2017年12月13日 星期三

金寶通(00320) 中期業績簡評 - 繼續穩步上揚



金寶通上月公佈中期業績當天,股價突然急挫,當時大家都猜想很可能是收市後將公佈的業績差,所以春江鴨偷步沽貨,但收市後的業績其實又不是差,故此當天股價的急挫是不解之謎。

公司今年中期業績仍是穩步上揚:收入增長12%至19.1億元,毛利增長20%至2.8億元,毛利率從上年同期的13.69%提升至今年的14.65%,純利增長27.4%至5362萬元,相信股東們對這份業績應該滿意,尤其是管理層在業績報告中提到在此期間,若干重要電子元件的供應嚴重短缺,影響到公司的生產。

金寶通的業績是有明顯的季節性,從過去幾年的業績可以看到下半年純利會遠高於上半年,而且管理層在這份業績報告的展望中提到:

受 現 有 及 新 客 戶 的 訂 單 所 帶 動,金 寶 通 預 期 其 產 品 及 服 務 的 需 求 維 持 強 勁。於 二零一八財政年度下半年(「二零一八財政年度下半年」),在 消 費 品 方 面,我 們 預 期 開 始 向 新 的 電 子 專 業 製 造 服 務 客 戶 進 行 付 運,以 及 逐 漸 增 加 來 自 移 動 銷 售 點 行 業 現 有 客 戶 的 訂 單。我 們 亦 預 計SALUS的 增 長 較 去 年 加 快,由 新 產 品 及 北 美 銷 售 增 加 所 帶 動。我 們 近 期 推 出 了 行 內 領 先 的 自 動 平 衡 執 行 器(「ABA」), 並 將 於 二 零 一 八 財 政 年 度 下 半 年 開 始 付 運。ABA為地下供暖系統生廠商及安 裝 人 員 長 期 所 面 對 的 困 難 帶 來 創 新 的 解 決 方 案,預 期 將 深 受 該 等 主 要 持 份 者 的 支 持。
當然,下半年業績最大的隱憂是:
由 於 本 公 司 目 前 面 對 市 場 上 若 干 關 鍵 電 子 元 件 短 缺,對 我 們 的 產 品 的 強 勁 需 求 在 某 程 度 上 或 會 減 弱。部 分 該 等 關 鍵 元 件 由 供 應 商 分 配,亦 難 以 預 料 何 時 獲 得 該 等 元 件。本 公 司 正 致 力 實 施 多 元 策 略 以 解 決 此 市 場 普 遍 存 在 的 問 題。然 而,該 問 題 可 能 會 對 我 們 整 個 財 政 年 度 之 收 益 表 現 構 成 影 響。

除非電子元件短缺問題在下半年加劇,不然我自己估計全年純利應不會低於1.45億元或每股0.17港元,全年股息估計不低於每股8.5仙,現價預期市盈率7.6倍,股息率6.5%,對工業股而言這估值不算貴。



2017年12月12日 星期二

半收爐狀態



還有11個交易日就告别2017年。在餘下這11個交易日,除非市況出現極大波動,不然我自己很大機會是買賣兩閒,心態是少做少錯,差不多是提前收爐,留待2018年再戰股場。

最近幾年我應該很少是年底時持有3成多現金,也很少這麼早就想收爐休息,奈何對明年的股市走勢沒有一個比較明確的看法,故目前是見步行步,當然內心是期待有一個較大型調整讓我提升倉位。

這兩天會看看手上有那些持股可以寫寫業績簡評的,沒有的話就提前寫寫2017年的總結。今年對我而言,是精彩的一年,雖然回報只是中矩中規,比上不足、比下有餘,但太多的個股令我留下深刻的回憶,年底前再與大家一一回顧。

2017年12月11日 星期一

新股遇冷鋒



自閱文(00772) 創出近年公開招股紀錄後,新股市場突遇冷鋒,近月多隻新股相繼跌破招股價:


歸根究底,除了因為很多新股質素不堪入目之外,還有是太多散戶參與,令到即使劣質的小型新股也有不少人認購,莊家無法在上市初期就將貨源歸邊,進行圍飛炒作。

明天上市的3隻新股,當中兩隻 - 日清(01475) 及守益控股 (02227) 在上周五暗盤市場已率先破底,當中公開發售超額112佔的守益控股,更是大跌15%,唯有浦江中國(01417) 可以險守招股價。

要新股市場恢復過來,或許除了要等具備質素的新股之外,還要等散戶參與度降低。近年香港建築業已走下坡,但此行業的新股是一隻接著一隻上市,而且大部份都是上市後首年業績就極速轉差,不少都是轉盈為虧,不知道上市委員會是如何把關的?


2017年12月7日 星期四

拿著現金等機會!


大市今天企穩在28000點之上,收市微升數十點,而最近幾天被沽得最狠的騰訊(00700)、平保(02318)、舜宇(02382)、瑞聲(02018)等龍頭股,都有資金流入買貨,似乎28000點會是暫時的支持位。不過一切還言之尚早,始終今年幾隻龍頭股的升幅都很誇張,很多投資者目前手上持貨都仍有厚利,如果外圍市況不穩的話,港股會繼續扮演提款機這重要角色,這些龍頭股估計仍會成為沽貨、鎖定利潤的對象,不得不防。

手上持有現金的,也不急著要買貨,雖然很多中小型股升無份、跌就跟到足,已跌出價值來,但我比較貪心,仍想等著聖誕佳節前會否有減價促銷活動,有的話會買得更興奮、放心。