向歷史高位。這兩個例子令自己相信420來緊年度的業績有機會大幅上升,但重要因素是棉花價格持續高企。

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  6. 偉哥,
    872, 我$1.2買入... should I sell it now and stop losing??

    KY

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  7. 我買股時會考慮其交投量,交投量低,想走也不容易, 420的交投量亦不高

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  8. There are some companies I would always avoid, because of the attitude of the controlling shareholder. For 420, that's why some management left years ago to found another even more successful company, and it seldom pays good dividends. VP had been just so lucky years ago.

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  9. hi ky,872自己當初買入是作為中長線持有,希望新業務可以在1年時間交出成績表,故自己沒有打算沽出止蝕。

    至於你是否要止蝕,視乎幾個因素:1.此股佔你組合的比重是否過高,你能否承受得起股價繼續下跌的風險?2.此股我自己是打算持有一年的,你有沒有此耐性等一年? 3.你自己有沒有更佳的投資選擇?

    如果要設止蝕盤的話,可以以前幾日的低位0.99作為止蝕位。

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  10. 請問偉哥魏橋紡織有沒有相同的投機價值? 謝.

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  11. 匿名提到既 VP 係咩意思?
    係咪講緊Texas Pacific Group(TPG)尼類既基金?係討論3818既文章己經見過, 所以想問下係乜東東?
    謝謝偉哥

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  12. 偉哥,
    上星期LC咗494,昨天開市升到45.95,但個庄一直不肯開價,到11點多致電港交所,之後佢先肯開價,但正股已回到45,真無奈!

    tk

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  13. hi fish,我自己買股是很少考慮交投量,正如你會看到我十大持股裡面,有過半數是成交很少的,比420少更多。如果是基金的話,就要將交投量列入考慮因素,因其動輒買幾百萬股以上,交投少的話不論買入或沽出都會有問題,但作為散戶,其實每隻股買入數量有限,交投少不是太大問題,要考慮的還是值博率。

    hi 匿名者,420的高負債、低派息特性不會是自己的投資對象,但目前情況造就了其投機價值。自己相信如果未來半年棉花價格持續高企,其來緊一年的核心純利是有機會大增至3億元的,當然這3億元純利預期不是持續性的,只是基於今年的特殊環境。

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  14. hi doll,912今日大升,恭喜。

    hi tk,494的權莊就是如此賤。如果出現此情況,自己會建議你自行按上日收市價的iv去計算合理價,然後再以合理價低5-10%左右掛出沽盤,通常有機會做到。

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  15. 今日已再沽出1/3的118@1.14,只餘最後1/3的持股等升多10%左右會沽出。

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  16. 偉哥:所以你買既野同我買既完全不一樣
    本人持有:
    0005, 0066, 0101, 0159, 0182, 0293, 0710, 0939, 1199, 1299,

    以成本計,比重最重0101,0005
    以現市值計,比重最重0159, 0101, 0182

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  17. 偉哥1038跌到35.5到入
    點睇呢
    我見佢好硬頸
    要佢跌到34.xx睇黎吾易

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  18. 我看過一本書 http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010448580

    這是日本人寫的,他主張持之以恒每天用手寫下一些商品價格,去捕捉所謂景氣。他當然就不是價值派,是趨勢投資者。他主張投資週期性股份,總之就是跟景氣買賣,機械式操作。他其中一個說法是,要找出和某些商品價格相關性甚高的股份,長期盯著它們作買賣操作。當然一旦要做趨勢投資著,就要有止蝕概念,也可能要加上止賺概念。

    他理論核心是,景氣循環總是上升速度慢但時間長,下跌則速度可以很快,但時間較短。因此長期持之以恒,嚴格遵守止蝕止賺,就會有回報。

    這書觀念不是我自問可以做得好的,所以一直沒細心研究。但今天看到偉哥這一例,再找出福田十二年股價和棉花近七八年價格指數,可以做為一例。當然,這始終都不是我可以做得好的方法。

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  19. 1230又比ubs起屋頂封實
    佢蝕都要沽真係無野好講
    可能佢好憎飲奶:-P

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  20. 多謝偉哥意見!!

    KY

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  21. 912今日無厘頭爆一爆,唔知邊個大盤〝忽然〞睇好呢?昨天只買得少少,想沽鬼左佢,但又只係賺得個$1,XXX,都係留注先算...Ty

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  22. HI TY,
    可能因為912明天除淨

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  23. fung, 隻野今個月9號除o左o架啦!所以,佢今日升一定係唔知邊隻基金睇好(都係想八下o者!)不過,如果佢再升,如到$2.75,我一定先沽出.跟偉哥睇法一致,個市大升機會暫時不大.隻o野好大機會稍後回落...Ty

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  24. TY, 搞錯了, sorry
    448回了不少

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  25. 漢登(00448)遭惠理基金減持151萬股至5﹒88%

      《經濟通通訊社13日專訊》據聯交所股權資料,漢登(00448)於12月8日,遭惠
    理基金減持151﹒2萬股,每股平均價2﹒496元,套約377﹒4萬元,持股量由
    6﹒03%,下降至5﹒88%。

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  26. 嘩,vp既投資理念仲老散過我地班老散,
    不過我估謝生自己低價入咗不小448
    但是肯定小於5%
    Kenny

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  27. VP近呢半年既持股都好短炒.有個別股更一個月內賣出買入.所以近期的VP 好投機!同之前有些少出入.~

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  28. UBS係咁沽1230, 愈沽愈低
    1. UBS原先持有幾多貨?
    2. 到現在大概減持了多少?

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  29. Hi Kenny,448雖然跌得好快但vp已經賺咗40%,用一部分做止賺減低風險都好正常.

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  30. 偉哥,

    隻股一日未賣出,我都不敢高興得太早。對我來說,帳面利潤是假利潤,帳面虧損才是真虧損。好似隻464,升了20%都冇放,現在又跌番下去了,哈哈,唯有收住息慢慢等啦。難怪有一句說話:識買是徒弟,識賣才是師父。

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  31. 912 係2010/12/09 除淨
    唔係明天
    由3個幾跌到2.5 彈一彈
    好正常

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  32. 1230...忍无可忍只能止损

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  33. 464我真係好有信心

    收夠貨就會再上過

    另一隻大家少提起既係458

    呢隻乾到離譜

    到時突然爆升肯定嚇死人

    偉哥真係識揀~

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  34. 你0地成日講的好乾,係邊度睇到?

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  35. 想請問在香港上市的航空設備股,是不是指國航國泰這些? 還是其他?

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  36. 《中國要聞》中國進入高糖價時代,下年度食糖缺口達200萬噸

    《經濟通通訊社8日專訊》中國廣東省糖業協會理事長劉漢德稱,中國已進入高糖價時代,
    2010╱11年制糖季國內食糖缺口可能達到200萬噸。
      他稱,09╱10年制糖期食糖消費量為1379萬噸,按食糖消費量6﹒22%的增長,
    2010╱11年食糖消費量可能達到約1462萬噸。白糖供給則不甚樂觀,目前從開榨糖企
    了解到,由於受2010年春季大旱影響,預測2010-2011制季的糖產量低於1200
    萬噸。
      09╱10榨季中國食糖產量為1074萬噸,其中甘蔗糖為1011萬噸,佔
    94﹒13%,甜菜糖為61萬噸,佔5﹒6%。中國國儲糖自09年以來出售約200萬噸後
    ,目前估計有100萬噸左右。(af)


    偉哥,我今年一路睇住糖價係咁升~對#3889盈利會唔會有幫助?因為我見中期業績時佢存貨已經增加左唔少~如果$1.4入番少少穩唔穩陣?謝謝!

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  37. 3889 2088 不太跟糖價炒作
    因為佢地賣的不是原糖白糖
    賣的是玉米成品
    所以反而跟玉米價上落
    如果買我會買2088>3889
    主席係2.4左右多次增持

    唯要小心糖股多是裝家股
    Jb

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  38. 2010年12月11日下午4:11
    >>我也認為十二月最後的幾天加息的機會很大。看好美股,下星期初港股還有得昇!
    ...................

    其實我認為今月不會加息,但考慮到十二月最後的幾天加息,會對市場帶來最少的衝擊。
    現在人行加息,要加上"外圍環境"因素的改治考慮
    索老們不是省油的燈,和平獎的背後並不和平!


    A股已備,還看西風,這個浪,還看美國的數据。
    - 痴人夢話,哈哈

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  39. 我覺得睇隻股乾唔乾,唔應該只睇幾個月,好似458就不嬲都成交量少同街貨少,都唔係一兩年架事。

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  40. 《我國居民消費價格指數(CPI)是如何調查和生成的》
    中國國家統計局-統計資訊網 : http://www.stats.gov.cn/tjzs/t20101130_402686954.htm

    撮約︰
    國家統計局根據全國12萬戶城鄉居民家庭消費支出的抽樣調查資料統一確定,CPI調查共分八大類262個基本分類,具體代表規格品由各地確定後報國家統計局審定。比如糧食製品,國家統一確定基本分類,各地抽選地方特色糧食製品,北京選擇的是饅頭、火燒和大餅等規格品,貴陽選擇的是米粉、卷粉和寬粉等規格品。
    計算我國CPI的價格資料來源於31個省(區、市)共500個調查市縣的5萬個商業業態、農貿市場,以及醫院、電影院等提供服務消費的單位。國家統計局派出約4,000名價格調查員直接收集價格原始資料。調查員必須按照「定人、定點、定時」開展調查工作。對價格變動比較頻繁的食品,每5天調查一次;對大部分工業產品,每月調查2至3次;對水、電等政府定價項目,每月調查核實一次。
    從今年初開始,國家統計局為全國50個城市的調查員配備了CPI手持數據採集器,調查員只要將現場採集到的價格資訊輸入其中,就能立即傳送到國家統計局。
    這套系統還具有調查員定時定位、數據修改痕迹記憶等諸多功能,確保源頭數據的真實性。
    ....

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  41. 故存貨週轉期由09年的94日大幅上升至今年度的137 日的高水平

    偉哥, 無知一問, 存貨周轉期是average days to sell the inventory嗎?

    那存貨周轉期多少, 其實暗示了什麼?

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  42. 非常佩服偉哥的細心,0420確實可以留意,已加進自選股。
    單從圖形看,1.4已經有較大支撐,當然1.3支撐更大。

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  43. 偉哥&各位師兄
    一直有留意海豐國際1308的業務。
    覺得其租船隊&一天2班往來日本實在貼近市民生活需要, 前景實在看佾。
    可惜11月時份不能於4.2左右買入。(因買了1230)
    留意到最近股價下滑,在下想到幾個原因, 想請問大家的高見:
    1. 高位回吐?
    2. 認購大戶出貨?
    3. 近日市況低迷?
    4. 經營環境(基本因數)改變?

    相信有留意該股的人都會讚同該股的經營環境並沒改變(致少我身邊認識的人, 不只一個, 平均一個星期訂日本美食一次, 而且情況越來越普遍, 訂日本美食彷如訂PIZZA一樣-_-)
    故預期該公司的船運業務就算沒有增長, 也一定能維持。
    只是會否是在下疏忽了其他事項, 如成本增加?? 不利政策出台,等……??

    希望對該股有認識的人可分享一下
    因我想SET個價(~4.3 - 4.5)入此股, 期望公布業績之時方為收成之時。

    furei

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  44. 偉哥:

    今日睇生果點股壇都見到對福田實業的一些分析
    但同偉哥的見解略有不同:
    1. 大股東10月份曾減持1000萬股至40%
    2. 福田本身有6億貸款的條件是大股東持股30%以下兼且參與日常運作

    是否代表賣盤機會大大減少 ??

    thnks!

    ROB

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  45. 偉哥其實你應該認真考慮下是否去走分析員、基金經理之路;p…Ty

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  46. 若果偉哥走去做基金經理,我地就無運行。

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  47. 其實可以為興趣去做到, 又點解要走去變做職業咁綁住自己?

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  48. 3大基佬已經睇吾過眼ubs對奶粉之罪行
    力頂

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  49. hi, ray w ,
    請問是哪"3大基佬" ? thanks.

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  50. hi,ray w
    thank you for you reply.

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  51. 其實各位粉絲若除了偉哥提供的number外,有留心偉哥其他言論的,都估到偉哥唔係老闆都會係做梗自己生意。

    做分析員,係受上司指使每日定時定候出報告,盡職調查,出訪公司管理層。上司要你睇住邊堆公司,你就要睇住果堆公司,不論係有冇前景都要睇住。根本同自己尋找好公司是兩回事。

    偉哥而家自由自在,把自己身家滾雪球,根本唔駛打工受人氣。

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  52. hi ray w,1038可以等35元左右才增持,我不看好大市,所以覺得35元或以下應該有機會買到。

    hi 文仔 & kenny,自己先前都提過VP已經不能再冠以價值投資之名,反而似足莊家,借金手指效應獲利。

    hi 匿名者,根據港交所截至11月24日的披露,ubs實際上應持有約4000萬股的1230,但其持貨不是以自己名義持有,所以大家無法得知其目前實際持有多少貨。

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  53. hi 匿名者,航空設備股應該不是指航空股,而港機工程應是做飛機維修相關服務為主,所以我也不知航空設備股指那類股。

    hi 匿名者,458有法巴的大買盤一路推高,可能明年公佈全年業績前已有機會升抵3元大關。

    hi yy,3889沒有研究。如果對此行業有興趣的話,或者如jb所言,2088可能是較佳選擇,起碼有大股東真金白銀增持。

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  54. hi brand,中央不加息尤如一把懸在頭上的刀,大市想大升,難矣。不過我自己都希望大市即使不升,也不要窄幅橫行,不然下月期權倉無從下手。

    hi donald,存貨周轉期是指將原材料轉化成產品並銷售出去所需的時間。如果存貨越多的話,而銷售速度不變,則所需的時間越長。自己在網上找過資料,原來近幾個月,不少國內有實力的大紡企,已將存貨增至半年所需,故420的存貨也不算誇張。

    hi 技術投資者,自己當420是投機,故要小心風險。

    hi furei,關於1308,可以參考十月份的文章及討論。如果跌至4.3左右,是可以考慮分段吸納的。

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  55. hi ROB,自己判斷420的大股東於十月份的1000萬股減持,是以饋贈形式送給親友,故自己不認為是利淡因素。至於貸款擔保,其實如果有新的大股東接手,只要實力比原有的高,兼且肯做擔保,銀行是不會阻止的。

    hi ty、小紅帽、noether,自己現在雖然算是衣食無憂,但如果有機會試一試基金管理工作,一償往時宿願,我很樂意去嘗試的,不過自己已錯失了最佳入行時機,現在再入行的機會是微乎其微。

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  56. 99今日再創新高,不是炒什麼RFID概念吧?昨日看到經濟日報說RFID概念股當炒,我即時想到99也在發展此業務,不知市場會否留意到?今日即刻有反應。

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  57. thx 偉哥指引
    奶粉今日ok wo
    似做U型底

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  58. 各位,本人持有真明麗1868,4.13買入,看好LED燈的前景,因相信LED遲早會像數碼相機取代傳統相機一樣,可是入貨後就不斷下跌,不知因素是什麼? 是否應該及早止蝕離場? 謝謝!

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  59. 偉哥,

    做芬佬梗爽,管理費固定入收,賺有賞蝕無罰。一般黎講,長期唔好做到衰過大市,牛市短期帳面值暴升滿足下貪婪人性,大客仔都費事轉黎轉去。最後賺錢一定係基金經理,因為不論管理費或表現費都係現金,但客仔只係賺帳面值。

    若在傳媒開個地盤,tum下中產散戶覺得你勁,成為一個網絡效應。

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  60. 昨天$3.00入左1230. 佔portfolio 的0.4% Just for keeping an eye on it.

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  61. 香港係無乜航空設備,

    勉強計都有696,主要業務是提供其航空信息技術服務及相關數據網絡服務等業務

    如果係指硬件設備,可能係波音同勞斯萊斯

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  62. noether,睇番d留言,偉哥應該唔係老闆,亦唔係攪緊自己生意,他不過是管理層而已.(等偉哥自己澄清)

    偉哥,做一個好的基金經理,必先是一個好的析員(但兩者不能倒轉).分析你應該ok.我覺得做人點都應該要完成自己心願,況且你依家衣食無憂,就更值得去馬,當個成功的fund manager!我雖然唔係好識人,但有機會一定幫你嘗試搭路.因為我睇好你哩個Call...Ty

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  63. 偉哥,

    認同偉哥所講:請綁好安全帶,以迎接股市震盪。山雨欲來風滿樓,成交縮减好造市!他們總不能天天在沽空吧,希望快有結果,恆指下午似要再回深一些。

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  64. Ty,

    其實我都估到,偉哥應該係輝瑞高層。

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  65. 當之無愧!......haha......Ty (Just kidding!)

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  66. 航空設備股,中航科工#2357應是唯一選擇.

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  67. 你張八達通咪可以用RFID技術囉

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  68. 1230似乎死貓彈多
    成交太小啦
    Kenny

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  69. 我在 3.17, 3.12 各入了几注,並在自己的觀察表上册掉此股,避免睇都發神經.但會在下年一月份看看,睇過年前會否對食品股有些刺激.....

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  70. hi noether、ty,我只可以披露我從事與股票投資完全不相關的業務。

    hi 匿名者,可以用GOOGLE搜索一下RFID,你會找到很多資料。

    hi lwong288,同意。一個健康的組合,應該分散投資於不同的股票,以降低個股風險。

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  71. 偉哥, 對293跌了8%-21.80有否心動.但穿左條上升軌線,近支撐在20.3.看圖看到有些予盾???

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  72. hi lwong288,我上月已沽了3張293今個月的21p,所以即使心動也不會現價買入。如果今個月無法接貨的話,會繼續沽下月的put等接貨。

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  73. 想請問偉哥在大市不明的情況下如何可以為股票做對沖?
    因小散戶等,買股票只可等升,下跌就只有等回升或止蝕...像現在這般市況,好無奈。

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  74. hi 匿名者,我自己熟悉衍生工具,所以可以透過衍生工具做對沖;但如果一般散戶不熟悉衍生工具的話,不建議以衍生工具做對沖,否則大市一旦出現大波幅,隨時輸衍生工具更多於股票。

    在大市不明朗的情況下,一般散戶可以做的只是以提高現金比例去減低風險。

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  75. 偉哥,見你用開衍生工具都係期權

    撇除溢價ge問題,牛熊同窩輪係咪次選?

    報紙d人常用技術分析

    甘你又點樣分析衍生工具?

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  76. 偉哥,想問如果買下月/即月SP或LP 1038在33.是準備接貨的.边個好点,不同在哪裡?? 謝謝.

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  77. hi lwong288,1038的股票期權由於成交少,交易所已經取消。

    hi yan,牛熊及窩輪的優點是成交較為活躍,所以買賣差價小;但另一方面無法沽空及經常比期權貴甚多。而期權的主要優點是便宜,另外你可以根據自己需要選擇不同的月份及行使價期權來買或沽;最大的缺點是不少冷門期權的成交較少,如果期權莊家不開價的話,有時候是沒有買賣盤給你買或沽。

    至於買賣期權的時機,我只是參考最基本的技術指標如RSI、保歷加通道等,很多時候是基於自己的看法及經驗去買賣。

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  78. 偉哥應該寫下衍生工具的介紹和利弊文章,就算大家唔玩,都可以增見識。

    配合你已完成的交易做例子,賺蝕兩邊例子都講下,等大家都知道是怎麼一回事。

    香港人最愛窩輪,但窩輪又覺係被人搵老襯。所謂black-scholes定價公式,或者證券行提供的網上計算機,對窩輪完全冇用。當股價上升下跌,窩輪上升下跌幾多冇乜準則。什麼場外期權又非常神秘。若偉哥能講解下就好了。

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  79. 終於都收喺23000之下,真係等到頸都長,哈哈

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  80. Support Noether 的提議!
    等的時候都可以學吓嘢 :)

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  81. 窩輪既理論公式真係用途不大, 選輪我都會睇1)邊個莊(留意返隻輪既擺盤穩唔穩定), 2) 引申波幅, 都係睇返輪商既網頁比較引申波幅, 3)年期, 睇下風險可以受到幾多, 不過多數會選有一定長既到期日, 牛皮縮時間值可以有可怕的. 4) 價外/價內, 我自己會偏向有少少價外, 因由價外轉至價內時, 爆發力係最強.

    另外選正股時一定要選中會短時間爆升/跌既股, 拖長玩對窩輪係無著數的. 太價細既輪都要小心, 好多係末日輪或超價外輪, 要隻正股有好大好大既波幅, 隻輪先會郁架!

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  82. 偉哥, 不如用偉哥買的293即月的21P,來說解?? 大家學吓嘢 及買LP或SP的293有何唔同,呢个市边个好点....謝謝

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  83. 我都好想學期權,如果偉哥有時間可以講下就好啦! ;)

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  84. 對散戶來說,如果倉位有番咁大,經常增持現金避險,成本唔低,不如用出入佣金買期權,當為個倉買個跌市保險。

    我學緊期權,但係坊間有用既書好少,所以都好想偉哥分享下期權的經驗。

    Matt

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  85. 偉哥教曉我在港交所中央結算系統持股紀錄查詢服務查閱每隻股票,我就每晚將拾多隻心水的股票紀錄在案,給我一個發現供大家參考可否入市。
    1919中國遠洋近月是日日下跌今日收8.19元但14-12-2010的前六大持股者都在增加持股量順序是洭豐.渣打.中國銀行.中銀國際.恆生.高盛.即它們在收集中.請教偉哥是否有啓示呢?
    shing

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  86. 偉哥有無留意2313呢隻股??
    有無值博率???

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  87. 偉哥

    811新華文軒這類公司你覺得合理pe應是多少? (是否可當佢內需股?) 這間超多現金,現價計派7厘息的公司,現在只有約pe12, 值得入嗎?

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  88. 偉哥

    464 down almost 5% on no news.
    Any idea?

    Thanks

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  89. hi ice,464上次0.8入,除息2仙後,持貨成本是0.78。估不到這麼快又回落到成本價,會等機會加多注,希望0.75左右有機會。

    hi doll,811最近幾年的盈利很穩定,低增長,幾近公用股,自己覺得估值以息率來計算會比較適合,如果有6厘以上的股息率都算合理。但要留意的是其今年中動用12.5億人民幣收購,另要預留4.2億人民幣投資建造西部文化商品物流配送中心,故手上的閒資會大減,不知日後會否減少派息?

    不過其收購的業務每年可以提供多1.1億人民幣的盈利,故明年盈利應該會顯著增長,有機會達到每股盈利0.5元,如果派息比率下降60%,則全年派息仍有0.3元,以現價計算,預期市盈率8.5倍, 股息率7%,估值偏低,具值博率。

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  90. hi fung,2313盈利增長已放緩,我擔心其全年盈利更可能只會持平而已,故估值已難以去到以往的10倍市盈率,現價買入值博率不高。

    hi shing,其實視乎你比較的時期而定,例如比起一個月前,持股最多的匯豐及渣打都在減持中。而匯豐、中銀、渣打這些零售銀行通常都是代散戶持有,所以啟示不大,反而外資大行的持股量會有較大參考作用,因為這些大行的客戶都是基金、大戶為主,可以通過這些大行的持股增減去判斷大戶的動向。

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  91. hi matt,如果想學期權的話,我以前用的教科書option, futures & other derivatives很不錯,可以去買本來看,或者再簡單些,可以上網搜索下,會找到免費下載點,不過可能是中文版。

    hi lwong288,我是沽293的21p,每股收權金約0.3元,只要今個月293於結算日不低於21元,21p就變廢紙,而我所賺到的就是所收的每股0.3元權金;如果結算日293股價低於21元,那21p期權持有人會行使期權,以每股21元將293沽給我,不論當時293的股價是20.5或20元也好,換言之我是以成本價20.7元買入293。

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  92. hi noether、gc、doll,其實我不想在這裡講太多期權的原因是怕有網友在概念模糊、一知半解的情況下跟我買賣期權,風險實在太大,所以我已很少在這裡提期權交易。

    或者這兩日抽時間寫寫自己對期權買賣的看法及經驗、風險管理等,不過詳細講解期權的基本知識就不會啦,因為網上有太多這方面的資訊,甚至youtube也可以隨時找到不上的網上教室教期權,所以自己也不浪費時間寫基本的概念,會著重寫自己的經驗及風險管理等。

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  93. 偉哥,第一次問關於464的問題.本人真的對其業務一無所知,就現價而言,你認為這是一間中長線值得投資的工業股嗎?只感覺到這是一間很多股民常會提起的工業股,而且,它市值還細,到底它有否能力可以做大做強呢?或股價一年升幾倍的能力呢?待你給予我一個普遍的印象才決定自己仔細研究,謝!...Ty

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  94. 各位,本人持有真明麗1868,4.13買入,看好LED燈的前景,因相信LED遲早會像數碼相機取代傳統相機一樣,可是入貨後就不斷下跌,不知因素是什麼? 是否應該及早止蝕離場? 謝謝

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  95. hi winchi,1868自己沒有研究,因為以基本因素計,此股是太貴,自己不會有興趣。但近來LED概念當炒,很多LED概念股都有顯著升幅,相反此股長期下跌,又幾奇怪。這些不明跌因的股,有時好考驗你的信心、信念,如果你相信自己的看法正確的話,那可以不理會股價短線波幅,繼續中長線持有;但如果你自己都沒有太大信心,只是想短線投機LED概念的話,那就要認真考慮是否要止蝕、什麼位止蝕等問題。

    如果要止蝕的話,相信十個有九個看圖表的都會建議你留意年中低位3.75能否守住,如果守不住的話可能要先行止蝕。

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  96. hi ty,464以中期業績計,現價是有投資價值,而自己亦詳細看過業績報告,看不到有什麼問題,故如有低位會加碼買入,持貨至全年業績公佈或升至1元止賺。

    至於能否做大做強或一年升幾倍,就很難估計,始終自己不是行內人,也不清楚此行業前景,只是基於其中期績佳及估值低而買入。

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  97. 464今日有報紙唱好~偉哥的目標價是仍是$1?
    872好像還有下跌空間,偉哥覺得邊個位入較俱值博率?

    另想問中央結算系統持股紀錄查詢服務裏面所顯示的是否公眾持股量? 還是公眾+機構投資者/大戶/基金等?

    記得以前看過一些期權書,好像說輸就無限,贏就有限, 不知是否?
    同埋好像有分兩種,一種有期權金,一種沒有,如有錯請指正。
    以前上堂阿sir講過窩輪牛熊証都唔建議我0地買, 因為揾老襯多~
    期指風險大,亦都唔建議~
    另一個做會計師的阿sir,直頭話唔會買股票,因為見過太多財技點樣做靚盤數~
    上個0的唔係坊間0個0的投資講座,係正式學金融的課程,其中一個阿sir還有份幫手巴塞爾協定,所以我都唔敢掂,見咁多網友問, 都係順帶一提,當然最終買賣自行決定及負責~
    個課程唔算好深入, 亦唔會教你點買賣股票/衍生工具,主要係講什麼是金融~比你有個清楚概念~

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  98. hi 匿名者,464目標價仍是1元。872等跌穿1元,自己會加多一注作中長線持有。

    中央結算系統所顯示的是"所有"存入中央結算的股票,即是說如果你以白表ipo抽回來的股票,沒有存入中央結算,就不會包括在內。一般而言,機構投資者/基金就一定是存入中央結算,應該不會有機構投資者/基金提取實股放在保險箱或公司吧?

    至於期權,可以是輸無限、羸有限,也可以是羸無限、輸有限,視乎你如果組合、做長倉或短倉而定;也可以是付出權金(開長倉),也可以是收權金(開短倉)。

    至於話怕遇到做假數的公司而不買股票,那是斬腳指避沙蟲的做法,恕難認同。

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  99. hi 肥B,下午已加碼1038@34.6。

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  100. 偉哥好勁, 踏到正條50天線就入返貨~~

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  101. 偉哥,謝464的分析!多問一句,假設拿464與912比較,你會喜歡那一隻用作長線投資?還是你會兩隻都持有,但比例上有所不同?其他工業股暫不必考慮...Ty

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  102. 做會計師話唔買股票,等於做廚房話唔會在街店食野一樣心態。都係因為知實際盤菜製作過程裡每一個步驟,可能跌落坑渠會執番上碟,又或者隔夜臭左用紹酒爆一爆佢一樣。

    其實問題是我們街外投資者,需要的真實程度多少。是一分一毫都不含糊,還是只需要某個大概和完全真實相差不太遠影像呢?

    Graham在論及折舊時,都力求折舊能反映公司實際所需,但方法都不外乎用某些比例。例如和固定資產比例,或者和營銷比例。但其實嚴格上來說,設備替換更新支出,和這些比例沒有一嚴格關係。可能只在一段長時間後,支出才和營業額成一穩定關係。從這裡可知道,只要公司帳目反映一定程度真實便足夠。不需每項目都嚴格,這當然和會計師對每項目都清楚感覺不一樣。

    等於去餐廳食野,當然每樣上檯前都是絕對無菌最好,但只要含菌量不要太離譜,不會食完肚痛損害長期健康。我們就是眼不見為乾淨,和親手弄那碟菜那個廚房人員感受並不一樣。

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  103. Noether, 你哩個比喻用得好好!...Ty

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  104. hi ty,912及464都可以作為中線投資,但現價而言,464值博率較高,自己會等912跌到2.3左右才吸納。

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